Et post-Fed-rally burde give 'dyb mistanke': Wall Street reagerer

(Bloomberg) - Amerikanske aktier svingede vildt, og rutten i statsobligationer lettede, efter at investorer spekulerede i, at Federal Reserve kan være blevet så høgeagtig, som den vil være under sin kamp mod inflationen.

Mest læst fra Bloomberg

S&P 500 lukkede med 1.7 % efter at have steget så meget som 1.5 % tidligere på dagen, hvor Fed hævede renten med 75 basispoint, og embedsmændenes fremskrivninger for stigninger ved årets udgang steg med mindst yderligere et procentpoint. Den 2-årige statsrente holdt lige over 4%.

"Det vil sandsynligvis tage noget tid at se de fulde effekter af ændrede finansielle forhold på inflationen. Det er vi meget opmærksomme på,” sagde Fed-formand Jerome Powell og bemærkede, at det på et tidspunkt vil være passende at bremse tempoet i renteforhøjelserne, så embedsmænd kan vurdere virkningen.

Læs mere: Fed leverer tredje-lige store vandretur, ser flere stigninger forude

De skarpe kursbevægelser efter beslutningen, og mens Powell talte, hævede øjenbrynene over hele Wall Street. Alligevel advarede nogle om, at den tidligere positive markedsreaktion ikke gav mening.

Powell "leverer et høgeagtigt budskab, og ethvert øjeblikkeligt rally her skal ses med dyb mistro," sagde Steve Chiavarone, senior porteføljemanager hos Federated Hermes:

Her er hvad andre markedsobservatører havde at sige:

Eric Winograd, senior amerikansk økonom hos AllianceBernstein:

"Det meste af det, vi så fra Fed i erklæringen og fremskrivningerne, er i overensstemmelse med forventningerne. Jeg synes dog, at de økonomiske prognoser stadig er for optimistiske. Fed har stadig en arbejdsløshed, der kun stiger til 4.4 %, hvilket kun er meget lidt over den langsigtede neutrale rente. Jeg tvivler på, at en så mild stigning i arbejdsløsheden vil være tilstrækkelig til at bringe inflationen ned igen. Når det er sagt, er de tydeligvis komfortable med en meget langsom tilbagevenden af ​​inflationen til målet - det er først i 2025, at deres prognoser viser, at inflationen vender tilbage til 2 %."

Historien fortsætter

Sameer Samana, senior global markedsstrateg ved Wells Fargo Investment Institute:

"Det ser ud til, at markedet kæmper med muligheden for højere renter ved årets udgang på den ene side og på den anden side muligvis at få det meste af renteforhøjelsescyklussen gjort hurtigere. Selvom renterne ikke er positive, er der en vis fordel ved at kunne gå videre fra Fed-politikken som driver tilbage til makro/fundamentals/valueringer osv. Det er heller ikke overraskende at se Nasdaq/væksten sælge hårdest ud, da de vil stå over for de hårdeste værdiansættelser med modvind, især forbrugernes skønsmæssige vækstaktier og basisvarer/defensiver førende, efter meddelelsen. Jeg synes, det er rimeligt at sige, at dette var en lidt høgeagtig overraskelse, men markederne forventede, at de ville tage fejl på den høgeagtige side."

Peter Tchir, chef for makrostrategi hos Academy Securities:

"Prikkerne og andre data var nøje planlagt for at formidle et budskab - flere stigninger i år og stigninger næste år er mere sandsynlige end ikke. Og se, inflationen falder, ingen reel recession, selv arbejdsløsheden kryber ikke for højt."

Cameron Dawson, investeringschef hos Newedge Wealth:

"Jo længere Fed holder renterne i restriktive territorier, desto mere sandsynligt ser vi store forstyrrelser på kapitalmarkederne, ud over hvad vi ser i dag med faldende værdiansættelser og svag IPO-aktivitet. Fed gør kapital knap og dyr, hvilket betyder, at virksomheder, der har brug for at finde finansiering på offentlige og private markeder, vil stå over for stigende udfordringer."

Phillip Neuhart, direktør for markeds- og økonomisk forskning hos First Citizens Bank Wealth Management:

"Stået over for vedvarende høj inflation agerer Fed aggressivt for at bremse økonomien og derved begrænse stigende priser. Vi forventer fortsat yderligere markedsvolatilitet, da Fed udfører en delikat balancegang mellem at arbejde på at dæmpe den økonomiske vækst og samtidig ikke gå for langt."

Jane Edmondson, CEO for EQM Capital:

"Her er det, der bekymrer mig og andre: 1) Fed QT startede i september. 2) Der er en forsinkelseseffekt af disse renteforhøjelser, som endnu ikke er helt fordøjet af økonomien. 3) Bekymring, at Fed overstyrer (det er det, Gundlach kalder det) og vil drive os ud i recession. Og jeg stiller spørgsmålstegn ved, om disse renteforhøjelser overhovedet kan kontrollere inflationen. Bolig er det perfekte eksempel. En af de største stigninger i CPI i august var boliger - som selvfølgelig var drevet af højere renter. Jeg har ikke megen tillid til, at Feds handlinger vil være kuren mod inflation. Måske er 4-5% inflation den nye normal. Og det ville være OK på kort sigt."

James Abate, investeringschef hos Center Asset Management:

Fed "skabte denne situation ved at holde renterne for lave for længe, ​​så nu er de tvunget til at tage en mere aggressiv tilgang. De er som en brandstifter, der arbejder som frivillig brandmand, der kan ses på som en mester for at slukke en brand, de har startet. Big tech er en gruppe, der vil fortsætte med at bløde i en overskuelig fremtid. I bedste fald vil det matche markedets ydeevne. I værste fald underpræsterer den.”

(Opdaterer diagrammet og tilføjer Dawson-kommentar. En tidligere version blev rettet til at sige, at Fed hævede renten)

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP