Er der sådan noget som et meme metal? Ydmygt nikkel, der hovedsageligt bruges til at gøre rustfrit stål mere anvendeligt, steg for nylig med 250 % over to dage, drevet af marginopkald og et kort klem, og førte til en handelsstop i London. Andre råvarer har også raset. Råolie kan snart teste alle tiders højder af årsager, vi for nylig diskuterede. Og hvede har spændt sammen på hinanden følgende dage, hvor de har gået "limit up" eller nået sin maksimalt tilladte prisgevinst.
Hvert af disse træk er relateret til Ruslands krig og deraf følgende forsyningsafbrydelser, og alle bidrager til bekymring over inflationen. Er det for sent for investorer at købe råvarer for at beskytte sig selv? Forsigtig der.
Deutsche Bank
skriver, at råvarer, som begyndte sidste år på ekstraordinære lavpunkter, stadig ser billige ud i forhold til andre finansielle aktiver. Men det siger også, at de kunne tage et stort skridt i begge retninger, og at deres langsigtede afkast har været dårlige.
Over 150 år gennem sidste sommer, beregner banken, returnerede olien -0.42 % om året efter at have trukket fra for inflation; hvede, -1.12%; og kobber, -0.56%. Det skal sammenlignes med et afkast på 6.57 % for amerikanske aktier, efter inflation og inklusive udbytte.
Goldman Sachs
,
som forudsiger, at inflationen vil toppe 6 % gennem tredje kvartal af dette år, har en bedre idé end at fylde på råvarer: Køb udbyttebetalende aktier. Det skriver, at udbyttebetalinger for
S & P 500
virksomheder vil sandsynligvis vokse med 7 % om året, forstærket, i løbet af det kommende årti, og at markedet prissætter en meget langsommere betalingsvækst. Banken finder også, at aktier med højt udbytte og høj betalingsvækst historisk set har overgået markedet med en bred margin i perioder, hvor inflationen har toppet 6 %.
En børshandlet fond af lignende aktier,
ProShares S&P 500 Udbyttearistokrater
(NOBL), har mistet 8% år til dato, mod et tab på 12% for S&P 500. Goldman sporer sin egen kurv af udbyttemestre, delvist baseret på sine prognoser for betalingsvækst i de kommende år. Den bemærker, at denne kurv for nylig gav 3 %, eller omkring det dobbelte af S&P 500's afkast, og handles med en rabat på 34 % i forhold til indekset baseret på pris/indtjening-forhold, dybere end den langsigtede gennemsnitlige rabat på 16 %.
Et par aktier på listen har tårnhøje afkast i dag, f.eks
Verizon Communications
(VZ), 4.8%, hvilket kun er en beskeden udbyttedyrker;
Devon Energy
(DVN), en skiferborer med et fast-plus-variabelt udbytte, der afhænger af overskuddet, og hvis udbytte kunne toppe 7 %; og
Simon Property Group
(SPG), som ejer eksklusive indkøbscentre og har købt nogle detailhandlere og betaler 5.1 %.
Men mange af aktierne har mere moderate udbytter nu og betalinger, der forventes at vokse med tocifrede procenter. Disse omfatter
T. Rowe Price Group
(TROW), hvilket giver 3.6 %; værktøjsmager
Snap-On
(SNA), 2.8%; og semiconductor roll-up
Broadcom
(AVGO), 2.8 %.
En aktie, der ikke er på listen, er
Caterpillar
(CAT), som laver jord- og minemaskiner og blev opgraderet til Køb hos Jefferies i denne uge for dets evne til at blomstre fra inflation. Det giver 2.1 %, og betalingerne forventes at vokse med 6 % til 8 % i de kommende år.
Skriv til Jack Hough kl [e-mail beskyttet]