To af de tre store off-pris detailhandlere aflagde kvartalsvise indtjening i denne uge, med dramatisk forskellige resultater. Det forlader
I en ellers brutal uge for detailhandel, rapporterede TJ Maxx forælder TJX (ticker: TJX). et indtjeningsslag, trods let salg. Det var en velkommen vending fra andre store aktører, hvis højere omsætning ikke lykkedes at strømme igennem til bundlinjen på grund af margin-knusende forsyningskæde og fragtomkostninger.
Ross Stores
aktie (ROST) tabte mere end 20 % i fredags - dens værste dag siden 1993 - da indtjening, omsætning, salg i samme butik og vejledning alle kom ind langt under forventningerne.
"TJX var undtagelsen, fordi de beskytter marginer lige nu, selv på bekostning af salget," siger BMO Capital Markets-analytiker Simeon Siegel.
Derimod
Walmart
(WMT) og
mål
(TGT) rapporterede højere salg end forventet, men lavere fortjeneste og marginer. Parret bemærkede, at forbrugere, især i den nederste ende af indkomstskalaen, trækker sig tilbage fra skønsmæssige kategorier, efterhånden som omkostningerne til det væsentlige stiger.
Alligevel er det ikke hele historien, og TJX var ikke det eneste lyspunkt, som positive resultater fra
Foot Locker
(FL) og
Deckers udendørs
(DÆK) bevist Fredag. Mens nogle mindre velhavende shoppere unægtelig føler sig klemt, har andre flyttet deres forbrug til pandemi-forsinkede oplevelser eller holder blot pause efter at have fyldt op med varer.
"Jeg ved ikke, at afmatningen er et fald i evnen til at bruge; det føles mere som et pusterum i betragtning af, hvordan folk allerede har brugt,” siger Siegel.
Deri ligger muligheden for off-pris detailhandel. Hvis disse virksomheder kan udnytte deres omdømme for værdi på et tidspunkt, hvor forbrugerne bruger selektivt på ikke-nødvendige ting – tænk på dresswear frem for det grundlæggende, som alle allerede har købt – og tilbyder overbevisende merchandise, kan de tage markedsandele på trods af en udfordrende baggrund for detailhandlen.
Det betyder, at flere målinger ud over top- og bundlinjeresultater vil være i fokus, når Burlington (BURL), som lukkede fredag til $150.71, rapporterer.
Den første er marginer - om Burlington var i stand til at beskytte dem som TJX eller blev ramt af høje omkostninger, der steg i kvartalet. Burlington har været noget optimistisk omkring dette, og Joe Van Cavage, vicepræsident og porteføljemanager hos Intrepid Capital Funds, siger, at det ikke ville overraske ham, hvis selskabet leverer "lidt bedre på bruttomarginerne", selvom situationen har ændret sig hurtigt siden detailhandlere gav vejledning i den forudgående indtjeningssæson.
Den anden ting, investorerne vil se på, er lagerbeholdning. I deres hastværk med at sikre, at de havde nok produkter at sælge, overbestilte virksomheder som Target varer i en tid med høje transportomkostninger og skiftende forbrugerforbrug. I modsætning hertil har TJX vist sig dygtig i sin evne til at "skifte, hvad der er i deres butikker baseret på, hvad forbrugerne køber," siger Sarah Kanwal, en aktieanalytiker hos Crestwood Advisors. "Ingen kan gøre det, som de kan."
Burlington har tidligere haft nogle lagersvingninger, men hvis det kan vise, at det har været i stand til at tråde nålen denne gang, ville det i høj grad være med til at genopbygge investorernes tillid. Faktisk vil tillid sandsynligvis være den tredje afgørende faktor. Hvis ledelsen kan slå en mindre dyster tone end kolleger eller give et bedre end frygtet opdateret udsigter, kan det lette nogle investorers bekymringer om andet halvår.
I sidste ende har investorer haft et hår-trigger-svar på at sælge detailhandlere i denne indtjeningssæson midt i et bredere markedsblodbad. I år er Burlington-aktien faldet 48 %, Ross er faldet 37 %, og TJX er faldet 24 % "Når næsten alle virksomheder skal omkalibrere forventningerne, bliver hver indtjening en katalysator," siger Siegel. "Men det betyder ikke, at de ikke vil være i en god position senere."
Det kan være svært for investorer at se det lange udsyn med så meget rødt, der forplumrer deres syn. Det ville de være klogt i at gøre.
Skriv til Teresa Rivas kl [e-mail beskyttet]
