3 aktier, der kunne drage fordel af Powell Channeling Volcker

Mark Twain sagde angiveligt: ​​"Historien gentager sig ikke altid, men den rimer ofte," så det ville give mening at se på, hvad der skete på aktiemarkederne, sidste gang inflationen hævede sit angiveligt grimme hoved, som den er i dag.

Faktisk fandt Jerome H. Powell det passende at påberåbe sig navnet Paul Volcker, Fed Chair fra 1979 til 1986, i sin tale i sidste uge fra Federal Reserves årlige konfab i Jackson Hole, Wyoming. Nuværende formand Powell, der talte hårdt om inflation, sagde, "den vellykkede Volcker-desinflation i begyndelsen af ​​1980'erne fulgte flere mislykkede forsøg på at sænke inflationen i løbet af de foregående 15 år. En længere periode med meget restriktiv pengepolitik var i sidste ende nødvendig for at dæmme op for den høje inflation og starte processen med at få inflationen ned på de lave og stabile niveauer, som var normen indtil foråret sidste år. Vores mål er at undgå dette resultat ved at handle med beslutsomhed nu."

Selvom vi er klar over, at forholdene i dag er dramatisk anderledes, end de var for fire årtier siden, er det sandsynligt, at mange ikke husker den turbulente Volcker-periode som værende gunstig for aktier. Men gunstig var ikke et stærkt nok ord, da fantastisk var en langt bedre beskrivelse af, hvad der faktisk fandt sted, i betragtning af at Value-aktier, som beregnet af professorerne Eugene F. Fama og Kenneth R. French, havde et afkast på 24.7 % PER ÅR fra fra 1979 til slutningen af ​​1986.

Og hvis vi går tilbage til den frygtelige inflationsperiode fra 1965-1981, hvor Dow Jones Industrial Average på prisbasis faktisk tabte terræn over en 16-årig periode, var det samlede afkast på Value-aktier suveræne 13.39 % PER ÅR . Det er klart, at aktieudvælgelsen betød noget som det store selskabs årlige afkast var kun 5.95 %, men de, der ser på de år, glemmer normalt, at udbyttet var robust. På trods af, at indekset faldt fra 969 til 875, var Dow's samlede afkast i perioden 3.94 % om året.

Den forsigtige spekulantInflation 101B

Ikke overraskende tror jeg, at de, der deler min langsigtede tidshorisont, bør se på aktier i virksomheder, som jeg opfatter som usædvanligt undervurderede. Jeg har tre i tankerne i dag.

Livsforsikringsselskaber som Prudential Fin'l (PRU) burde drage fordel af højere indtægter fra deres investeringsporteføljer, især hvis stigningen i rentesatserne fortsætter over flere år. Ja, PRU's bogførte værdi har taget en slikke, da obligationerne på dets bøger blev omvurderet lavere for at justere for højere renter, men inflationen kan også tjene som en positiv for livsforsikringsselskaber, da policerne er skrevet i nominelle termer og er mindre tilbøjelige til at ændre sig. over tid (sammenlignet med andre linjer som ejendom og ulykke). PRU handler for 8 gange forventet overskud i 2023 og giver 5.0 %.

Aktier i CelaneseCE
, en producent af specialkemikalier, handler for kun 7 gange den forventede indtjening i 2023. Virksomheden har fordelen af ​​en førende omkostningsposition på mange af sine markeder, mens dens globale rækkevidde også giver den mulighed for at drage fordel af prisforskydninger ved at flytte produktmængder fra regioner med lavere priser til at fange højere priser i andre. Eksponering for sekulære vækstmarkeder som elbiler og 5G gennem dets Engineered Materials-segment burde fremme efterspørgslen på længere sigt og positionere virksomheden godt til at vinde fra kundernes indsats for bæredygtighed. CE har også et udbytte på 2.5 %.

Aktier i Bristol Myers SquibbBMY
handler nu for mindre end 9 gange 2023-konsensusanalytikernes EPS-prognose, efter at tvivl om forsøgsresultaterne af en eksperimentel blodfortynder fik aktierne til at falde omkring 10 % i løbet af den sidste uge eller deromkring. Bristol har en arv fra at støtte sin pipeline ved at hente partnere til at dele udviklingsomkostningerne og diversificere risikoen for kliniske og regulatoriske fejl, og købet af Celgene i 2019 flytter Bristol længere ind i specialfarmasegmentet. Nylig FDA-godkendelse af de respektive lægemidler til kræft og hjertesvigt Opdualag og Camzyos, sammen med nye godkendelser af det nuværende lægemiddel Opdivo, er solide fremskridt for ikke blot at opveje tab fra myelomatose-lægemidlet Revlimid, som har mistet patentbeskyttelsen fra og med i år, men for at fortsætte med at vokse den øverste linje. BMY kan prale af et udbytte på 3.1 %.