Er regulatorer med US Securities and Exchange Commission klar til at nedlægge Ethereum? I betragtning af embedsmændenes sabelraslen - herunder SEC-formand Gary Gensler - ser det bestemt ud til at være muligt.
Agenturet gik på en krypto-regulatorisk tur i september. For det første lovede embedsmænd på sin årlige SEC Speaks-konference at fortsætte med at indføre håndhævelsesforanstaltninger og opfordrede markedsdeltagere til at komme ind og registrere deres produkter og tjenester. Gensler foreslog endda kryptoformidlere skulle opdeles i separate juridiske enheder og registrere hver af deres funktioner - børs, mægler-forhandler, depotfunktioner osv. - for at mindske interessekonflikter og forbedre investorbeskyttelsen.
Dernæst var der en meddelelse om, at SEC's Division of Corporation Finance planlægger at tilføje et Office of Crypto Assets og et Office of Industrial Applications and Services til sit Disclosure Review Program i efteråret for at hjælpe med at registrere kryptomarkedsdeltagere. Derefter var der vidnesbyrd for forskellige senatsudvalg om foreslået lovgivning til at revidere kryptoregulering, hvor Gensler gentog sin tro på, at næsten alle digitale aktiver er værdipapirer, hvilket implicit godkendte hans synspunkt om, at sådanne digitale aktiver og relevante mellemmænd bør registreres hos SEC.
Men måske de mest rystende skud skete, da SEC sigtede mod Ethereum, hvilket muligvis vendte en årelang afspænding, der begyndte, da en tidligere SEC-embedsmand udtalte, at Ether (ETH), sammen med Bitcoin (BTC), var ikke en sikkerhed. I sit vidnesbyrd for Senatets Bankudvalg foreslog Gensler, at Ethereums overgang til proof-of-stake (PoS) fra proof-of-work kunne have bragt Ethereum under SEC's ansvarsområde, fordi ved at satse mønter "forudser den investerende offentlighed profit baseret på andres indsats."
Relateret: Biden ansætter 87,000 nye IRS-agenter - og de kommer efter dig
Senere, i en klage indgivet mod en symbolsk promotor, foreslog SEC, at alle transaktioner, der fandt sted på Ethereum blockchain kunne falde inden for SEC's jurisdiktion, fordi flere af Ethereums noder er placeret i USA end noget andet land. Disse seneste positioner på Ethereum ser ud til at være tydelige SEC-overskridelser og mere sabelraslen, der har til formål at få industrien til at registrere sig.
Først tilbage i 2018 erklærede den daværende SEC-direktør for Corporation Finance William Hinman, at Bitcoin og Ether ikke var værdipapirer i SEC's øjne. Dette syntes at være forankret både i det faktum, at Ethereum var tilstrækkeligt decentraliseret, og i forskellen mellem kryptovalutaer - erstatninger for suveræne valutaer - og digitale tokens - aktiver, der drejede sig om et specifikt foretagende.
Men Ethereums fusion til PoS har potentielt mudret disse farvande, hvor SEC foreslår, at Ether nu kunne være et værdipapir under Howey-testen (et aktiv er et værdipapir, hvis det er 1) en investering af penge; 2) i en fælles virksomhed; 3) med en rimelig forventning om overskud; og 4) afledt af andres indsats). Det er uklart, hvordan fusionen væsentligt kunne have ændret Ethereums decentraliserede karakter og formål for nu at gøre det til en sikkerhed (det er stadig mere beslægtet med Bitcoin end digitale tokens).
Men det er uden tvivl tættere på at opfylde Howey-faktorerne, især med flere krypto-udlånslignende egenskaber, som SEC allerede har påstået kan gøre et produkt til en sikkerhed (se BlockFi-handling). PoS er dog stadig ret adskilt fra krypto-udlånsplatforme, hvor tokens satses og renter optjenes af, hvad det udlånende selskab gør, snarere end stakernes kombinerede indsats. Så det virker stadig langt ude at betragte Ether som en sikkerhed, når det ses i sammenhæng med, hvad Ethereum blockchain primært bruges til - smarte kontrakter - og hvordan dens mønter udvindes.
Relateret: Bidens cryptocurrency-ramme er et skridt i den rigtige retning
For det andet, SEC's påstand om, at transaktioner, der finder sted på Ethereum blockchain, er underlagt amerikansk jurisdiktion, fordi flere af Ethereums noder er placeret i USA end noget andet land, ville udvide SEC's rækkevidde langt ud over USA. Baseret på denne begrundelse kunne SEC hævde jurisdiktion over et Ethereum-baseret token udviklet i Tyskland, udbudt og solgt i Tyskland udelukkende til tyskere, fordi klyngen af Ethereum-noder i USA betyder, at transaktionerne faktisk fandt sted i USA. Et sådant resultat synes højst usandsynligt at bestå juridisk mønstring.
Foregriber al denne aggressive holdning fra SEC en håndhævelseshandling mod Ethereum (hvem ville de så sagsøge?) eller handlinger mod udenlandske aktører for udenlandsk adfærd på Ethereum? Mere sandsynligt er dette en forhandlingstaktik, der skal skræmme industrien til frivilligt at bukke under for SEC's jurisdiktion. "Kom ind og tal med os - og tilmeld dig," i det væsentlige. For hvis Ethereum risikerer at blive betragtet som en værdipapir/børs — Ethereum! - så er alle de andre tokens og decentraliserede finansieringsplatforme i branchen det også - undtagen formodentlig Bitcoin (indtil videre).
Adam Pollet er partner i Eversheds Sutherlands Securities Enforcement and Litigation praksis, hvor han forsvarer finansielle institutioner, mæglere, investeringsrådgivere og enkeltpersoner i regulatoriske undersøgelser og håndhævelsessager, der involverer US Securities and Exchange Commission (SEC), Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) og statslige værdipapirtilsynsmyndigheder.
Andrea Gordon er rådgiver hos Eversheds Sutherland og rådgiver klienter om white collar, compliance, SEC og FINRA spørgsmål. Hun har stor erfaring med at udføre interne undersøgelser, evaluere og udvikle virksomheders compliance-programmer og repræsentere både virksomheds- og individuelle kunder i regulatoriske forespørgsler, administrative sager og komplekse kommercielle retssager.
Denne artikel er til generel informationsformål og er ikke beregnet til at være og bør ikke opfattes som juridisk rådgivning eller investeringsrådgivning. De synspunkter, tanker og meninger, der udtrykkes her, er forfatterens alene og afspejler eller repræsenterer ikke nødvendigvis Cointelegraphs synspunkter og meninger.
Kilde: https://cointelegraph.com/news/federal-regulators-are-preparing-to-pass-judgment-on-ethereum