Ethereums fusion vil ikke stoppe prisen i at synke

Ethereums længe ventede fusion fandt sted i september, og flyttede den fra en arv proof-of-work (POW) model til det bæredygtige proof-of-stake (PoS) konsensus algoritme. Mange iagttagere forventede Ethers (ETH) pris for at reagere positivt, da dets daglige emissioner faldt med 90 % med standsning af minedrift. 

Den forventede prisstigning fandt dog aldrig sted. Faktisk er Ether faldet med over 7 % siden opgraderingen. Så hvorfor drev sammenlægningen ikke møntens pris op?

ETH pengepolitik efter fusion

Ethereums pengepolitik var simpelthen at reducere tokens forsyning til 1,600 ETH om dagen. PoW-modellen, svarende til 13,000 ETH, blev udsendt dagligt som minedriftsbelønninger. Dette er dog blevet fuldstændig elimineret efter fusionen, da minedrift ikke længere er gyldig på PoS-modellen. Derfor er der kun 1,600 ETH-forsyningen tilbage for at satse belønninger, hvilket reducerer dens daglige forsyning med 90%. Hvis den gennemsnitlige gaspris på Ethereum-netværket bliver mindst 16 gwei, ville de 1,600 ETH blive brændt hver dag, hvilket gør Ethereums inflation nul eller endda udløser en deflation.

Relateret: Skat af indkomst, du aldrig har tjent? Det er muligt efter Ethereums Merge

Denne pengepolitik var en vigtig drivkraft for Ethers forventninger til prisstigninger. Brugerne overvejede dog ikke virkningen af ​​markedsføringsstemning og reguleringsændringer. Den deflationære model blev etableret for at påvirke ETHs pris på lang sigt, når blockchains udbudsvækst er i den negative zone.

Væksten i token-udbuddet siden sammenlægningen har været -0.01%, hvilket betyder, at der er produceret nogenlunde samme mængde ETH, som det beløb, der blev brændt gennem transaktionsgebyrer. Selvom denne metrik indikerer deflation, er den ikke væsentlig for at øge tokens pris - især når likvideringen forbliver høj på tværs af kryptomarkedet.

Tilstanden af ​​ETH-deflation

I øjeblikket tømmes ETH. Antallet af udestående tokens faldt med mere end 10,000 i løbet af de sidste to uger, mens i alt 3,037 nye tokens er kommet på markedet siden sammenlægningen. Udbuddet af nye tokens steg indtil 8. oktober, da Ethereum forblev i inflation. Siden da er flere tokens blevet brændt gennem transaktionsgebyrer, hvilket gør ETH deflationær.

Mere end 49,000 ETH er blevet brændt i de sidste 30 dage med en gennemsnitlig hastighed på 1.15 tokens i minuttet. Det ser ud til, at Ethers udbud har nået sit højdepunkt, og udbudsvæksten vil fortsætte med at falde markant. Så hvad skete der den 8. oktober, der udløste denne deflation for første gang?

Relateret: Føderale regulatorer forbereder sig på at fælde dom over Ethereum

Det skyldtes mest et nyt blockchain-projekt kaldet XEN Crypto. Siden lanceringen har XEN Crypto har brændt over 5,391 ETH i transaktionsgebyrer, hvilket gør den nummer to på ETH Burned leaderboardet, marginalt bag Uniswap V3. Transaktionshastigheden og ERC-20 tokenprægning var betydelig mellem 8. oktober og 15. oktober. Den gennemsnitlige gaspris den uge var 37 gwei, mere end det dobbelte af "ultralydsbarriere” på 15 gwei, hvilket udløste denne deflation.

For nu, så længe Ethereums gaspris forbliver over 15 gwei, vil netværket brænde nok tokens til at holde det deflationært.

Hvorfor stiger Ethers pris ikke?

Selvom mekanismen introduceret af sammenlægningen og den nuværende deflationstilstand teknisk set formodes at drive priserne opad, er timingen simpelthen ikke passende. Priserne på enhver kryptovaluta er ikke kun baseret på dens forsynings- og forbrændingsmekanisme - likvidation spiller også en væsentlig rolle.

Den amerikanske centralbank har de seneste par måneder aggressivt hævet renten. Som et resultat har statslige statsobligationer givet betydelige afkast, og disse obligationer har meget færre risici end krypto. Der er også mere regulatorisk pres på kryptoområdet, og med recessionen løbsk, træder kortsigtede investorer væk fra volatile aktiver.

Relateret: Post-Merge ETH er blevet forældet

Coinglass data viser, at ETH-likvideringerne har været særligt høje de seneste to måneder. Dette er primært årsagen til, at ETHs pris ikke er steget, og i stedet faldt på trods af dens deflationære status.

Deflation: en indvirkning på lang sigt

Samlet set vil deflation helt sikkert vise en effekt i det lange løb. Hvis en bullish cyklus viser sig, vil det føre til øget netværksforbrug og dermed øge gaspriserne. Dette vil resultere i et mere væsentligt fald i tokens udbud, og en mulig prisstigning kan forekomme. Likvidationen har været langsommere i de seneste par dage, da ETH-priserne ser ud til at have nået et bæredygtigt modstandsniveau. Om der snart kommer en bullish cyklus eller ej, vil dog afhænge af markedsstemningen.

Denne artikel er til generel informationsformål og er ikke beregnet til at være og bør ikke opfattes som juridisk rådgivning eller investeringsrådgivning. De synspunkter, tanker og meninger, der udtrykkes her, er forfatterens alene og afspejler eller repræsenterer ikke nødvendigvis Cointelegraphs synspunkter og meninger.