6 energiaktier at overveje på et varmt marked

Spørgsmålet er nu, om festen er slut. Til tider i de seneste måneder er energiaktierne faldet ud, selv når oliepriserne var stigende, et tegn på, at investorerne ikke fuldt ud havde købt ind i historien. Generalistiske investorer har undgået industrien på grund af dårlige tidligere afkast og miljømæssige bekymringer.

Energi har dog mere plads til at stige. Der er stadig tid til at købe ind i aktierne, især for investorer, der er villige til at overveje udtrykket "energi" bredt. Det betyder også, at man køber virksomheder fokuserede på vedvarende energi og dels at evaluere virksomheder på deres bestræbelser på at sænke COXNUMX-emissioner, en vigtig tendens fremadrettet – og en, der vil være en mindst lige så stor økonomisk drivkraft på længere sigt, som traditionel energianvendelse er. i dag.

Selv efter aktiestigningerne i de seneste to år er energi stadig den billigste sektor i S&P 500, der handles til 9.8 gange forventet indtjening i løbet af det næste år - den eneste sektor under 10 gange indtjening. Energi udgør nu 15 % af indeksets indtjening og omkring 5 % af markedsværdien, et "spænd, der efter vores mening sandsynligvis ikke vil vedvare," skrev Truist-analytiker Neal Dingmann. Og balancerne i sektoren er sundere, end de har været i årevis.

Der er også et politisk skifte i gang, som kan gavne olie- og gasselskaber. Nick Deluliis, administrerende direktør for gasproducenten i Pittsburgh

CNX-ressourcer

(CNX), siger, at politikere, der havde opfordret energiselskaber til at skære ned, nu bliver "overfaldet af virkeligheden", da benzinpriserne stiger, og Europa kæmper for at skille sig af fra russiske fossile brændstoffer.

ESG-bevægelsen forsvinder ikke, men nogle investorer ser, at stemningen på Wall Street ændrer sig nok til, at energiinvesteringer bliver mere velsmagende. "Vi vil ikke have brug for råolie, men folk er begyndt at indse, at ikke at have brug for det er anderledes end ikke at have brug for det," siger Rebecca Babin, senior energihandler hos CIBC Private Wealth US. "Og jeg tror også, at investorer er kommet frem til det."

Energi står til en stor investeringscyklus. Kapitaludgifter i olie- og gasproduktion er faldet 61% siden toppen i 2014, og de samlede primærenergiinvesteringer er faldet 35% ifølge Goldman Sachs. De næste tre år bør se et stort opsving, efterhånden som producenterne øger udbuddet for at imødekomme efterspørgslen. Fra 2021 til 2025 bør de årlige energiinvesteringer vokse med 60 %, eller 500 milliarder dollars, siger Goldmans analytikere.

Indtil videre bør nogle af de største fordele være virksomheder i sektorer, der står over for alvorlige kapacitetsbegrænsninger.

OLIE SERVICES

En af de sektorer, hvor leverandørerne har mere magt nu, er olieservice. De seneste par år kan de store serviceaktører godt lide

Schlumberger

(SLB) og

Halliburton

(HAL) har været nødt til at skære i udgifterne, da producenterne har skåret i ekspansionsplanerne. Da nogle producenter udvider igen, har de fundet ud af, at der ikke er så mange besætninger eller så meget udstyr til rådighed, og de har skrevet større checks.

"Dette stramme marked har været på vej i et stykke tid, og i servicesektoren er det endnu mere dramatisk," siger Chris Wright, CEO for Denver-baserede

Liberty Energy

(LBRT), en stor udbyder af oliefelttjenester.

Liberty købte Schlumbergers hydrauliske frakturering, eller fracking, forretning i 2020, hvor Schlumberger overtog en aktiepost i Liberty. Liberty har nu en betydelig skala og evnen til at hæve priserne, efterhånden som producenterne forbereder sig på at ekspandere. Wright sagde, at industridynamikken klart har ændret sig.

"En ting, jeg griner meget af, er, at vi har kunder nu, der gerne vil hente frokostfanerne," siger Wright. “Vi er en servicevirksomhed; vi tager altid vores fyre med ud til frokost. Kunder vil nu hente fanen. Og jeg har haft adskillige kunder til at sige: 'Hej, må jeg komme til Denver og besøge dig?' Det har jeg ikke hørt i tre-fire år.”

Liberty-aktien er steget 14% i det seneste år, et godt stykke efter Halliburtons stigning på 74%. Men virksomheden har mindre gæld end dens større konkurrent, og analytikere ser fremgang. Citi's Scott Gruber mener, at Libertys aktier kan stige til $20 fra de seneste $17 i et "mere normaliseret" boremiljø svarende til perioden fra 2018 til 2020.

RAFFINERE

Et andet kapacitetsbegrænset område er raffinering. I USA er 20 raffinaderier lukket i det seneste årti, hvor flere af disse lukninger er kommet siden pandemien. Raffineringskapaciteten er faldet med mere end en million tønder siden begyndelsen af ​​2020, hvilket gør det sværere for raffinaderier at levere de 20 millioner tønder olieprodukter, som amerikanerne bruger hver dag, og de millioner mere, som industrien sender til udlandet. Det har ført til rekordhøje "crack spreads", et mål for de marginer, som virksomheder gør forarbejdning af råolie. Justerede crack-spænd er steget til $30 per tønde i dette kvartal fra $12 i første kvartal, siger Matthew Blair, analytiker hos Tudor, Pickering, Holt.

