8 Boligbyggeri og stålaktier, der tilbyder betydelig værdi

Fællesnævneren i begge grupper er, at investorerne ikke tror, ​​at den nuværende robuste indtjening holder. Aktierne udelukker katastrofale nedture for begge industrier, som sandsynligvis ikke vil blive til virkelighed. Aktierne i boligbyggeri er faldet 40 % eller mere i år.

Tabene hos boligbyggere og stålproducenternes aktier afspejler en bred tilbagetrækning i økonomisk følsomme aktier. Alligevel har balancerne sjældent været stærkere for disse industrier, hvilket tilbyder en finansiel polstring i en potentiel recession.

Mens en fordobling af realkreditrenterne til 6 % reducerer boligefterspørgslen, virker en langvarig og dyb nedtur usandsynlig i betragtning af stærke demografiske tendenser og begrænset udbud. "Boligbyggere prissætter et Armageddon-scenarie og en gentagelse af den store finanskrise, da boligpriserne faldt 30%," siger Stephen Kim, boliganalytiker hos Evercore ISI. "Aktierne er billige og mere end kompenserer for risikoen."

Kim tror, ​​de kan fordobles i løbet af det næste år.

Bespoke Investment Group bemærkede i sidste uge, at faldet på 40 % i boligbyggeraktier fra deres tidligere højder markerede det sjette fald i de seneste tre årtier. Den gennemsnitlige etårsgevinst efter disse fald har været 43 %, med den eneste negative aflæsning i 2006.

Boligbyggers overskud forbliver på rekordniveauer, som det fremgår af

Lennar
's
(ticker: LEN) seneste kvartalsrapport. Lennar er den nr. 2 amerikanske boligbygger bag

DR Horton

(DHI). Lennar erkendte, at markedet er ved at blive blødere, men bestyrelsesformand Stuart Miller sagde, at jordforringelser, som ramte boligbyggere under finanskrisen i 2008, var usandsynlige, medmindre markedet falder "forfærdelig meget." Det beroligede analytikere og investorer, og Lennar steg op og fik 8 %.

Til omkring 70 USD per aktie handler Lennar for fire gange den forventede indtjening i 2022 og under den bogførte værdi på 74 USD per aktie. Lennar og andre bygherrer har øget aktietilbagekøb og øget udbytte i år.

Wedbush-analytiker Jay McCanless siger, at aktierne i gennemsnit handles til kun 80 % af den materielle bogførte værdi ved udgangen af ​​2022. Bygherrer nyder godt af stigende efterspørgsel fra virksomheder, der udlejer enfamiliehuse.

McCanless favoriserer Horton, som genererede et overordnet 34% afkast på egenkapitalen i året, der sluttede i marts. Horton aktier, til $67, handle for fire gange indtjeningen.

McCanless siger, at avancerede boligbyggere kunne være mere isolerede fra rentestigninger på grund af deres velhavende kundebase. Han foretrækker småkapitalbyggere

Tri Pointe hjem

(TPH), der nu handler omkring $16, eller tre gange 2022-indtjeningen. Luksuslederen,

Bompenge brødre

(TOL), handler omkring $44, eller fire gange 2022 estimerede overskud og under bogført værdi på $46 pr. aktie. Omkring 20 % af Toll-købere har ikke brug for et realkreditlån; de betaler kontant.

Stålaktier er blandt de mest volatile. Selskaberne havde generelt rekordresultater for første kvartal og guidede til lignende resultater i indeværende kvartal.

Alligevel er aktierne blevet hamret på frygt for recession, da stålpriserne, målt ved varmvalset coil stål, er faldet til under 900 dollars pr. ton fra 1,500 dollars tidligere i år. Stålproducenter bør stadig generere rigelig fortjeneste til nuværende priser, hvilket tyder på, at risikoen/belønningen er attraktiv.

Alan Kestenbaum, administrerende direktør for den canadiske stålproducent

Stelco Holdings

(STZHF), siger, at stålmarkedet er ved at blive "meget udfordrende. Priserne er faldet hver eneste uge.”

Efterspørgselsudsigterne er gode. Bilindustrien, der tegner sig for 25 % af USA's stålefterspørgsel, opererer under kapacitet på grund af spånmangel og kan sætte skub i produktionen i 2023. Andre vigtige stålbrugere, herunder infrastruktur og energi, er også i god form. Et positivt tegn er industrikonsolidering. Fire producenter tegner sig nu for over 80 % af den amerikanske stålproduktion.

US Steel

(X), til $19, handles for under to gange 2022-indtjeningen. Selskabets plan om at bygge en stor ny "minimølle" til omkring 3 milliarder dollars har ikke spillet godt med nogle investorer, som gerne vil se flere penge tilbage til aktionærerne.

Cleveland-Cliffs

(CLF), en anden stor integreret stålproducent, har ikke store ekspansionsplaner og har en aktionærfokuseret CEO i Lourenco Goncalves. Dens aktie, til $16, handles for tre gange forventet 2022-indtjening.

Førende

Nucor

(NUE), til $107, handler for fire gange indtjening og giver næsten 2%. Det har et attraktivt forretningsmix, men dets kapitalallokering er tvivlsomt, efter at det for nylig indvilligede i at betale 3 milliarder dollars for en producent af garageporte til en stor præmie over sin egen vurdering.

Ståldynamik

(STLD), der ligesom Nucor driver minimøller, der bruger skrotstål som input, færdiggjorde i år en stor ny mølle i Texas. Dens aktie handles for $66, eller tre gange indtjening.

Stelco driver en lukrativ enkelt højovnsmølle i Ontario og har muligvis koncernens mest investororienterede CEO i Kestenbaum. Stelco har boostet sit udbytte flere gange og købt en masse aktier tilbage. Aktien, på omkring $26, giver 3.6% og opnår kun to gange estimatet 2022-indtjening.

Ultrabillige aktier kan tilbyde et godt opsidepotentiale og en sikkerhedsmargin. Boligbyggere og stål kvalificerer sig.

Skriv til Andrew Bary kl [e-mail beskyttet]