DeFi-smitte? Analytikere advarer om 'Staked Ether'-afbinding fra Ethereum med 50 %

Det næste store kryptokrak kan være rundt om hjørnet på grund af Lido Staked Ether (stETH), et flydende token fra Lido-protokollen, der formodes at være 100 % knyttet til Ethereums native token, Ether (ETH).

Især kan stETH-tilknytningen falde mod ETH med 50% i de kommende uger, hvilket øger risikoen for en "DeFi-smitte", efterhånden som Ethereum bevæger sig mod proof-of-stake (PoS), argumenterer populær Bitcoin-investor og uafhængig analytiker Brad Mills.

Over 1M Ether-ansvar risikerer misligholdelse

I detaljer deponerer investorer ETH i Lidos smarte kontrakter til deltage i The Merge, en netværksopgradering med det formål at gøre Ethereum til en proof-of-stake blockchain, også kaldet Beacon Chain. Som et resultat modtager de stETH, der repræsenterer deres ETH-balance med Lido.

Brugere vil være i stand til at indløse stETH til ikke-udsat ETH, når Beacon Chain går live. Derudover kan de bruge stETH som sikkerhed for at låne eller tilvejebringe likviditet ved hjælp af forskellige decentraliserede finansieringsplatforme (DeFi) for at tjene afkast.

Men hvis skiftet til Eth2 bliver forsinket, dette kan forårsage et massivt likviditetsproblem på tværs af DeFi-platforme, hævder Mills, ved hjælp af Celsius Network, en krypto-udlånsplatform, der tilbyder op til 17 % årlige procentvise udbytter, som et eksempel.

"Hvis kunder begynder at trække sig fra Celsius, bliver de nødt til at sælge deres stETH," forklarede Mills. "Celsius har forpligtelser på 1 million ETH. Så 288k er utilgængelige indtil [den] Merge, ~30K er tabt, ~445k er stETH, og 268k er flydende. Kan forårsage et løb."

Uanset ubekræftede rygter om, at Celsius kunne være insolvent, den bedste måde at sikre dine penge på er at kontrollere dine egne private nøgler. Han tilføjer: 

"stETH 'depeger' måske ikke, men risikoen for DeFi-smitte på et kryptobjørnemarked er høj."

Smitterisiko?

Desuden kan selv centraliserede afkastplatforme stå over for insolvensrisici på grund af deres ETH-forpligtelser, argumenterer markedskommentator Dirty Bubble Media (DBM), der nævner crypto asset management-tjenesten Swissborg som eksempel.

Swissborg tilbyder dagligt afkast på omkring 145 millioner dollars værd af Ether, det ejer, inklusive 80% eksponering i stETH.

Firmaet havde satset omkring 11,300 ETH ud af dets samlede Ether-beholdning i Curves stETH/ETH-pulje. Så kom ETH-pinden i ubalance den 12. maj i kølvandet på Terras kollaps, med stETH/ETH faldende til 0.955 på dagen.

"Hvordan betaler Swissborg dagligt afkast på disse aktiver, når afkastet fra satsede Ether er låst sammen med hovedstolen," spurgte DBM og tilføjede, at det kunne få firmaet til at "forlade hele deres stETH-position" og dermed tvinge dets ETH-tilknytning endnu lavere .

I mellemtiden advarslerne faldt sammen med en hval dumping sine satsede Ether-positioner for ETH onsdag.

Nedskæring af lugerne før ropsten. pic.twitter.com/MPQV5n0XMf

- Hsaka (@HsakaTrades) 8. Juni, 2022

Mills svarede, og siger, at stETHs "dynamik ikke er anderledes end GBTC med en perma-rabat." Med andre ord kan salgspresset være "nådeløst", når først markedet vender bearish og udbyttet forsvinder. 

Han forklarede:

"Når der er dyb likviditet og potentiale til at arbitrage, vil quants, Wall Street vaskebjørne [og] flashbois malke udbyttet. Når strategien går imod dem, vil de tilføje et nådesløst salgspres."

Fra torsdag var stETH/ETH-forholdet vendt til 0.97, stadig 3 % under den tilsigtede peg.

De synspunkter og udtalelser, der udtrykkes her, er udelukkende forfatterens og afspejler ikke nødvendigvis synspunkterne på Cointelegraph.com. Hver investering og handelsbevægelse indebærer risiko, du bør foretage din egen forskning, når du træffer en beslutning.