3M's næste problem for investorer kan være udbyttet.

Tekststørrelse

3M

investorer har været nødt til det tåle meget på det seneste, med en aftagende økonomi, stigende inflation, og svære at kvantificere juridiske problemer. Nu er udbyttet på listen over bekymringer.

William Blair analytiker Nicholas Heymann siger, at hans klienter begynder at bekymre sig. "Investorerne har spurgt, hvad med [udbyttet] en gang

3M

udløser sin Health Care biz i slutningen af ​​2023,” fortalte han Barron s.

Han forventer, at 3M vil indbringe omkring $6 milliarder i frit cash flow i 2023, sammenlignet med Wall Street-konsensusopfordringen på omkring $5.9 milliarder. Heymann siger, at omkring 25 %, eller 1.5 milliarder dollars, af disse gratis kontanter kommer fra sundhedsvæsenet. De $4.5 milliarder, der ville være tilbage efter spinoff'et, ville stadig dække udbytteudbetalingen på $3.4 milliarder - et tal, der antager, at sundhedsenheden ikke letter byrden ved at påtage sig nogle af betalingerne.

3Ms vækst aftager – ledelsen sænkede sin prognose for stigningen i det årlige salg i juli – og inflationen reducerede den justerede driftsoverskudsmargin til omkring 21 % i andet kvartal, hvilket svarer til et fald på omkring 2 procentpoint år-til-år. Men 3M har råd til udbetalingen.

Spørgsmålet for investorer handler om opbygning af juridiske forpligtelser. Fredag ​​forsynede 3M med en dobbelt pudsighed på den forside.

Til at begynde med en dommer i det væsentlige afviste 3M's forsøg at sætte et datterselskab i konkursbeskyttelse for at begrænse den potentielle udbetaling fra hundredtusindvis af retssager over ørepropper solgt til militæret, der kan have skadet veteranernes hørelse. Konkurs ville have begrænset det samlede ansvar til omkring 1 mia. USD; 3M siger, at de vil appellere.

Også fredag ​​foreslog Miljøstyrelsen at erklære grupper af kemikalier kendt som PFOA og PFAS som farlige stoffer i henhold til Superfund-loven. 3M fremstillede dem for længe siden, så betegnelsen kunne betyde, at regeringen ville kræve, at virksomheden bruger milliarder af dollars på at rydde op.

Omkostninger fra disse to spørgsmål er svært at kvantificere. De kan ifølge Wall Streets grove skøn udgøre titusinder af milliarder. Et problem af den størrelse ville presse pengestrømmen i årevis.

3M lyder forpligtet til sit udbytte. Spørgsmålet om kapitalallokering kom op, da selskabet tog spørgsmål fra analytikere efter at have rapporteret indtjeningen i andet kvartal. Prioriteten i kapitalallokering er at investere i virksomheden, sagde CEO Mike Roman, men det andet punkt, han nævnte, var udbyttet. Det er "en høj prioritet for os og er det fortsat," sagde han.

3M udbetalte for nylig et kvartalsudbytte på 1.49 USD pr. aktie. Aktien giver omkring 4.8 %, langt højere end gennemsnittet på omkring 2 % for industriaktier i

S & P 500.

Udbyttet "er, hvad folk spørger om, der holder sig til aktien," tilføjede Heymann. Ikke alle holder kursen: Aktierne er faldet med omkring 30 % indtil videre i år, til et tab på omkring 50 % fra det rekordhøje, de nåede i 2018.

Udsigterne er fortsat usikre.

Heymann vurderer 3M-aktier hos Hold, uden noget formelt mål for prisen. For ham betyder en Hold-rating, at aktien skal følge med det samlede marked.

Kun én ud af 21 analytikere, der dækker 3M aktiekursaktier Køb. Det er mindre end 5 %, mens gennemsnit Købsraten for aktier i S&P 500 er omkring 58 %. Gennemsnittet mål for prisen er omkring $144, en stigning på omkring 15% fra de seneste niveauer.

Skriv til Al Root kl [e-mail beskyttet]