Vil FTX Crash dræbe Crypto?

Sammenbruddet af kryptobørsen FTX og anholdelsen af ​​FTX-grundlæggeren Sam Bankman-Fried anklager for svig med værdipapirer og hvidvaskning af penge har givet nyt håb til kryptoskeptikere – og de er legio – om, at hele denne episode med dets anslåede tab på 8 milliarder dollars, vil signalere kryptos bortgang. Det er en død, de har forudsagt og ventet på siden BitcoinBTC
først brød på stedet.

Faktisk er det muligt, at FTX's nedbrud vil have den modsatte effekt. Det kan faktisk puste nyt liv – og en ny realisme – ind i branchen, ikke mindst med hjælp fra offentlige regulatorer. Men medmindre industrien og de samme regulatorer står over for en endnu større fare, der ligger forude, kan vi se på, at krypto bliver en større trussel mod global finansiel stabilitet, end nogen kan forestille sig.

Det vil tage et stykke tid, før hele den beskidte historie om FTX's sammenbrud bliver sorteret. SBFs anholdelse bringer bestemt en række spørgsmål i kølvandet. For eksempel, hvorfor blev der udstedt en arrestordre på tærsklen til SBF's vidneudsagn for kongressen, når han ville stå over for alvorlige spørgsmål om de politiske forbindelser, han skabte for at beskytte sit misbrug.

Et andet spørgsmål er, hvorfor SEC var så uvidende om signalerne om, at SBF kørte en svigagtig ordning - og hvorfor en investeringsmand som Shark Tanks' Kevin O'Leary blev en FTX-booster og knyttede sig til FTX-lønlisten.

Men de, der forventede – eller håbede – at FTX's kollaps ville ødelægge hele kryptoindustrien, er blevet skuffede. Her skal det pointeres, at FTX var en kryptobørs og kryptohedgefond, ikke et kryptovalutafirma. Og selv om FTX's undergang var hårdt ramt af krypto-tilhængere som EthereumETH
og Bitcoin; de har siden genvundet deres markedsfod.

FTX's krak udløste heller ikke en større ringvirkning på tværs af markederne, som mange frygtede.

Men den fortsatte eksistens af krypto gør stadig dens modstandere rasende. De kan godt lide at påpege, at med krypto er der "nej der", dvs. der er ingen egentlig vare, der handles med krypto, bare lysglimt, der krydser computerskærmen. Nogle har kaldt kryptomarkedet for en vrangforestilling "digital mani", der kan sammenlignes med den tulipanmani, der besatte hollandske investorer i 1630'erne eller endda kæledyrsklipper. Selvom du i det mindste da klippen viste sig at være værdiløs, havde du stadig en klippe.

Med krypto, påpeger de, er der ingenting.

Denne indvending går glip af pointen med krypto. Bortset fra hype og mani, fulgte kryptoboomet efter Federal Reserves og centralbankernes afvisning af at konfrontere den voksende inflationsrealitet. Jeg tror, ​​at en historisk graf ville vise, at da disse myndigheder begyndte at reagere på inflationstruslen, begyndte Bitcoin og de andre at se et støt fald i værdi, hvis ikke i handelsvolumen. Dette punkt fremhæver kryptos reelle værdi: dvs. som en sikring mod dårlige beslutninger fra politiske beslutningstagere og centralbanker. Selvom det ikke er en erstatning for guld, som nogle entusiaster kunne lide at hævde, tilbyder kryptovalutaer en spekulativ sikring mod andre investeringer og valutaer, der bliver ramt af regulatorer og anden politisk modvind.

Det inkluderer digitale valutaer. Dette er ironien, som Mises Institute-forskeren Alex Pollock påpeger i sin nye bog, Overrasket igen!, i samarbejde med Howard Adler: at krypto-problemer meget vel kan fremskynde digitaliseringen af ​​nationale valutaer og øge centralbankernes magt og indflydelse - krypto-entusiastens nr. 1 nemesis.

Måske det. Men uanset om krypto bliver eller forsvinder, vil kryptofænomenet efterlade to uforgængelige arv, når den sidste obduktion er i gang. En (som Jeg har skrevet om mange gange i dette rum) etablerer blockchain og Distributed Ledger Technology som fremtidens digitale transaktionssystem. Intet ved FTX-skandalen har forstyrret det forslag.

Den anden er, at krypto er endnu et eksempel på, hvor sårbar vores vitale finansielle sektor forbliver over for fremtidige kvantecomputerangreb. Vores Hudson Institute Quantum Alliance Initiative undersøgelse har vist, at et sådant overfald vil gøre mere end at udløse et pludseligt sygeligt styrt – en mega-FTX, om man vil. Det vil føre til en langvarig og katastrofal afvikling af kryptopositioner og pengeværdi, der vil have præcis den ringvirkning på tværs af det finansielle system, som kryptokritikere mest frygter.

Faktisk vurderer vores analyse, at de samlede omkostninger ved et større hack og devaluering af Bitcoin alene kan være så meget som $3 billioner.

Så her er en rolle for kryptoregulatorer - måske i sidste ende den vigtigste reguleringsreform af alle. Det kræver en tidslinje for kvantebeskyttelse for alle krypto- og kryptotransaktioner såvel som for alle digitale valutaer – ligesom i sidste måned Office of Management and Budget begyndte at kræve alle føderale agenturer til at udvikle en tidslinje til kvantebeskyttelse. Ligeledes for finansielle institutioner, der handler med Fed.

I mellemtiden er disse institutioner nødt til at tænke seriøst over, hvordan de kan beskytte sig selv mod den kommende kvantecomputertrussel.

Så uanset SBF's skæbne, og uanset hvilke fejl eller samordninger med SEC-regulatorer og politikere, denne skandale måtte afsløre; det ser ud til, at kryptoindustrien er klar til at klare denne særlige storm. Men den vil ikke overleve en kvantestorm – mere end nogen anden finanssektor – når, ikke hvis, man endelig rammer.