Hvorfor Ethereum-fusionen var en "Sælg nyhederne"-begivenhed

Ethereum skrev historie, da det gennemførte "the Merge" fra Proof-of-Stake i sidste uge, men ETH har lidt en kraftig nedtur, siden opdateringen blev sendt. 

Ethereum-hit i Post-Merge Selloffs 

Kryptohandlere skynder sig at sælge deres Ethereum efter sidste uges meget ventede "Flet" begivenhed. 

Verdens næststørste blockchain har registreret store tab, siden den gik over til en Proof-of-Stake-konsensusmekanisme tidligt torsdag. ETH handlede lige over $1,606, da sammenlægningen blev afsendt, men er siden faldet med omkring 17.8% og handlede til $1,320 på pressetidspunktet. 

ETH viste svaghed i optakten til begivenheden, fik et hit onsdag, da det amerikanske forbrugerprisindeks registrerede en højere end ventet inflationsrate på 8.3 %. Ifølge CoinGecko-data, det er et fald på 25.1 % i løbet af den seneste uge. 

Ethereum-salget kommer, da de fleste større kryptoaktiver lider under markedsvolatilitet. September har historisk set været en svag måned for kryptopriser, og den seneste markedstiltag har øget smerten for kryptohåbende efter måneder med udsalg. Bitcoin brød under $19,000 mandag og handles i øjeblikket til $18,684. Ethereum-relaterede tokens som Ethereum Classic og Lido er også faldet i nedturen og har henholdsvis barberet 12.6 % og 9 % af deres markedsværdier i løbet af de sidste 24 timer. ETHW, det native token for Proof-of-Work Ethereum-kæden, der blev lanceret efter fusionen, har styrtdykkede til $5.49 efter at have toppet $50 på nogle børser forud for begivenheden. 

Mens ETH-indehavere havde sat håb om, at fusionen skulle fungere som en katalysator for bullish prishandling for Ethereums oprindelige aktiv, ser begivenheden ud til at have lidt under "sælg nyhederne"-effekten. "Køb rygtet, sælg nyhederne" er en populær vending på de finansielle markeder. Det henviser til praksis med at købe et aktiv forud for en større begivenhed i forventning om en prisstigning, før aktivet sælges efter kendsgerningen. Coinbase, der blev børsnoteret på Nasdaq, var et andet eksempel på en "sælg nyheden"-begivenhed; mange markedsdeltagere håbede, at den amerikanske børs notering ville få Bitcoin til $100,000 efter begivenheden, men topkryptoen toppede med $64,000 på dagen, hvorefter den mistede over 50% af sin markedsværdi i løbet af seks uger. 

Ændringer til Ethereum

Forventningerne til fusionen var høje, dels fordi det var år undervejs, og dels fordi det var så stor en teknologisk bedrift. Diskuteret af Ethereums medstifter Vitalik Buterin siden blockchains begyndelse, har overgangen fra Proof-of-Work til Proof-of-Stake ofte trukket sammenligninger med et fly, der skiftede motor midt under flyvningen. 

Da sammenlægningen var fuldført, introducerede Ethereum flere vigtige ændringer. For det første, og uden tvivl Ethereums vigtigste skridt i forberedelsen til mainstream-adoption til dato, reducerede blockchain sit energiforbrug med omkring 99.95 % ved at droppe Proof-of-Work-minearbejdere. Flere mainstream nyhedsmedier, bl.a The Guardian, The Independentog Financial Times, rapporterede om fusionen, da den blev sendt i sidste uge, hvilket førte til diskussioner om blockchains forbedrede COXNUMX-fodaftryk. 

Derudover reducerede Ethereum sin ETH-udstedelse med omkring 90% med skiftet til Proof-of-Stake, da det ikke længere behøver at betale minearbejdere. Ifølge ultralyd.pengedata, er den cirkulerende ETH-forsyning steget med omkring 3,000 ETH siden sammenlægningen, ned fra de 53,000 ETH, den ville have udbetalt under Proof-of-Work. Reduktionen i udstedelse blev udbredt hyldet som en bullish katalysator for ETH, hvor f.eks. Arthur Hayes beskrev Merge-handelen som "en no-brainer" baseret på den grundlæggende switch. 

