Teknik kan ikke fjerne alle økonomiske risici, kryptoregulering er nødvendig: BOE

Regulatorer er nødt til at "komme videre med jobbet" med at bringe brugen af ​​kryptoteknologier inden for den "regulatoriske perimeter", siger Jon Cunliffe, Bank of Englands vicedirektør for finansiel stabilitet.

Under en tale i den britiske højkommissærs residens i Singapore tirsdag delte Cunliffe indsigt i den nylige "krypto vinter,” som refererer til en periode med faldende kryptopriser, der forbliver lave i lang tid.

Finans har iboende risici, og selvom teknologi kan ændre den måde, risici styres og distribueres på, kan den ikke eliminere dem, tilføjede han.

"Finansielle aktiver uden iboende værdi ... er kun værd, hvad den næste køber vil betale. De er derfor i sagens natur flygtige, meget sårbare over for følelser og tilbøjelige til at kollapse,” sagde Cunliffe.

Bitcoin er faldet mere end 70 % fra sit rekordhøje hit i november og handlede onsdag under $20,000, det laveste niveau siden december 2020 ifølge CoinDesk-data.

Da investorer dumpede krypto midt i et bredere frasalg af risikoaktiver, faldt markedsværdien af ​​krypto til under 1 billion dollar, ned fra $3 billioner på sit højeste i november.

Kryptovalutaer er muligvis ikke "integreret nok" i resten af ​​det finansielle system til at være en "umiddelbar systemisk risiko," sagde Cunliffe, men han sagde, at han har mistanke om, at grænserne mellem kryptoverdenen og det traditionelle finansielle system vil "i stigende grad blive sløret."

"Det interessante spørgsmål for regulatorer er ikke, hvad der vil ske ved siden af ​​værdien af ​​kryptoaktiver, men hvad skal vi gøre for at sikre, at ... fremtidig innovation ... kan ske uden at give anledning til stigende og potentielt systemiske risici."

Regulatorer har i stigende grad været det lyder alarmen om krypto, og Cunliffe sagde forlængelsen af ​​en regulatoriske rammer for at omfatte krypto "skal være baseret på jernprincippet om 'samme risiko, samme regulatoriske resultat'."

"For eksempel, hvis en stablecoin bliver brugt som et 'afviklingsaktiv' i transaktioner ... skal den være lige så sikker som de andre former for penge," sagde han.

Stablecoins er en form for kryptovaluta, der formodes at spore et aktiv i den virkelige verden, normalt en anden valuta. Mange af dem forsøger at knytte sig en-til-en til den amerikanske dollar eller en anden fiat-valuta. Nogle af dem er understøttet af virkelige aktiver såsom obligationer eller valutaer.

De blev designet til at tilbyde et solidt lager af værdi for at minimere prisvolatilitet. Imidlertid kollaps af terraUSD (UST) - en såkaldt "algoritmisk" stabil mønt, der er knyttet til den amerikanske dollar - sendte chokbølger gennem kryptomarkederne. I modsætning til andre stablecoins var terraUSD ikke understøttet af reelle aktiver. I stedet blev det styret af en algoritme, som forsøgte at knytte det en-til-en til den amerikanske dollar. Den algoritme mislykkedes.

Indehaverne af sådanne stablecoins skal have et klart juridisk krav, der gør dem i stand til at indløse mønten inden for dagen og "i pari, uden værditab" i central- eller kommercielle bankpenge, sagde Cunliffe.

"Det er overflødigt at sige, at et sådant krav er langt fra Terra og Lunas verden," sagde han med henvisning til TerraUSD, som faldt så lavt som 26 cent, selvom det er beregnet til at opretholde en en-til-en US-dollar-binding .

Dens søster token Luna, som har en flydende pris og også er beregnet til at fungere som en slags støddæmper for UST mistet næsten hele sin værdi.

"Implicit i vores regulatoriske standarder og rammer er de niveauer af risikoreduktion, vi har vurderet som nødvendige. Hvor vi ikke kan anvende regulering på nøjagtig samme måde, skal vi sikre, at vi opnår det samme niveau af risikoreduktion."

Han anbefalede, at aktiviteterne blev stoppet, "hvis og når for visse kryptorelaterede aktiviteter dette viser sig ikke at være muligt."

Embedsmanden i Bank of England sagde, at for at den "samme risiko, samme regulatoriske udfald"-tilgang skal være effektiv, skal den videreføres på tværs af internationale standarder og indarbejdes i nationale reguleringsregimer.

England Financial Stability Board vil offentliggøre en høringsrapport senere på året med anbefalinger til at fremme international sammenhæng i lovgivningsmæssige tilgange til ikke-stablecoin kryptoaktiver, markeder og børser, tilføjede han.

Innovatorer, regulatorer og offentlige myndigheder har en interesse i at udvikle passende regulering og styre risici, sagde han.

"Det er kun inden for en sådan ramme, at [innovatorer] virkelig kan blomstre, og at fordelene ved teknologiske forandringer kan sikres," tilføjede Cunliffe.