Covid-sager falder, og økonomien er ved at genåbne - igen. At spille det bliver dog ikke helt så let denne gang.
Det syv-dages gennemsnit af nye Covid-19-tilfælde i USA er faldet til 357,000, et fald på næsten 40% alene i den seneste uge, mens onlinesøgninger efter Covid er faldet med omkring 75% siden midten af januar. Tidligere, da pandemien så ud til at være slut, bunkede investorer sig ind på aktier i flyselskaber, hoteller, restauranter og kasinoer. Folk ville, efter at have siddet inde, gerne ud og se verden. Og med deres bankkonti flydende fra at blive hjemme og offentlige udbetalinger, havde de penge til at gøre det. Federal Reserve sørgede i mellemtiden for, at virksomheder kunne udstede gæld billigt, og hjalp dem med at holde sig oven vande under lockdowns og klar til at trives, når de sluttede.
Denne gang er anderledes. 22V-forskningsstrateg Dennis DeBusschere siger, at genåbning af aktier - hans firmas liste inkluderer
Hilton Grand ferier (ticker: HGV),
Bally's (BALY), og
Mesa Air Group (MESA) – overgår ikke den måde, som genåbnere har gjort tidligere, selvom optimismen med hensyn til Covid er steget. Onkel Sam er holdt op med at udsende checks, og pandemiske restriktioner har været mindre byrdefulde, hvilket betyder, at tilbagevisningen måske ikke er så stærk.
Men den egentlige skyld påhviler Fed, som forventes at hæve renten flere gange i 2022. "Indtil Fed når sit mål om at begrænse inflationen, vil et opsving i de aktiegrupper, der er stærkt påvirket af Covid, blive hæmmet af Feds ønske om at bremse den økonomiske vækst,” siger DeBusschere. "Man skal se på, hvilke virksomheder der har en tendens til at klare sig bedst, når de økonomiske forhold strammer til."
Det kræver fokus på kvalitet, siger Brian Rauscher, Fundstrats chef for global porteføljestrategi. Kvalitet involverer normalt stabil indtjening, stabile afkast på egenkapitalen og især et stærkt cash flow. Disse egenskaber vil hjælpe investorer med at navigere i et regime, de ikke har oplevet - en genåbningshandel i starten af en stramningscyklus.
Her er seks aktier, der passer til regningen:
booking Holdings
Pandemien har ikke dæmpet forbrugernes vandrelyst - og det er gode nyheder for
Booking. Moderselskabet til Priceline og OpenTable forventes at tjene $98.90 per aktie i 2022, mere end det dobbelte af 2021's anslåede $43.57. Det er også en pengestrømsmaskine, der forventes at rapportere omkring $5.1 milliarder i gratis kontanter i dette kalenderår. Det giver aktien et frit pengestrømsudbytte på 5.1 %, højere end
S&P 500'er
4.4 %. Booking handles til omkring 25 gange indtjeningen i 2022, men dens aktier har holdt sig bedre end andre højt vurderede aktier. Til og med torsdag steg det 1.6 % i år, mod S&P 500's tab på 6.1 %.
Chevron
For kort tid siden var det næsten umuligt at finde kvalitet i olieplasteret. Gå ind
Chevron. Det skulle generere næsten 25 milliarder dollars i frit cash flow i 2022, hvilket vil sætte sit FCF-udbytte på næsten 10 %. Dens balance er også i bedring. Chevron har omkring 26 milliarder dollars i nettogæld, et fald fra mere end 38 milliarder dollars ved udgangen af 2020. Og en genåbningsøkonomi skulle hjælpe med at understøtte petropriserne, som har været stigende. Mizuho, som citerer energigigantens solide balance og omhyggelige forbrug, siger, at Chevron "tilbyder høj eksponering for oliepriser med lavere risiko" - en god måde at spille stigende priser og højere inflation på.
Intuitiv kirurgisk
Elektive operationer bør øges, efterhånden som Omicron aftager, hvilket gavner
Intuitiv kirurgisk, en producent af robotkirurgiske systemer. Dets indtjening vil sandsynligvis vokse beskedent i 2022, men bør accelerere, efterhånden som pandemien glider længere ind i historien. Salget er vokset næsten 13 % årligt i gennemsnit i løbet af de seneste 10 år, og det burde gøre det igen i løbet af de næste tre. Driftsmarginerne, omkring 30%, er omkring 10 procentpoint bedre end den gennemsnitlige sundhedsudstyrsvirksomheds. Aktiens fald på 20 % i den seneste måned har fået UBS-analytiker Matthew Taylor til at opgradere den til Køb fra Hold.
McDonalds
Restaurantaktier vil gavne, når Omicron falmer, og få er så høj kvalitet som
McDonalds. Indtjeningen ved de gyldne buer er steget med omkring 10 % årligt i gennemsnit siden århundredeskiftet, og de forventes at stige med 9.5 % i 2022. Driftsmarginerne nærmer sig 45 %, og udbyttet er steget med i gennemsnit 7 % om året i løbet af det seneste årti. Da McDonald's forventes at generere $7.7 milliarder i frit cash flow i år, burde det ikke ændre sig. Med 26 gange 2022-indtjeningen er McDonald's dyrere end markedet. Så igen, kvalitet er ikke billig.
Raytheon teknologier
Flyselskaber er måske ikke de genåbningsskuespil, de plejede at være, men
Raytheon teknologier, som laver motorer og andre dele til fly, bør flyve højt i takt med at flytrafikken forbedres. Den globale trafik i december kom på 55 % af 2019's niveau, men skulle forbedres i 2022. Det kan hjælpe Raytheon med at øge indtjeningen med omkring 12 % i år og producere omkring 6 milliarder dollars i frit cash flow. Endnu bedre, Raytheon er ikke udelukkende afhængig af et flyselskabs opsving. Mere end halvdelen af salget kommer fra globale forsvarskontrakter. Det burde give ballast, hvis en anden coronavirus-variant forårsager et nyt økonomisk chok.
United Parcel Service
UPS var en Covid-modtager – indtil det ikke var. Nu ligner det igen et genåbningsspil. Investorer havde bekymret sig om leveringstjenestens evne til at navigere i højere omkostninger. Men indtjeningen for fjerde kvartal, der blev offentliggjort tirsdag, slog forventningerne, og UPS' guidance oversteg Wall Streets prognoser. Aktierne sprang 14.1 %, men opnår stadig omkring 18 gange 2022-indtjeningen, en rabat i forhold til S&P 500's 20. Citigroup-analytiker Christian Wetherbee kalder UPS for en "kompounder" - et selskab, der genererer konsekvente afkast til investorer, år efter år. Han ser "længere opad herfra."
Skriv til Al Root kl [e-mail beskyttet]
