Polestar indvilligede i at fusionere med et opkøbsselskab til særlige formål, eller SPAC,
Investorer, der har Gores, vil ende med at holde Polestar under det nye aktiesymbol "PSNY."
Aftalen værdisætter Polestar til omkring 21 milliarder dollar baseret på de omkring 2.1 milliarder aktier, der er udestående efter aftalens lukning. Det er omkring 20 milliarder dollars fratrukket de omkring 1 milliard dollars, som fusionen vil bringe på Polestars bøger.
Denne virksomhedsværdi er mere end
Rivian
Automotive (RIVN). Rivians markedsværdi er omkring 27 milliarder dollars, men værdien af Rivian-virksomheden – dens markedsværdi justeret for kontanter og gæld – er omkring 12 milliarder dollars.
Markedet behandler Polestar som en seriøs EV-spiller. Det er der nogle gode grunde til.
Til at begynde med sender virksomheden biler. Polestar afsendte omkring 13,600 enheder i første kvartal. Det forventer at sende 50,000 enheder i 2022 og 124,000 elbiler i 2023. Rivian forventes til sammenligning at levere omkring 25,000 køretøjer i 2022 og 86,000 køretøjer i 2023.
Polestar har også to produktionsfaciliteter i Kina. En er i Taizhou, Zhejiang-provinsen, og en anden i Chengdu, Sichuan-provinsen. Taizhou-fabrikken blev købt af Volvo fra Geely i december 2021.
Geely-relaterede enheder ejer omkring 84% af aktierne i Volvo Car. Den svensknoterede Volvo Car-aktie handles stadig separat.
Volvo Car ejer omkring 48% af Polestar. Dets ejerandel er omkring 10 milliarder dollars værd. Ved at modregne Polestar-værdien af Volvo Car handles dens aktie til omkring 8.5 gange den anslåede indtjening i 2022.
Volkswagen
(VOW3.Germany) aktie handles til sammenligning for omkring 4.4 gange den anslåede indtjening i 2022.
Gores' aktie ligger på omkring $10 pr. aktie i slutningen af tirsdagens handel. Det er samme pris, som fusionsaftalen blev indgået til. Det er ikke dårligt i betragtning af, hvad der er sket med EV-vurderinger i de seneste måneder.
Tesla
(TSLA)-aktien er faldet omkring 8% siden slutningen af september, over det sammenlignelige tidsrum. Det
S & P 500
er faldet omkring 15 % og
Nasdaq Composite
er faldet 26 pct.
Polestar-aktien vil efter fusionen handle til omkring 3 gange det anslåede salg i 2023.
Dette multiplum er i den øvre ende af intervallet blandt EV-start-ups til en værdi af mere end 10 milliarder dollars. Polestar-multiplen er også bedre end Rivian
NIO
(NIO),
Li-Auto
(LI) og
XPeng
(XPEV). Det er ikke så højt som
Lucid
(LCID).
EV-lederen Tesla handler til omkring 6.4 gange det anslåede salg i 2023 på omkring 116 milliarder dollars.
Skriv til Al Root kl [e-mail beskyttet]