Verdens værdipapirlovsvagthund kæmper for at skabe 'fælles standarder' for krypto

Aldrig har spørgsmålet om, hvordan værdipapirlovgivningen skal gælde for cryptocurrency, været mere presserende. Det mener Lim Tuang Lee, assisterende administrerende direktør, kapitalmarkeder for Singapore Monetary Authority.

Lim fungerer også som formand for fintech-taskforcen hos International Organisation of Securities Commissions (IOSCO). Taskforcen fik for nylig til opgave at udvikle et sæt kryptospecifikke politiske anbefalinger til værdipapirtilsynsmyndigheder over hele kloden.

Det globale kryptoreguleringslandskab er et kludetæppe, og jurisdiktioner varierer meget med hensyn til, hvor milde de er over for kryptoprojekter, der kan ligne traditionelle værdipapirer. Nogle lader nogle firmaer operere på måder, som andre anser for ulovlige.

Der er et presserende behov for internationale retningslinjer, sagde Lim i en nylig tale i London og tilføjede, at det dramatiske nedbrud på kryptomarkedet tidligere på året i høj grad var indregnet i IOSCOs beslutning om at producere "fælles standarder." Han citerede også nylige kryptohack og svindel. 

Den globale værdipapirovervågning sigter mod at offentliggøre anbefalingerne inden udgangen af ​​næste år. Men vil de gøre en forskel? Selvom IOSCO er indflydelsesrig, vil dens anbefalinger ikke være bindende. Og nogle hævder, at det måske allerede er for sent.

Akutte problemer

IOSCO blev først oprettet i 1983 og er et forum, hvorigennem nationale værdipapirtilsynsmyndigheder udveksler oplysninger om værdipapirmarkeder. I 1998 vedtog organisationen - som nu har mere end 130 medlemsjurisdiktioner - et sæt finansielle regulatoriske benchmarks kaldet Mål og principper for værdipapirregulering. Disse benchmarks er blevet godkendt af G20.

Crypto har været på IOSCOs radar siden mindst 2017, hvor organisationen etablerede det første mønttilbudsnetværk for at hjælpe medlemmer med at udveksle indsigt om krypto. I 2019 udsendte vagthunden en erklæring, der hævdede, at stablecoins kunne falde ind under værdipapirtilsynsmyndighedernes kompetence. 

Nu har organisationen besluttet at gå et skridt videre. "Vi mener, at tiden er nu ... til at foretage denne ændring i tilgang," en talsmand for IOSCO generalsekretariatet sagde i et e-mailet svar på The Blocks spørgsmål. "Der har været en betydelig udvikling i kryptosektoren med hensyn til produktstrukturering og tilbud, investorerne i sektoren og dens globale rækkevidde."

Det er ikke kun på grund af markedskrakket. I sin tale sagde Lim også, at hacks og svindel, som har været fast inventar i krypto i årevis, har fremhævet bekymringer over kryptomarkedets retfærdighed og modstandskraft. Angribere har stjålet mere end 2 milliarder dollars fra DeFi-protokoller siden 2020, ifølge The Block Research.

"DeFi-markedet og dets deltagere har ... opereret enten uden for rammerne af eksisterende lovgivningsrammer eller er ikke i overensstemmelse med gældende regler," sagde Lim.

Det traditionelle finansielle system arbejder med formidlere, som har forpligtelser såsom tillidshverv over for investorer og mæglernes bedste interesser. Traditionel finansiel regulering er rettet mod disse formidlere. Da DeFi-protokoller er peer-to-peer-systemer uden mellemled, er det ikke muligt at regulere dem ved hjælp af traditionelle rammer.

'Bedre sent end aldrig'

IOSCOs nye initiativ vil blive ledet af dets fintech-taskforce, som ledes af Singapore Monetary Authority og i øjeblikket har 27 medlemmer fra IOSCOs bestyrelsesmedlemsjurisdiktioner. 

Projektet vil have to arbejdsstrømme, ifølge en køreplan udstedt i sidste måned: en fokuseret på krypto og digitale aktiver generelt og en fokuseret specifikt på DeFi.

Krypto-arbejdsstrømmen vil blive ledet af Storbritanniens Financial Conduct Authority og vil blandt andet fokusere på at "skubbe på for et retfærdigt og gennemsigtigt marked og velordnet træning" og "adressering af markedets egnethed og manipulation". US Securities and Exchange Commission vil lede DeFi-arbejdsstrømmen, som vil fokusere på "anvendelse af IOSCO-principper og standarder i DeFis almindelige aktiviteter, produkter og tjenester" og "fremhævelse af forbindelserne mellem DeFi, stablecoin og handel med kryptoaktiver."

Hvis det lykkes, kan IOSCO og dets fintech-taskforce hjælpe med at skabe international harmonisering, sagde Yuliya Guseva, juraprofessor og leder af Rutgers Law Schools blockchain- og fintech-program. Hun siger, at dette er nødvendigt for at stoppe et "kapløb mod bunden", hvor jurisdiktioner konkurrerer om at tiltrække kryptovirksomheder - selv dem, der "måske ikke er gode, bona fide-virksomheder" - med lempelige reguleringsregimer.

Selv hvis organisationen udruller nyttige anbefalinger, vil de dog være ikke-bindende, hvilket betyder, at medlemslande teoretisk set kan ignorere dem - medmindre andre medlemmer "navngiver og skammer" dem for ikke at overholde, siger Lee Reiners, politisk direktør ved Duke Financial Economics Center. 

"Hvis politiske beslutningstagere virkelig var bekymrede over divergerende reaktioner på krypto verden over," siger Reiners, så vil finansministrene i G20 opfordre alle medlemmer til at følge IOSCOs anbefalinger.

Uanset hvad, kan det være for sent, erkender Guseva. Der er allerede hundredvis af DeFi-projekter, og mere end $35 milliarder er deponeret i DeFi-protokoller, ifølge DeFi Pulse. Guseva siger, at pandemien sandsynligvis har bidraget til forsinkelsen. Alligevel siger hun: "Jeg tror, ​​bedre sent end aldrig. De skal udvikle det nu."

”Vi har ikke tid; investorer har allerede tabt mange penge,” siger Reiners. "Jo længere de venter, jo flere investorer vil blive udnyttet."

Ifølge IOSCOs generalsekretariat vil målet være at balancere hastighed med varig effekt. "Vi er nødt til at sikre, at vores output er pålideligt og nyttigt på lang sigt," sagde talsmanden. "Vi sigter mod at gøre denne fase af vores arbejde så hurtigt som vi kan."

© 2022 The Block Crypto, Inc. Alle rettigheder forbeholdes. Denne artikel er kun til orientering. Det tilbydes ikke eller er beregnet til at blive brugt som juridisk, skat, investering, finansiel eller anden rådgivning.