Morgan Stanley ønsker at uddanne investorer om Ethereum

Rapporten understreger på forhånd, at "vi ikke giver nogen anbefaling om, hvorvidt vi skal købe eller sælge Ether," snarere frembyder den opfattelse, at "vi ikke ser denne aktivklasse forsvinde," og så rådgiver, "jo hurtigere vi kan blive uddannet, jo hurtigere vi kan forstå, hvordan kryptovaluta kan passe ind i nogle, men ikke alle, porteføljer."

Rapporten beskriver det grundlæggende: Ether er den næststørste kryptovaluta efter Bitcoin, og nye mønter skabes af en "blockchain". I Ethers tilfælde er blockchain kendt som Ethereum. Og Ether har de samme to væsentlige egenskaber som Bitcoin. For det første er valutaen decentral, skabt af enhver, der sætter sig op med computere til at præge mønter ved hjælp af Ethereum i stedet for af en centralbank. Og for det andet fremmer det digital "knaphed" ved at gøre et stykke kode, såsom en fil, unikt identificerbar og derfor i stand til at blive tildelt som ejendom til nogen.  

Det egentlige træk i rapporten er imidlertid, hvordan Ether, ikke Bitcoin, bliver knyttet til en større samling af aktiviteter end blot betalinger og værdiopbevaring, Bitcoins to funktioner. Ether og Ethereum blockchain har tiltrukket de fleste brugere som grundlaget for en spirende klasse af softwareprogrammer kaldet decentraliserede applikationer eller "Dapps". 

Ethereum fungerer som en app-butik, der ikke ejes af nogen, og det muliggør ting såsom decentraliserede finansieringsapplikationer eller DeFi, såsom banker, børser og endda investeringsforeninger, der ikke har nogen central operatør, men snarere er kontrolleret af Ethereum-blockchainens praktisk talt ubrydelige kryptering. Det muliggør også de nyligt populære "NFT'er" eller "ikke-fungible tokens", som er kopier af et digitalt værk, såsom et billede, der unikt kan ejes og handles som samleobjekter.

Når han reflekterer over spørgsmålet, "Kan Ethereum passe ind i en portefølje", udspecificerer Galindo blot sagerne for og imod. Ethereum har, ved at lave et stort marked for Dapps, mere potentiel nytte og derfor et potentielt større marked end Bitcoin. Desuden kan der være en vis knaphedsværdi, da Ethereum flytter til det, der kaldes staking, hvor nye mønter skabes af lån med sikkerhed af eksisterende Ether-mønter, hvilket reducerer Ether-float. 

På den negative side af balancen er der alle de samme regulatoriske problemer, der konfronterer Bitcoin. Det er på ingen måde klart med hensyn til værdipapirlovgivning og pengepolitik. 

Derudover er Ether ikke en hedge til aktier, på trods af hvad nogle måske tror. 

"Mens Ethereum og Bitcoin har haft en korrelation på 0.70 til hinanden siden december 2018, har Ethereum været næsten dobbelt så korreleret til S&P 500, på 0.26 mod 0.14 for Bitcoin," hedder det i rapporten. "Hvis disse korrelationer holder, kan udskiftning af noget Bitcoin-eksponering med Ether faktisk gøre en portefølje mere korreleret til aktier."

Som altid med kryptovalutaer virker fremtiden lys, og nutiden er fyldt med risici. 

Tiernan Ray er en New York-baseret tech-skribent og redaktør af Teknologibrevet, et gratis dagligt nyhedsbrev, der indeholder interviews med tech-virksomhedens administrerende direktører og CFO'er samt tech aktienyheder og analyser.