3 Emerging Markets aktier, der er sekulære vindere til salg

Ethvert salg på markedet byder på muligheder.

iShares Emerging Markets ETF
EEM
er faldet -17% år til dato. Selvom Emerging Markets er notorisk volatile, er denne region attraktiv på grund af dets store vækstpotentiale.

Ifølge Lazard Asset Management, Emerging Markets (EM) økonomier er ansvarlige for omkring 60 % af den globale vækst, men repræsenterer dog kun omkring 13 % af MSCI All Country World Index
ACWI
. Dette hul forsvinder ikke fra den ene dag til den anden, men det lover godt for EM's langsigtede investeringsudsigter.

EM har hurtigere økonomisk vækst på grund af relativt attraktiv demografi og igangværende urbanisering. Hvis du er en langsigtet investor, kan tilføjelse af emerging markets-eksponering også vise sig rettidigt.

Nedenfor er et diagram over MSCI Emerging Markets Index sammenlignet med S&P 500 Index, udtrykt som et forhold. Når linjen stiger, betyder det, at Emerging Markets klarer sig bedre end amerikanske aktier. Når linjen falder, betyder det, at amerikanske aktier klarer sig bedre end EM-aktier.

Fra 2000 til 2010 klarede EM-aktier sig markant bedre end amerikanske aktier. Derefter, fra omkring 2010, trådte EM-aktier ind i et længerevarende relativt bjørnemarked, der slettede næsten alle de relative gevinster, der var opnået i det foregående årti. Nu er EM-aktier faldet ned i en vigtig relativ støttezone, hvilket kan varsle en bullish vending.

Hvert årti ser nye vindere og tabere dukke op. Indtil videre ligner dette mere et inflationært årti, som traditionelt favoriserer kortere varighed af 'værdi'-aktier.

Geografisk set repræsenterer EM et tiltalende relativ værdispil. MSCI Emerging Markets Index handles til 11.3 gange dette års estimerede indtjening sammenlignet med 20.1 gange for S&P 500. Som vist nedenfor er dette en af ​​de største rabatter, der favoriserer EM i det sidste årti.

Jeg foregiver ikke at vide præcis, hvornår eller hvordan dette aktiemarked ender. Men jeg do ved, at når først det ender, virker risiko/belønningsopsætningen positivt skæv til fordel for Emerging Markets.

Her er tre sekulære vindere fra den nye verden, der ligner attraktive investeringer i dag.

Taiwan Semiconductor

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) er verdens største dedikerede kontraktchipproducent. Grundlagt i 1987 som et joint venture mellem Philips
PHG
, Taiwans regering og private investorer, TSM's kundebase omfatter nu Apple
AAPL
, Avancerede mikroenheder
AMD
, og Nvidia Corp. TSM laver vitale komponenter til alt fra mobiltelefoner til F-35 kampfly.

TSM har nydt godt af, at verden er skiftet til en fabelløs forretningsmodel. Udtrykket "fabless" betyder, at virksomheden designer og sælger hardware- og halvlederchips, men ikke fremstiller de siliciumwafers eller chips, der bruges i dets produkter. Det outsourcer snarere fremstillingen til en fabrik eller et støberi.

Hvis du ved noget om tilstanden af ​​halvledere, ved du, at TSM har mere forretning, end den kan håndtere lige nu. I mellemtiden mindsker Ruslands debacle i Ukraine sandsynligvis risikoen for, at Kina vil invadere Taiwan når som helst snart. TSM-aktier handles til 13.3x EV/Est. EBIT, som er 1 sigma billigere end den femårige trend og tæt på værdiansættelsen, hvor aktierne nåede bunden i marts 2020.

MercadoLibre Inc.

MercadoLibre Inc.
ÆBLER
kaldes ofte "Latinamerikas Amazonas". Amazon beviste, hvorfor skala er vigtig i e-handel, og MELI har over 30 % markedsandel i Latinamerika – en region med en af ​​de bedste demografiske profiler i verden.

Ud over dens stordriftsfordel nyder MELIs økonomiske voldgrav også godt af en netværkseffekt. MELIs platform vokser sig stærkere, efterhånden som flere brugere kommer ombord. Virksomhedens netværk på over 132 millioner aktive købere er spredt over et fodaftryk på 18 lande, hvor størstedelen af ​​dets indtægter kommer fra Brasilien (55 %), Argentina (25 %) og Mexico (15 %).

Wall Street-analytikere forventer, at MELI vil øge salget og bruttofortjenesten med 45 % i 2022. I en økonomi, der ser mere træg ud fra dag til dag, ville det kvalificere sig som "fantastisk" at ramme hvor som helst tæt på disse tal. I mellemtiden kan du hente MELI-aktier nær den laveste Enterprise Value to Sales-multipel siden 2009.

United Overseas Bank

United Overseas Bank (UOVEY) er et multinationalt bankselskab grundlagt i 1935. Bankens kernemarked er Singapore, som udgør over halvdelen af ​​dens samlede aktiver. Andre lande, som banken har eksponering mod, omfatter Malaysia, Thailand og Indonesien.

United Overseas Bank tilbyder en bred vifte af tjenester, herunder forbruger-, kommerciel- og virksomhedsbanker; finanstjenester; formueforvaltning, forsikring og mæglertjenester. Banken er klar til at drage fordel af et opsving i de store sydøstasiatiske økonomier, som burde sætte skub i høj encifret udlånsvækst, der overgår de fleste store amerikanske banker. Nettorentemarginalerne burde også få et løft, da Federal Reserve fortsætter med at hæve Fed funds-renten for at bekæmpe inflationen.

Med et udbytte, der overstiger 4 % og handles til et forward P/E-forhold på 10, ligner United Overseas Bank en god handel.

***

Offentliggørelse: Jeg ejer aktier i TSM, MELI og UOVEY på kundekonti, jeg professionelt administrerer. Dette materiale er ikke beregnet til at blive påberåbt som en prognose, research eller investeringsrådgivning og er ikke en anbefaling.