7 virksomheder med risiko for likviditetsklemme

Imidlertid blev virksomhedens pengestrøm fra driften positiv i sidste kvartal, og administrerende direktør Jason Liberty sagde, at han planlægger at få virksomhedens balance tilbage til, hvad den var præpandemisk. Virksomheden kunne ikke nås efter flere anmodninger om kommentarer.

For at bekæmpe inflationen har Federal Reserve hævet sine benchmarkrenter med 2.25 procentpoint siden marts. Det kan give problemer for udstedere med højere risiko, som har brug for at refinansiere gæld eller låne mere.

"Ikke alene har disse udstedere generelt færre finansieringsmuligheder, men voksende risikoaversion midt i markedsvolatilitet og hurtigt skiftende finansieringsbetingelser kan forværre deres refinansieringsrisiko og finansieringsomkostninger," skrev S&P Global Ratings analytiker Evan Gunter i en nylig rapport.

Allerede nu er obligationsudstedelsen for junk-vurderede udstedere faldet 75 % i første halvdel af 2022. Mængden af ​​nødlidende gæld – junk-vurderede obligationer, der handles til afkast 10 procentpoint over statsobligationer – sprang til 116 milliarder dollars i juli fra 26 milliarder dollars kun to måneder siden, ifølge S&P. Det tyder på, at kreditmarkedet er ved at blive urolig med hensyn til tilbagebetaling af gæld.

Hvis økonomien forværres, kan virksomheder se indtjeningen visne, hvilket yderligere belaster deres pengestrømme. Virksomheder, der har problemer med at få lån, kan blive tvunget til at sælge egenkapital, hvilket udvander aktionærerne. I værste fald kan en virksomhed blive insolvent.

For at finde virksomheder med risiko for et likviditetsklemme, Barron s screenet for dem, hvis kassebeholdning er skrumpet med mere end halvdelen fra for et år siden. Blandt disse ledte vi efter virksomheder med kortfristede forpligtelser – inklusive gæld og faste lejebetalinger – der er højere end deres kassebeholdning og etårsindtjening tilsammen.

Efter yderligere indsnævring identificerede vi syv virksomheder, der var værd at se: Royal Caribbean, sælger af festartikler

Party City

(PRTY), forhandler af boligprodukter

Bed Bath & Beyond

(BBBY), apotekskæde

Rite Aid

(RAD), modeforhandler

Express

(EXPR), og fodtøjsfirmaer

Wolverine World Wide

(WWW) og

Caleres

(CAL).

Detailsektoren er et ømt punkt. Detailhandlere er stærkt afhængige af forbrugernes efterspørgsel og har ofte ikke nok prissætningskraft til at overføre de højere omkostninger til forbrugerne, siger Neha Khoda, chef for lånestrategi hos Bank of America Merrill Lynch.

Bed Bath & Beyond står over for et faldende salg og viser tab, efterhånden som forbrugerne bruger mindre under voldsom inflation. Det hjælper ikke, at virksomheden har brugt mere end 1 milliard dollars på aktietilbagekøb siden 2020. Bed Bath havde 108 millioner dollars i kontanter i maj måned, et fald fra 1.1 milliarder dollars for et år siden.

Mens det meste af Bed Baths gæld først forfalder i 2024, skal det betale 335 millioner dollars i husleje næste år. Bank of America-analytiker Jason Haas advarede om, at forhandleren kunne stå over for en likviditetsklemme, hvis sælgerne beder den om at betale for varen på kortere vilkår.

Bed Bath har stadig $1 milliard til rådighed i sin revolverende kreditfacilitet, fortalte en virksomhedsrepræsentant Barron s. "Vi har allerede truffet handlinger på mange fronter - inklusive en reduktion på mindst 100 millioner dollars af [kapitaludgifter] i forhold til virksomhedens oprindelige plan," bemærkede han i en e-mail.

Party City har 39 millioner dollars i kontanter i juni, med 350 millioner dollars i gæld og huslejebetalinger, der skal betales om et år. Forhandlerens indtjening for de seneste 12 måneder var 95 millioner dollars, et fald på 20% fra et år siden.

"På trods af de fortsatte makroøkonomiske faktorer, der påvirker vores forretning, føler vi os godt tilpas med vores nuværende likviditet og føler, at det er tilstrækkeligt til at drive forretningen," sagde finansdirektør Todd Vogensen på det seneste indtjeningsopkald.

Party City har 157 millioner dollars til rådighed i sin revolver og andre håndtag til sin rådighed, sagde Vogensen, såsom at skære i kapitaludgifter og forsinke projekter. Det har også til hensigt at rejse 22 millioner dollars fra nuværende kreditorer.

Rite Aid har kun lidt gæld til 2025, men dets kortsigtede leasingforpligtelser, på 574 millioner dollars, tårner sig op over 56 millioner dollars kontantbeholdning fra maj. I de seneste fire kvartaler faldt virksomhedens indtjening 18% fra for et år siden.

"At betale ned gæld er en topprioritet for vores virksomhed," sagde finansdirektør Matthew Schroeder i det seneste indtjeningsopkald. Virksomheden undersøger yderligere muligheder for sale-leaseback på sine egne butikker og forventer at have indtægter fra dem senere på året.

Rite Aid planlægger også at bruge op til 150 millioner dollars af sine 1.7 milliarder dollars i revolvertilgængelighed til at tilbagekøbe udestående obligationer med rabat. Flytningen vil ifølge firmaet give nogle rentebesparelser i fremtiden, da revolverlånene har en lavere rente.

Express, Wolverine og Caleres har også høje kortsigtede forpligtelser og lave kontanter på konto, men alle har oplevet en forbedret indtjening i de seneste kvartaler. De tre virksomheder afviste enten at kommentere eller svarede ikke på en anmodning om kommentarer.

Hvis økonomien går i recession, vil flere virksomheder blive udsat for pres. S&P's Gunter siger: "Jo længere betingelserne forbliver så stramme, jo større er risikoen for, at sårbare udstedere, regioner eller sektorer kan mærke presset."

Skriv til Evie Liu kl [e-mail beskyttet]