10-årige statsrenter falder som reaktion på faldende priser

Vigtige takeaways

• De seneste PPI-tal bekræftede, at inflationen er på en nedadgående tendens, og at vi, bortset fra væsentlige verdensbegivenheder, der kan påvirke de amerikanske markeder, kan forvente at se denne tendens fortsætte
• Når inflationen falder, plejer den 10-årige statsrente at følge med
• Mens afkølende inflation også kan forårsage omvendte rentekurver, har denne økonomiske indikator ikke varet længe nok til at være en hård og hurtig forudsigelse af recession

Efter de seneste tal fra producentprisindekset (PPI) afslørede et fald i engrospriserne i sidste uge, reagerede markederne i stor stil. Især faldt renterne på den 10-årige statskasse på spektakulær vis.

I tiden siden er udbytterne steget en smule, men de er langt fra genoprettet. Samlet set følger de en nedadgående tendens, som vi har set siden november 2022, men der har været op- og nedture.

Her er, hvad faldende 10-årige statsrenter betyder for din portefølje, og hvorfor de blev så stærkt påvirket af den seneste PPI-rapport.

Download Q.ai i dag for adgang til AI-drevne investeringsstrategier.

Seneste PPI-rapport afslører en opbremsning i prissætningen

PPI måler mængden af ​​penge, amerikanske virksomheder modtager for deres varer og tjenester. Fra den seneste rapport viste PPI et fald på 0.5 % i engrospriserne i december.

Dette var større end nogen havde forventet, da industriens forudsigelser krævede et fald på 0.1 %. Det følger dog meddelelsen om et større end forventet fald i inflationen, hvor decembers tal bringer år-til-år-tallet ned til 6.5 %.

Meddelelsen om de seneste PPI-tal bekræfter, at inflationen kan fortsætte sin nedadgående tendens, hvilket kan være en lettelse for både Fed og amerikanske forbrugere. Selvom de fleste amerikanske investorer og låntagere ville foretrække, at Fed sænker tempoet i renteforhøjelserne i lyset af de seneste nyheder, bliver vi nødt til at vente til 1. februar 2023 for at se centralbankens reaktion.

Udbyttet falder fra det højeste, de har været siden den store recession

Fra juli 2022 til oktober 2022 nåede renterne på det 10-årige statskasse det højeste, de har været siden oktober 2009 til januar 2010, hvor amerikanerne mærkede kraftige efterskælv af "2008" recession. Den pengepolitik, som Fed har ført for at bekæmpe inflationen, som toppede med 9.1 % i juni 2022, havde presset renterne på statsobligationer højere, end de har været i over et årti.

Siden november har den generelle konsensus været, at inflationen er på en nedadgående tendens, i hvert fald indtil videre. Vi aner ikke hvad der venter i 2023, især med geopolitiske konflikter og nye pandemiske bekymringer, der raser over hele kloden.

Denne konsensus kan ses i en hurtig nedadgående bane for renten på den 10-årige statskasse. Mens renterne har været op og ned i tiden imellem, synes investorernes stemning som helhed at tro, at inflationen er på vej i den rigtige retning, så renterne er også på vej ned.

Det seneste fald efter sidste uges PPI-meddelelse var blot det seneste fald på denne rejse. Ifølge US Department of Treasury, faldt renterne til 3.37 % efter nyheden. De er dog steget tilbage til 3.48 % pr. 20. januar 2023. Før PPI-rapporten lå de på 3.53 %.

For perspektiv nåede renterne i oktober 2022 4.25 %.

Den omvendte rentekurve kan give anledning til bekymring

Mens faldende renter på det 10-årige statskasse er en indikator på, at inflationen er faldet, giver de også anledning til bekymring i dagens miljø, fordi renterne på tremåneders statskassen er højere og ligger på 4.72 % pr. 20. januar 2023.

Dette skaber en omvendt rentekurve, hvilket betyder, at det afkast, du får på kortsigtede statslige statsobligationer, er større end afkastet på langsigtede statslige statsobligationer. I dette tilfælde ser vi en omvendt rentekurve, fordi Fed har hævet renten i et dramatisk tempo i løbet af det seneste år, hvilket gør det meget dyrere at låne penge.

Nogle investorer anser den omvendte udbyttekurve for at være en kanariefugl i en kulmine, der forudsiger recessionstider forude. Dette er måske endnu sandt, men det er for tidligt at sige. Størrelsen af ​​afstanden mellem de to kurser har betydning, ligesom kurvens varighed. Fra denne måned er bankfolk ikke overbevist om, at det er et nyttigt forudsigelsesværktøj, medmindre det fortsætter.

Fed bemærker, at dens forskning har bevist, at disse sammenhænge ikke nødvendigvis er nøjagtige. Vi vidste, at kortsigtede lån ville blive dyrere, når renterne begyndte at stige, og Fed har altid været klar over, at en recession ville være en potentiel konsekvens af deres handlinger.

Men de har gjort deres bedste for at undgå dette resultat. I øjeblikket er der nogle, der håber Fed kan foretage en blød landing.

Den 10-årige rente påvirker realkreditrenterne

En god ting ved det 10-årige statsafkast er, at realkreditrenterne er tæt knyttet til denne metrik. I oktober 2022 var realkreditrenterne kommet så ud af kontrol sammenlignet med den 10-årige statskasse, at vi så en markedskorrektion i november 2022. Realkreditrenterne faldt og stabiliserede sig derefter noget på trods af fortsatte føderale renteforhøjelser.

Hvis renten på den 10-årige statskasse fortsætter med at falde, kan vi forvente at se realkreditrenterne falde yderligere, hvilket afhjælper nogle af pres på boligmarkedet. Hvis det bliver billigere at købe et hjem, kan det have en samlet netto positiv indvirkning på de kortsigtede statsrenter, hvilket letter sværhedsgraden af ​​den omvendte kurve.

Alternativt kunne vi vælte ind i en officiel recession. Der er ingen krystalkugler her, men der er grunde til at være håbefuld midt i al angsten.

Bundlinien

Inflationen er endelig på vej ned, men der er stadig lang vej igen, før den når op på Feds mål på 2 %. Da den ser ud til at være på vej ud, er den 10-årige statsrente også på vej i samme retning.

Vi kan se dette som et håbefuldt tegn på ting, der kommer for den amerikanske økonomi i de kommende måneder, men den optimisme skal bufferes af en realistisk erkendelse af, at Fed ikke er ude af skoven endnu.

Selvom de måske er i stand til at bremse inflationen uden at forårsage en recession, er en recession stadig en mulighed. Dette gælder især, når man tænker på global konflikt og konsekvenserne af en igangværende pandemi.

Recessioner bør allerede være indarbejdet i dine langsigtede investeringsplaner, men det gør dem ikke mindre stressende. Hvis du vil have kunstig intelligens til at gøre det tunge løft, når det kommer til at undersøge dine investeringer, så prøv en af ​​Q.ai's Investeringssæt. Du kan endda tænde Porteføljebeskyttelse for ekstra ro i sindet.

Download Q.ai i dag for adgang til AI-drevne investeringsstrategier.