En ny rapport fra Bank of America fanger perfekt det nuværende marked

I sidste uge bemærkede Yahoo Finance, at virksomheder kunne "mærker, at økonomien svækkes” på trods af økonomiske data, der tydede på noget andet.

I denne uge indikerede investorerne meget af det samme.

Bank of America Global Researchs Michael Hartnett udgiver en nøje fulgt ugentlig rapport om klientfondsstrømme for firmaet, som giver en indikation i realtid om, hvor investorerne sætter deres penge til at arbejde.

Firmaets seneste rapport, der blev offentliggjort fredag, viste, at investorer var købere næsten overalt i sidste uge, hvor 11.7 milliarder dollar kom til obligationer, 7.1 milliarder dollar flyttede til aktier og 4.3 milliarder dollar kom ind i obligationer. ud af kontantbeholdning. Penge flyttede også ud af råvarer i sidste uge.

Med aktier i tempo for deres fjerde uge i træk med gevinster - som ville matche den længste sejrsrække siden november - det er lidt overraskende at se penge komme tilbage på markedet.

Fra midten af ​​juni laveste Nasdaq (^ IXIC) er nu steget mere end 20 % og S&P 500 (^ GSPC) har reduceret sine år-til-dato tab til 11 %, efter at benchmarkindekset tabte 20 % i første halvdel af året, flest siden 1970.

For amerikanske teknologiaktier har BofA's kunder nu været nettokøbere i 8 uger i træk, og i sidste uge flyttede omkring 2.5 milliarder dollars ind i amerikanske vækstfokuserede fonde, den største tilgang siden december 2021, hvor køb af faldet på alle tilbagetrækninger stadig var på mode.

Selv med tilgange, der tyder på en vending i investorstemningen, forbliver Bank of Americas "Bull & Bear Indicator" - udgivet i samme rapport - fast på 0.0, hvilket tyder på, at investorer bogstaveligt talt ikke kunne være mere bearish på aktier.

Hvilket ifølge BofA betyder, at det er et godt tidspunkt at købe. Og investorerne har fulgt trop.

Denne indikator måler seks hovedkomponenter, og tre aflæsninger skiller sig ud - hedgefondspositionering, long-only positionering og markedsbredde.

At tage disse i rækkefølge, hedgefondspositionering - eller hvor meget disse investorer allokerer til aktier i forhold til deres normale allokering - tyder på, at "smarte penge" ikke køber dette rally. Denne indikator viser i BofA's arbejde, at hedgefondes aktieallokering i øjeblikket er i 14.-percentilen i forhold til historien.

Historien fortsætter

Long-only positionering er den samme historie, kun mere bearish. Disse investorer - som driver fonde, der kun kan spille den ene side af markedet, hvilket i dette tilfælde er aktier, der stiger - har tildelinger, der i øjeblikket er i 2.-percentilen i forhold til historien. Med andre ord har long-only fonde næsten aldrig haft færre penge på arbejde.

Og aktiemarkedets bredde, som måler, hvor mange aktier der stiger i forhold til faldende, forbliver tynd og ligger kun i 5. percentil i forhold til historien.

I et notat til kunder, der blev offentliggjort fredag, skrev Fundstrats Tom Lee, at nylige møder med institutionelle investorer har afsløret "dyb skepsis" over for dette nylige rally, som følger, hvad Bank of Americas seneste undersøgelse viser.

Ligesom stærke arbejdsmarkedsdata kombineret med nedslåede kommentarer viser virksomheder, der taler på den ene måde og handler på en anden måde, så viser BofA's flowdata også, at investorer hader dette rally, men alligevel begynder at købe.

Og når vi sammenligner, hvad tredje kvartal hidtil har været for investorer i forhold til for et år siden, bliver vi mindet om, at investering sjældent er behageligt, og den historie, vi fortæller os selv, stemmer ofte ikke overens med virkeligheden.

Mellem meme aktierallyet, den økonomiske genåbning, kryptoboblen og "hot girl summer" er der næppe tvivl om, at investorerne havde det sjovere for et år siden. I år har en krig i Europa, 40-års højder i inflation og Crypto Winter taget den kulturelle pop ud af at investere.

Men hvis vi ser på S&P 500's faktiske afkast i tredje kvartal af 2021, vil vi opdage, at det var årets værste kvartal for indekset - S&P 500 steg kun 0.2 % i løbet af kvartalet, der dækkede juli, august og september. Indtil videre i tredje kvartal i år er S&P 500 steget næsten 12 %.

Ligesom alle forudsagde.

—

Klik her for de seneste aktiemarkedsnyheder og dybdegående analyser, herunder begivenheder, der flytter aktier

Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance

Download Yahoo Finance-appen til Apple or Android

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube