Ethereums forhold "mest bullish diagram i verden" siger Raoul Pal - Trustnodes

Raoul Pal, en tidligere hedgefondsforvalter, der nu driver Global Macro Investor, er blevet meget optimistisk med hensyn til ethereums værdi i forhold til bitcoin (forholdet).

"Er ETH/BTC-forholdet det mest bullish store aktivprisdiagram i verden?" – spurgte han, mens han delte ovenstående billede, før han selv svarede: "Kan godt være."

Ethereum har pludselig fået en vis betydelig værdi over for bitcoin. Efter sidelæns ved 0.067 BTC, sprang den til nær 0.08.

Forholdet faldt efter fusionen, men dets genopretning har fanget opmærksomhed i de sidste par dage, da det falder sammen med, at ethereums udbud også faldt med omkring 10,000 eth ($16 millioner).

Bitcoin har tilføjet $860 millioner til en værdi af 41,000 BTC til sin forsyning mere end eth siden fusionen for seks uger siden, og tilfældigvis ville eth have tilføjet omtrent lige så meget, 890 millioner dollars til en værdi af 550,000 eth, hvis fusionen ikke var gået igennem.

En milliard på seks uger betyder $10 milliarder på tres uger, det er omkring et år. At tjene disse betydelige beløb, især når du tænker på, at de ikke er sovende eller hodl-mønter.

Disse ville i stedet være gået til minearbejdere, som har brug for at dække omkostningerne, og nogle gange måske skal sælge hurtigere pga de står over for konkurs ligesom Core Scientific.

Dette fjerner altså det, vi kalder praktisk udbud, eller prissættende udbud, og alt andet lige bør det på et tidspunkt afspejles især i forhold til forholdet.

Det har den formentlig allerede. Ethereum har holdt sin værdi langt bedre over for bitcoin denne bjørn end under den sidste bjørn, og har været mere bullish end bitcoin for nylig under dette vantro mini-rally.

Dens inflationsrate på stort set nul sammenlignet med bitcoins 1.7% kan godt fortsætte den ekstra bullishness, men i teorien har bitcoin ingen inflation, da den har et loft på 21 millioner mønter. I praksis løber dens inflation på omkring 1 milliard dollars på seks uger.

At bringe os tilbage til den prisfastsættelse, hvilket nok, når det drejer sig om loftet, er stort set umuligt, fordi ingen kan forudsige fremtiden, og så hvordan kan du prissætte det.

Den fremtid kan potentielt omfatte en fjernelse af hætten. Det ville ikke være uden en kædedeling, men det ville heller ikke være klart, hvilken side der ville vinde, hvis der var en sådan debat. Formentlig hvad Cathie Wood end vælger, hvor selv kongreskvinder nu er bitcoinere, og de kan også have en udsigt.

Ethereum, for så vidt angår rimelige forventninger, har ikke nogen sådan usikkerhed på mellemlang sigt.

Den eneste måde de nuværende parametre ændres på er, hvis sharding af en eller anden grund kræver mere indsatsbelønning, bare fordi der ville være flere shards, der kræver flere stakers.

Men først og fremmest er det ikke så klart, om sharding – dvs. basislagsparallelisering af transaktioner – overhovedet er opnåelig. Og for det andet er der i øjeblikket 14.6 millioner eth indsatser. Ved 100,000 eth får du 140 shards.

Der ville sandsynligvis ikke være noget behov for at ændre parametrene, og under alle omstændigheder ville skæring ændre forbrændingen i størrelsesordenen.

Den nuværende ambition er i stedet for til sidst at få zk-tech til basislaget, det er komprimering ved basislaget, for måske 10x og – på maks., dog urealistisk når som helst snart – 100x nuværende transaktionskapacitet.

Det ville ikke øge forbrændingen med samme skala, fordi det ville komprimere transaktioner i samme skala. Nå, det ville ikke øge det på en teknisk direkte måde. Forudsat at højere kapacitet tiltrækker større efterspørgsel, så ville der naturligvis være mere efterspørgsel efter eth.

Bitcoin kan dog ikke let afvises. De har deres egen halverende hype, der kommer snart, med dette rum, der søger at se, om vi får nogle priser i denne tid, og det vil bringe deres inflationsrate ned til 0.8 %.

Eths sats afhænger på den anden side af netværksforbruget, men selv i disse meget lave perioder med aktivitet har den beløbet sig til næsten 1 milliard dollars af det ellers udbud.

Derudover, uanset hvordan du skærer den ned, er eths inflationsrate faldet fra 4% til næsten nul. Det er fra det dobbelte af bitcoins inflation – dog omtrent det samme i dollarbeløb, men bitcoins markedsværdi er det dobbelte af eth – til to gange lavere end bitcoins inflationsrate.

Det er en kæmpe ændring, uanset hvordan man ser på det, og forholdet afspejler det. Alligevel er der et spørgsmål om, hvor realistisk refleksionen er i øjeblikket, fordi aktører ikke kan trække sig, og så har de ikke helt indflydelse på markedet.

Ovenstående tal tegner sig for indsatsbelønningen, hvor inflationsraten er tæt på nul selv med disse indsatsbelønninger, men investorer kan vente med at se, hvad disse aktører gør først, og hvordan aktivet reagerer, når aktører kan deltage i markedet.

Enhver vending vil derfor, hvis den overhovedet udvikler sig, sandsynligvis være efter oplåsningsperioden, men enhver justering af forholdet behøver ikke nødvendigvis at vente, fordi hvor begge aktiver er berørt holistisk, har man haft en betydelig monetær ændring.