CFTC: ETH og stablecoins er råvarer

Debatten fortsætter om karakteren af ​​kryptovalutaer og stablecoins, det vil sige om de skal betragtes som værdipapirer eller råvarer. Denne gang til at tale ud er Rostin Behnam, formanden for CFTC.

Ifølge Behnam skal hverken Ethereum eller stablecoins betragtes som sikkerheder, men råvarer, ligesom Bitcoin.

Sammenstødet finder ikke sted tilfældigt mellem SEC, som er Securities and Exchange Commission, og CFTC, nemlig Commodity Futures Trading Commission, fordi det specifikt drejer sig om, hvilket bureau der skal have ansvaret for at føre tilsyn med kryptomarkederne.

SEC vil gerne påtage sig denne opgave og forsøge at overbevise den amerikanske lovgiver om at betragte kryptovalutaer som værdipapirer, mens CFTC omvendt presser på for, at de skal betragtes som råvarer, så det kan tage over.

I det nye lovforslag, der arbejdes på i Kongressen, ser det faktisk ud til, at lovgiver hælder til at give denne opgave til CFTC, men SEC har besluttet at kæmpe.

Ethereum og stablecoins ifølge CFTC

Det er faktisk svært at forestille sig det Ethereum og stablecoins kunne betragtes som investeringskontrakter, der lover økonomisk afkast.

For så vidt angår stablecoins er der slet ingen økonomiske afkast, medmindre de fx udlånes ved at udnytte særlige finansielle tjenester, som så i sig selv ville falde ind under definitionen af ​​en investeringskontrakt.

Så i sig selv ser stablecoin-tokens ikke ud til at kvalificere sig som værdipapirer, hvorimod de finansielle produkter, der tillader dem at blive låst i bytte for renter, burde.

For Ethereum er spørgsmålet lidt anderledes, fordi der ud over udlån er spørgsmålet om satsningen.

En person, der satser på egen hånd, hvilket betyder at låse deres ETH på en valideringsnode, der tilhører dem, indgår ikke nogen kontrakt med nogen, for i dette tilfælde genereres belønningen ved at validere blokkene.

Men hvis folk overlader deres ETH til en mellemmand, som til gengæld lover dem økonomisk afkast, så kan grunden til at betragte et sådant produkt som en sikkerhed være der.

I går, under en høring i Senatets landbrugsudvalg, sagde Behnam, at på trods af de lovgivningsmæssige rammer vedrørende stablecoins, vil disse efter hans mening blive betragtet som råvarer.

Dette er en ret skarp (næsten lidenskabelig?) irettesættelse af 'alt undtagen BTC er en værdipapir' og 'stablecoins er værdipapirer'-positioner. Det ville være fantastisk, hvis CFTC udgav den juridiske analyse af disse spørgsmål, formand Behnam siger, at den gjorde. https://t.co/RIeTgUxTFd pic.twitter.com/LGtuEPs4X3

— Lawtoshi (@lawtoshi) Marts 8, 2023

Især sagde han, at det er klart for CFTC-holdet Tether (USDT) bør betragtes som en vare.

Med hensyn til Ethereum udtalte han, at han aldrig ville have tilladt futures-priser på ETH, hvis han ikke var stærkt overbevist om, at det var en råvare.

Der er ingen tvivl om, at Bitcoin er en råvare og ikke en sikkerhed, fordi selv formanden for SEC, Gary Gensler, anerkender denne.

Om nogle kryptovalutaer er værdipapirer, er der ingen tvivl om, selvom der stadig ikke er klarhed over, hvilke der skal betragtes som sådan.

Den største tvivl handler netop om Ethereum og stablecoins, men Behnams ræsonnement ser ud til at give mening. Så igen, hvem er bedre til at beslutte, hvad der skal betragtes som en vare end CFTC.

Problemerne med dette marked

Lige nu, da sikkerheds-/råvarespørgsmålet stadig diskuteres, er det største problem afdækning med sikkerhed og overholdelse af regler.

Faktisk er det netop på disse to punkter, de amerikanske myndigheder har taget problem mod udstederen af ​​BUSD (Binance USD), nemlig Paxos.

Det ser imidlertid ud til at Binance har allerede fundet et alternativ: True USD (TUSD).

Faktisk fra 16. til 24. februar, platformen præges 180 millioner TUSD.

1/ Med SEC's regulering af $ BUSD, #Binance søger at samarbejde med andre stablecoin-projekter.

– Præget 180M $ TUSD fra 16. februar til 24. februar;
– Annonceret notering $ LQTY i Innovationszonen den 28. feb;
– Annonceret lancering $ TRU evig kontrakt i dag.

En tråd🧵 pic.twitter.com/YqCDWkd3hE

— Lookonchain (@lookonchain) Marts 6, 2023

På den anden side har udstederen af ​​TUSD, TrustToken, været partner i Binance siden juni 2019.

Så løsningen på BUSDs problem ser ud til at være allerede fundet.

På den anden side ser de problemer, som BUSD har lidt under, især på det juridiske plan, ikke ud til at eksistere på andre stablecoins, såsom USDC eller USDT.

Derfor er det nok at stoppe med at bruge de problematiske stablecoins og begynde at bruge dem, der ikke har problemer.

Det skal huskes, at USDT og USDC dominerer dette marked uanfægtet. Det er nok at nævne, at de tilsammen har næsten 85% af hele kapitaliseringen af ​​alle eksisterende stablecoins, og de genererer næsten 89% af hele handelsvolumen for alle stablecoins.

Mens Tethers dominans med hensyn til markedsværdi er 53 %, er den målt i volumen så høj som 80 %. Det er derfor et marked domineret af to stablecoins, hvoraf den ene er endnu mere dominerende end den anden.