Ethereum spot-ETF'er er den næste

De nye bitcoin-spot-børshandlede fonde markerer randen af ​​en æra, der vil se billioner strømme ind i tokenisering. 

I det øjeblik BlackRock indgav sin iShares Bitcoin Trust-ansøgning til US Securities and Exchange Commission, var det indlysende, at det ville blive godkendt. Beviset var på side 36 i den 111-siders arkivering, som refererer til "overvågningsdelingsaftalen" mellem NASDAQ og en amerikansk BTC Spot Market Platform (læs: Coinbase). Læg dertil BlackRocks 575-1 ETF ansøgningsgodkendelsesrekord, og skriften var på væggen.

Men SEC var også eksplicit om sine reelle bekymringer med kryptomarkedsmanipulation. Manipulation relateret til bitcoin-priser blev citeret i de fleste, hvis ikke alle, tidligere ETF-afvisninger. SEC er ikke overbevist om, at Coinbase og andre kryptobørser kan have tillid til at "forhindre svigagtige og manipulerende handlinger og praksisser." 

Efter ETF-godkendelsen oplever vi muligvis ikke de rekordstrømme på milliarder af dollars i dens eftervirkninger, som journalister forudsagde. Men vi oplever, at "cryptos øverste fjende" og uden tvivl den største modstander af blockchain-adoption i USA, endelig indvilliger i sin plads på markedet. 

Indkommende vil være en forestående godkendelse af en Ethereum-spot-børshandlet fond med paralleller til de juridiske præcedenser, der er sat af bitcoin-spot-ETF'en.

Jeg har været i tokeniseringsområdet siden 2017. Og jeg har sagt siden da, at ethvert finansielt aktiv en dag vil være på en blockchain. Larry Fink, administrerende direktør for BlackRock, er endelig enig. ETF'er, siger han, er blot et springbræt til "den teknologiske revolution på de finansielle markeder", der inkluderer "tokeniseringen af ​​ethvert finansielt aktiv." Finks fremtidsvision ser nogenlunde sådan ud: "Hver obligation vil have sin egen CUSIP, den vil være på én hovedbog" og "dette eliminerer al korruption ved at have et tokeniseret system." 

Historisk set har markeder været plaget af integritetsproblemer. Transaktioner kræver tillid til, at den anden part vil opretholde deres afslutning på aftalen. Finansielle institutioner, både kommercielle og regulatoriske, er blomstret op som en måde at formidle dette på. Alligevel kræver dette, at deltagerne stoler på centraliserede tredjeparter, hvis operationer er uigennemsigtige og helt ærligt ikke immune over for korruption. 

Blockchain-teknologi reducerer denne afhængighed af tredjeparter og de risici, det medfører. Det er optimistisk for Fink at sige, at blockchain kan eliminere alle ulovlig adfærd - kriminelle vil altid finde en måde at være kriminelle på. Men blockchain kan tilbyde mere gennemsigtige, sporbare transaktioner i realtid, der forhindrer svindel og lader tilsynsmyndigheder spore ulovlig adfærd meget nemmere og mere effektivt.

Læs mere fra vores meningssektion: Bitcoin ETF'er er ikke kryptos mål

Flere industriaktører som Fink, og endnu flere regulatorer, begynder nu at se de reelle, håndgribelige fordele ved blockchains. Det er derfor, jeg forudser, at det vil være svært for SEC at retfærdiggøre ikke at godkende mange andre produkter, når først den godkender Ethereum spot ETF. Vi vil have NFT ETF'er, DeFi ETF'er og endda ETF'er for de bedste tokeniserede aktiver i den virkelige verden.

Institutioner med billioner i kapital vil endelig kunne få adgang til tokens via regulerede køretøjer på spillesteder med godkendte modparter. De vil presse på for blockchain i brugssager med større institutionel fordel, såsom de tokeniserede obligationer, vi har set udstedt i Europa, eller de tokeniserede værdipapirer, der nu er lovlige i alle nationer i APAC. Legacy finansiering i USA vil endelig åben for tokenisering. 

Men denne tokenisering vil ikke være på én offentlig hovedbog, som Fink håber. Selvom det ville være fantastisk for BlackRock, hvis alt skete på Ethereum - dette ville skabe værdi for dets fremtidige Ethereum spot ETF - er det bare ikke, hvad regulatorer eller markeder ønsker.

Regulatorer og institutioner har gentagne gange indikeret en præference for offentligt godkendte netværk eller private tilladte netværk.

I en rapport fra EY Parthenon sagde 60% af institutionerne, at de foretrak et offentligt godkendt netværk til aktivtokenisering. Ligeledes var offentligt godkendte netværk af interesse for regulatorer, der blev interviewet til en rapport fra Global Financial Markets Association og Boston Consulting Group. 

Tilladte netværk vil være det foretrukne netværk for mange. De er enten sammenlignelige med eksisterende infrastruktur på kapitalmarkederne (privat tilladelse) eller kommer med rammer for regulatorisk og institutionel risikostyring og værktøjer til at muliggøre kend-din-kunde/AML-overholdelse (offentlig tilladelse). 

Er SEC's godkendelse af bitcoin-spot-ETF'erne spændende? 

Ja. 

Giver det grønt lys for institutionel kapital at strømme ind i krypto og tokenisering? 

Ja. 

Men vi er kun i den første omgang af denne revolution. Vi har ikke set noget endnu.  

Graeme Moore er leder af Tokenization hos Polymesh Association, en ikke-for-profit dedikeret til væksten af ​​Polymesh blockchain-økosystemet. Han er også forfatter til B is for Bitcoin, den første ABC-bog nogensinde om Bitcoin. Før Polymesh var Graeme den første medarbejder hos Polymath; den kreative direktør hos Spartan Race; og en associeret virksomhed hos Canadas største uafhængige investeringsrådgivningsfirma.

Gå ikke glip af den næste store historie - tilmeld dig vores gratis daglige nyhedsbrev.