Det Hvide Hus' kryptopolitikrapport sprænger digitale aktiver

En ny rapport fra Det Hvide Hus slår fast, at digitale aktiver ikke lever op til deres påståede oprindelige løfte og øger risici for både forbrugere og hele det amerikanske finansielle system.

Præsidentens årlige økonomiske rapport til Kongressen sår stor tvivl om fordelene ved digitale aktiver og kommer næsten præcis et år efter, at præsident Joe Biden beordrede flere føderale agenturer til at undersøge og udsende rapporter om sagen.

Når man bemærker, at digitale aktiver er blevet udråbt som distributionsværktøjer til intellektuel ejendom og økonomisk værdi, en bedre betalingsmekanisme, en vej til øget finansiel inklusion og en måde at udelukke finansielle mellemmænd, argumenterer rapporten for, at "indtil videre har kryptoaktiver ikke bragt nogen af disse fordele."

"Ja, kryptoaktiver til dato ser ikke ud til at tilbyde investeringer med nogen grundlæggende værdi, og de fungerer heller ikke som et effektivt alternativ til fiat-penge, forbedrer finansiel inklusion eller gør betalinger mere effektive; i stedet har deres innovation for det meste handlet om at skabe kunstig knaphed for at understøtte priser på kryptoaktiver - og mange af dem har ingen grundlæggende værdi," siger rapporten udstedt af Biden-administrationen. "Dette rejser spørgsmålet om reguleringens rolle i at beskytte forbrugere, investorer og resten af ​​det finansielle system mod panik, nedbrud og svindel relateret til kryptoaktiver."

Skift i tone

Kritikken i rapporten til Kongressen kan signalere et skift i tilgang fra agnostisk til åbenlyst modstander mod digitale aktiver. 

Det Hvide Hus antyder, at Feds snart debuterede hurtigere betalingsnetværk kan fjerne meget af argumentet for digitale aktiver, og siger, at "fortsatte investeringer i landets finansielle infrastruktur har potentialet til at tilbyde betydelige fordele for forbrugere og virksomheder." Rapporten sår tvivl om - men udelukker ikke - muligheden for en amerikansk centralbanks digital valuta og siger, at CBDC'er kan skade kredittilgængeligheden og øge risikoen for bankrun. 

Den årlige økonomiske rapport bemærker, at nogle af fordelene ved distribueret hovedbogsteknologi kan opnås i fremtiden. Det citerer specifikt New York Federal Reserves pilotprogram for en engros centralbanks digital valuta, der har til formål at foretage betalinger mellem banker, herunder grænseoverskridende transaktioner, praktisk talt øjeblikkeligt. 

Det Hvide Hus-dokument argumenterer også for, at digitale aktiver hverken er et effektivt værdilager eller et effektivt betalingsmiddel. 

"Der er også spændinger i et aktiv, der promoveres som både penge og investeringsmiddel," lyder rapporten. "Som penge bør instrumentet have en stabil værdi, hvilket tyder på begrænset prisvolatilitet. Men som et risikabelt aktiv bør det opleve prisvolatilitet, som en investor ville blive kompenseret for med et højt forventet afkast. Holder alt andet konstant, jo mere risikabelt et aktiv er, jo mindre sandsynligt kan det effektivt tjene som penge."

Det inkluderer udsigten til, at stablecoins bliver et bredt udbredt betalingsværktøj, siger rapporten. 

"Stablecoin-indehavere, der mangler indløsningsrettigheder, kan muligvis ikke finde villige modparter til at forlade deres stablecoin-positioner," lyder dokumentet, som afspejler en rapport fra Financial Stability Oversight Council, der fremhævede Tether and Circles USDC. Det Hvide Hus tilføjer, at stablecoins er "for risikable" til at tjene et bredt betalingsformål endnu. 

Men hvad med den underliggende teknologi?

Det Hvide Hus ser ud til at have et svagt syn på distribueret hovedbogsteknologi som helhed, idet det citerer argumenter for, at tidligere eksisterende teknologi kunne udføre lignende funktioner bedre, og prikke huller i flere specifikke brugssager. Det bemærker også den hyppige manglende overholdelse af værdipapirer og anden finansiel lovgivning, et stort antal svindel og usædvanlig koncentration af aktiviteter fra kryptohandelsplatforme, som ville være forbudt på en eksisterende børs. 

Det Hvide Hus sprænger også proof-of-work-minedrift og hævder, at det "har få, om nogen, medfølgende fordele," for de samfund, hvor minearbejdere etablerer sig, mens de øger lokale energiomkostninger og øger risikoen for strømkriser. 

DeFi slipper heller ikke for Det Hvide Hus' kritik. 

"Selvom DeFi-applikationer hævder at hjælpe med at udvide adgangen til kredit ved at sænke formidlingsgebyrer, skaber de alvorlige risici for investorer og forårsager mindst to risici for det bredere finansielle system: brugen af ​​betydelig gearing og udførelsen af ​​regulerede funktioner uden overholdelse af passende regler."

I konklusionen på sit kapitel om digitale aktiver opfordrer Det Hvide Hus til, at regulatorer "skal anvende de erfaringer, civilisationen har lært, og dermed stole på økonomiske principper, til at regulere kryptoaktiver."

Council of Economic Advisers, en af ​​de to vigtigste økonomisk-politiske enheder i Det Hvide Hus, udarbejder årsrapporten, som præsidenten skriver under på. Biden nominerede i februar Jared Bernstein, et nuværende medlem af panelet og tidligere embedsmand i Obama og Clinton-administrationen, til at blive dets formand.

Hvorvidt kritikken i rapporten afspejler en flertalsopfattelse i administrationen skal vise sig. Lael Brainard, den tidligere næstformand for Federal Reserve og ny leder af National Economic Council, den anden store økonomiske politikgruppe i Det Hvide Hus, spillede en aktiv rolle i Feds CBDC-forskning.

© 2023 The Block Crypto, Inc. Alle rettigheder forbeholdes. Denne artikel er kun til orientering. Det tilbydes ikke eller er beregnet til at blive brugt som juridisk, skat, investering, finansiel eller anden rådgivning.