ETH-indehavere kan tjene afkast på omkring 4 % ved at satse deres aktiver for at sikre netværket, og med overgangen til en mere ESG-venlig konsensusmekanisme, gav muligheden for, at institutionelle investorer indsatte kapital i ETH, næring til en fortælling om, at fusionen ville hjælpe aktivet stigning. 

En forsinket reaktion

Mens Ethereum har introduceret adskillige forbedringer, er der flere faktorer, der kan forklare, hvorfor ETH ikke har reageret på den måde, dets største fans havde håbet. Reduktionen i ETH-udbuddet sker gradvist over tid. Det er sandsynligt, at markedet vil have brug for tid til at behandle virkningen af ​​en så stor ændring, svarende til hvordan Bitcoin kun har en tendens til at stige i værdi måneder efter sine "halveringsbegivenheder". Med udbudsnedskæringen kunne ETH teoretisk set blive et deflationært aktiv eller "ultralyd", som det er blevet kaldt i Ethereum-fællesskabet, men markedsdeltagere venter måske på at se, hvordan ændringen udspiller sig, før de køber ind i ETH. 

På samme måde, mens Ethereum har opnået grønne legitimationsoplysninger med skiftet, kan det tage noget tid for hedgefonde og andre store spillere at investere i ETH (institutioner og traditionelle finansieringsfirmaer har en tendens til at bevæge sig langsommere end krypto-native investorer). Det er også usandsynligt, at fusionen vil transformere den almindelige opfattelse mod krypto og dens klimaomkostninger. Hele aktivklassen blev genstand for granskning i 2021 over miljøpåvirkningen af ​​Proof-of-Work-minedrift, og klimaspørgsmålet har uden tvivl været en væsentlig barriere for at forhindre masseadoption. Mens Ethereum har reduceret sit energiforbrug, bruger verdens største kryptovaluta stadig Proof-of-Work og vil sandsynligvis gøre det i mange år fremover. Selvom potentielle investorer er klar over, at Ethereum bruger Proof-of-Stake, kan de stadig have en aversion mod krypto på grund af Bitcoins energiforbrug. I lighed med ETH-udstedelsesnedskæringen kan der gå måneder eller år, før energiforbrugsreduktionen forbedrer Ethereums appel blandt både institutionelle og detailinvestorer. 

Makrobilledet

Udover selve Ethereum-fusionen, kan det bredere kryptomarked og dets plads i det nuværende makroøkonomiske klima være en måde at forklare, hvorfor ETH er nede. Ligesom Ethereum er Bitcoin mere end 70 % under sit højeste i november 2021, hvilket fører til en næsten år lang nedgang på kryptomarkedet. Kryptovalutaer har handlet i tæt sammenhæng med traditionelle aktier i 2022, og har lidt store tab på Federal Reserves nåde og dens igangværende økonomiske stramningspolitik. Som svar på den stigende inflation har Fed hævet renten i løbet af året, og risikoen på aktiver har lidt som følge heraf. Fed-stolen Jerome Powells seneste indikationer på yderligere "smerte" forude tyder på, at der kan komme flere stigninger, især efter at de seneste inflationsdata kom over estimaterne i sidste uge. Fed har sagt, at den ønsker at bringe inflationen ned til 2 %; den amerikanske centralbank ventes at annoncere endnu en renteforhøjelse på enten 75 eller 100 basispoint denne onsdag. 

Forud for fusionen dominerede Ethereum markedet. Hypen for begivenheden ramte feber, især efter at EthereumPoWs planer om at splitte kæden blev realiseret i august. Men nu hvor begivenheden er forbi, har handlende brug for en ny fortælling for at komme bagud. Med fusionen afsluttet midt i en periode med makroøkonomisk usikkerhed og ingen bullish katalysatorer i horisonten, er det ikke underligt, at Ethereums største opdatering nogensinde blev til en "sælg nyhederne"-begivenhed. I det mindste Ethereums fundamentale forhold er forbedret, når markedsstemningen vender og interessen for kryptoafkast—forudsat at det gør det på et tidspunkt, selvfølgelig. 

Afsløring: I skrivende stund ejede forfatteren af ​​dette stykke ETH og flere andre kryptovalutaer.