3 amerikanske cannabisaktier med størst opad

Tre amerikanske cannabisaktier - Curaleaf Holdings (KURLF), Cresco Labs (CRLBF), og Harvest Health & Recreation (HRVSF)—har betydelige fordele, som det nuværende lovlige marihuanamarked er forventes at modne til et $40 milliarder marked. I betragtning af en række væsentlige faktorer sælger disse multistatsoperatørers (MSO'ers) aktier til attraktive værdiansættelser gør dem godt positionerede til at overgå deres canadiske rivaler, ifølge analyse fra Canaccord Genuity rapporteret af Barron s.

"Da MSO'er i gennemsnit har adgang til en større befolkningsbase end i Canada, er i stand til at drive mere gunstige vertikalt integrerede operationer i mange stater og er tættere på at opnå (eller har opnået) rentabilitet sammenlignet med de fleste canadiske LP'er, tror vi på denne værdiansættelse kløften vil i sidste ende lukke,” skrev analytikere hos det globale investeringsbank- og formueforvaltningsfirma.

Hvad det betyder for investorer

Kun baseret på markeder i stater, hvor marihuana i øjeblikket er lovligt, uanset om det er til rekreativ eller medicinsk brug, ser Canaccords analytikere, at det samlede cannabissalg nærmer sig 40 milliarder dollars, efterhånden som markedet når modenhed. Hvis stoffet, som for nylig blev legaliseret i Canada, når en lignende status i hele USA, kan salget nå op på alt fra 75 milliarder dollars til 100 milliarder dollars. Med sådanne estimater handles amerikanske potaktier med store rabatter sammenlignet med canadiske, selv efter sidstnævntes store salg i år.

Rob Fagan, forsker ved Canadas GMP Securities, fastlægger den nuværende salgsmulighed for amerikanske avlere i løbet af de næste tre til fire år til omkring 22 milliarder dollars, sammenlignet med salgsmuligheden på C$5 milliarder for canadiske avlere. I mellemtiden aggregatet markedsværdi af de amerikanske firmaer er et sted mellem $20 milliarder og $25 milliarder sammenlignet med C$50 milliarder for de canadiske virksomheder. Det betyder, at amerikanske pot-aktier handles til et pris-til-salg-forhold (P/S-forhold) på omkring 1, mens de canadiske aktier handles til et multiplum af 10.

Men det er ikke kun størrelsen på markedet, der vippes til fordel for amerikanske cannabisvirksomheder. Fagan peger også på deres overlegne økonomiske model. Han bemærker, at de fleste amerikanske stater tillader virksomheder, fra producenter til detailhandlere, at sælge direkte til deres kunder og dermed fange mere af værdikæden. Der er også meget færre regler for produktform og reklame i USA end i Canada.

Curaleaf, som befæstede sin plads som Amerikas lede cannabisoperation denne sommer efter at have erhvervet de Midtvest-baserede GR Companies, har potentialet til at udvide sine produkter på tværs af nationen. Selskabet kunne se indtægter passere 1.1 milliarder dollar næste år med en EBITDA margin på 34 %, ifølge Fagan, pr Barron s.

Cresco Labs, der opererer i både detail- og engrossiden af ​​marihuana-virksomheden, har støt udvidet sig og arbejder på at færdiggøre sin erhvervelse af Origin House, en af ​​de største distributører i Californien. Fagan forventer, at virksomheden vil generere omkring $735 millioner i omsætning næste år med en EBITDA-margin på 34%. 

Harvest Health and Recreation, den førende deltager på det medicinske marked i Arizona, har guidet til en omsætning mellem $900 millioner og $1 milliard, hvilket inkluderer planlagte opkøb. Fagan foreslår et lidt mere konservativt, men stadig imponerende estimat på $785 millioner med en EBITDA-margin på 31%.

"Selvom den amerikanske cannabismulighed stadig er i et begyndende stadium, der spænder over et relativt adskilt landskab," skrev Canaccords analytikere, "tror vi, at en række amerikanske MSO'er har sikret sig en stærk first-mover-fordel på nationalt plan og begynder at konkurrere om meningsfuld markedsandel på mere end et dusin markeder i USA"

Looking Ahead

Udsigten for amerikanske cannabisvirksomheder er uden tvivl stærk, især hvis stoffet legaliseres i flere stater og i sidste ende på føderalt niveau. Men efterhånden som markedet vokser, og flere konkurrenter kommer ind på markedet, bliver virksomhederne nødt til at arbejde endnu hårdere på at differentiere deres produkter og reducere omkostningerne for blot at overleve.