BofA Securities-analytiker Doug Leggate forventer, at indtjeningen i andet kvartal for mange raffinaderier vil nå rekordniveauer, og momentum vil sandsynligvis fortsætte. Hvis futurespriserne for forskellige olieprodukter holder, "er omfanget af potentiel indtjening svimlende i forhold til enhver tidligere periode," skrev han i den seneste uge for at opgradere sine indtjeningsestimater med 57% i gennemsnit. Hans favoritter inkluderer

Valero

(VLO) og

PBF energi

(PBF).

En anden raffinaderi, der er værd at overveje, er

Phillips 66

(PSX), som har fulgt sine jævnaldrende, til dels fordi det er mere diversificeret. Phillips har raffinaderier i det nordøstlige - en region med særlig udbudsbegrænsning - og har det største udbytte af de store raffinaderier, 3.6 %. Leggate mener, at det kan stige til $139 fra en nylig $108.

ENERGI KONGLOMERER

De store multinationale olieselskaber har slanket og skåret ned i underpræsterende operationer. Alle aktier er steget, og deres økonomiske resultater er så stærke som nogensinde.

Shell

(SHEL), som har den højeste omsætning blandt europæiske olie- og gasselskaber, er blevet en mere mangefacetteret forretning siden pandemien og har tilføjet voksende vind- og soldivisioner. Den annoncerede den 7. juni, at den vil begynde at sælge vedvarende energi i Texas. En af Shells store fordele er virksomhedens virksomhed med flydende naturgas, verdens største. Efterspørgslen efter LNG er steget i vejret, da Europa forsøger at afhænde russisk naturgas, og de amerikanske priser er mere end fordoblet i de seneste seks måneder. Shell handler for mindre end syv gange forventet 2023-indtjening, under peers, og har et lavere udbytteudbetalingsforhold, hvilket betyder, at det har mere plads til at øge udbyttet i de kommende kvartaler.

OLIE- OG GASPRODUCENTER

Et andet selskab med undervurderet eksponering for naturgas er

EOG Resources

(EOG), en Houston-producent, der gjorde et større gasfund for et par år siden i det sydlige Texas. CFRA-analytiker Stewart Glickman mener, at gasspillet giver EOG en fordel i forhold til producenter længere væk fra havne. EOG kan få sin gas ombord på skibe i flydende form og sende den til Europa, hvor priserne er endnu højere end i USA. "Det er et åbenlyst værditilbud," siger han.

EOG har længe haft nogle af de bedste jordbesiddelser og stærkeste økonomier i branchen, og det fokuserer nu på at returnere kontanter til aktionærerne. Selskabet udbetaler 3 USD pr. aktie i udbytte årligt, det dobbelte af den sats, det betalte for to år siden. Det har også fået for vane at give aktionærerne store særlige udbytter, inklusive to sidste år og en udbetaling på $1.80 efter første kvartal. I alt kan udbetalingerne resultere i et aktionærafkast på 6.5 % i år, ifølge Mizuho Securities-analytiker Vincent Lovaglio. Han mener, at aktierne kan stige til $175 fra de seneste $142.

VEDERVÆRENDE

Opsvinget for olie- og gasselskaber betyder ikke, at lande opgiver miljømål. Faktisk accelererer Europa klart udviklingen af ​​sin vedvarende infrastruktur, og har for nylig annonceret planer om at fordoble solcellekapaciteten inden 2025 og øge sit mål for mængden af ​​strøm, det får fra vedvarende energi til 45 % i 2030. En modtager er italiensk forsyningsselskab

Enel

(ENLAY), hvis Enel Green Power-datterselskab er en topproducent af vedvarende energi, hvilket giver det mulighed for at drage fordel af statsstøtte til det grønne skifte. EU's Innovationsfond vil for eksempel betale 20 % af omkostningerne ved en udvidelse på en siciliansk solpanelfabrik. Enel handles til mindre end 10 gange næste års indtjeningsestimater, og JP Morgan kalder det "den billigste måde at spille vækst i vedvarende energi."

USA har været langsommere til at vedtage grønne politikker end Europa, men på det seneste er reguleringen blevet mere venlig. Præsident Joe Biden annoncerede for nylig, at han ville fritage nogle importerede solpaneler fra en foreslået tarif, der havde skadet industrien, og ville bruge Defence Production Act til at fremskynde amerikansk solpanelproduktion. Kongressen diskuterer også en forlængelse af solenergiskattefradrag. En modtager af disse politikker er

Sunrun

(RUN), som udvikler solcelleprojekter til boliger og leaser den strøm, de producerer, til boligejere. Sunrun er den største amerikanske udvikler af solenergi til boliger. Credit Suisse-analytiker Maheep Mandloi siger, at selskabet er bedst positioneret til at drage fordel, givet dets skala og omkostningsstruktur, og at aktierne kan stige til $70 fra nylige $27.

Skriv til Avi Salzman kl [e-mail beskyttet]