5 aktiers værdi Saint Ben Graham kunne lide i dag

Værdiinvestorer taler i ærbødige toner om Benjamin Graham.

En hedgefondsforvalter, Columbia University-professor og forfatter, Graham (1884-1976) anses i vid udstrækning for værdiinvesteringernes fader. En gang om året forsøger jeg at gætte, hvilke aktier maestroen ville købe, hvis han var i live i dag.

Graham metode

Jeg bruger en forenklet version af Grahams aktieudvælgelseskriterier og leder efter aktier med disse egenskaber:

· Aktiekurs mindre end 12 gange indtjening pr. aktie.

· Aktiekurs mindre end bogført værdi (virksomhedens nettoværdi pr. aktie) og mindre end 1.5 gange materielle bogførte værdi (eksklusive immaterielle aktiver såsom goodwill fra beregningen).

· Gæld mindre end 50 % af egenkapitalen.

Dagens valg

Ud fra disse kriterier har jeg valgt fem aktier, som jeg tror, ​​Graham kunne lide nu, hvis han stadig gik på jorden.

Den største aktie, der opfylder mine Graham-kriterier, er Unum Group (UNM), en førende forfatter af invalideforsikring. Det er billigt med syv gange indtjeningen. Handicapkrav stiger typisk under recessioner, og mange mennesker forventer en recession i 2023, hvis ikke før.

Derfor er Unum risikabelt. Men jeg mener, at risikoen er værd at tage. Firmaet har altid virket veldrevet for mig. Det har øget sin indtjening med 10 % årligt i det seneste årti. Det har ikke haft et årligt tab siden 2004, hvilket betyder, at det kom godt igennem den grimme recession i 2008.

Endnu billigere er Meritage-huse
MTH
, med en vægt på mindre end fire gange indtjeningen. Investorer har surret på boligbyggere, da Federal Reserve er blevet seriøs omkring stigende renter. Det betyder, at afdrag på realkreditlån gjorde mere ondt, end de gjorde for et par måneder siden, hvilket afskrækker købere.

Fra et toppunkt nær $122 i slutningen af ​​2021 er Meritage faldet til omkring $89. Efter min mening er det nu undervurderet. Indrømmet, renten er en modvind, men ophobet efterspørgsel efter huse er medvind.

Gældfri er Farmers & Merchants Bank of Long Beach (FMBL). Denne bank har været kontrolleret af Walker-familien, siden CJ grundlagde den i 1907. I øjeblikket er Daniel K. Walker formand, og Henry Walker, hans bror, er præsident.

Omsætning og indtjening er vokset med omkring 6 % årligt klip i løbet af det sidste årti – ikke spektakulært, men stabilt. Jeg kan godt lide at se banker levere et afkast på aktiver på 1.00 % eller bedre. Denne bank har formået at slå den målestok i 11 af de seneste 15 år.

Aktiekursen, på det seneste lidt over 8,000 dollars pr. aktie, kan være en hindring, men en del mæglerhuse tillader køb af brøkandele.

Jeg tror, ​​at vikarbureauer kan drage fordel af, at virksomheder har problemer med at besætte ledige stillinger. Imellem disse, Kelly Services Inc. (KELYB) opfylder mine Graham-kriterier.

Kelly skiller sig også ud ved at have et meget lavt forhold mellem gæld og bogført værdi (kun 6%). Jeg anbefalede det for et år siden, men med et dårligt resultat (ned 13%). Jeg vil prøve igen, for jeg synes, det næste år eller to ser godt ud.

Til sidst, i lyset af det faktum, at de fleste økonomer tror, ​​at en recession er på vej eller snart på vej, vil jeg gå med Seneca Foods
SENEA
, en udbyder af dåse og frosne frugter og grøntsager. Dens mærker omfatter Libby's, Aunt Nellies og Green Valley.

Senecas indtjening steg under den værste pandemi og har nu dæmpet nogle, men forbliver over deres typiske niveau før 2020. Hvis vi har en recession, vil nogle mennesker handle ned fra friske råvarer til frosne eller dåse. Seneca sælger for mindre end håndgribelig bogført værdi.

Sidste år

Sidste år var et dårligt år for mine Graham-inspirerede valg. Argonaut Gold Inc. (ARNGF) faldt med 81 %, hovedsagelig på grund af store omkostningsoverskridelser, da det forsøgte at åbne Magnino-minen i Ontario, Canada.

To af mine andre valg, Citizens Financial GroupCFG
og Kelley Services, tabte også terræn. Kun LoewsL
steg og steg 6 pct.

Som et resultat mistede mine fire valg tilsammen næsten 24 %, langt værre end tabet på 3 % i S&P 500. Det dårlige resultat trak mit langsigtede gennemsnit i forsøget på at kanalisere Ben Grahams spøgelse ned til 16.2 %. Det er stadig et godt stykke over det samlede afkast på S&P 500, som har været 11.8 %. På 19 år har mine valg været rentable 12 gange og har slået S&P 13 gange.

Husk, at mine kolonneresultater er hypotetiske og ikke må forveksles med resultater, jeg opnår for kunder. Også tidligere præstationer forudsiger ikke fremtiden.

Offentliggørelse: Jeg ejer i øjeblikket ingen af ​​de aktier, der diskuteres i dag, hverken personligt eller for kunder.