En aktieinvestorguide til Brasiliens præsidentvalg

(Bloomberg) - Brasilianske aktier har klaret sig bedre end globale konkurrenter i år, og nogle investorer siger, at der sandsynligvis er flere gevinster i vente, da ingen af ​​de to kandidater, der konkurrerer om præsidentposten i den første runde af afstemningen søndag, forventes at bringe landets finanskonti i fare. kort sigt.

Mest læst fra Bloomberg

Men konsensus om udsigterne for Latinamerikas største aktiemarked har en tendens til at stoppe der, da de to ledende kandidater - tidligere præsident Luiz Inacio Lula da Silva fra Arbejderpartiet og den siddende præsident Jair Bolsonaro - har forskellige holdninger til flere emner, lige fra privatisering af statskontrollerede virksomheder til fokus på en overgang til mere bæredygtige energikilder.

Mens Lula har været mere udtalt om at bruge statsdrevne virksomheder til at hjælpe med at sætte skub i økonomien, har Bolsonaro til hensigt at blive ved med at skubbe fremad med et privatiseringsprogram, han startede i sin første periode og muligvis inkludere oliegiganten Petroleo Brasileiro SA.

Afstemninger offentliggjort før afstemningerne åbnede søndag gav for det meste Lula en føring, med nogle meningsmålere, der signalerede, at han kunne modtage nok stemmer til at støtte en direkte sejr i første runde. En afstrømning er berammet til 30. oktober, hvis det er nødvendigt.

En repræsentant for Lula-kampagnen afviste at kommentere. En repræsentant for Bolsonaro-kampagnen svarede ikke på en skriftlig anmodning om kommentarer.

Bolsonaro eller Lula: Brasilianere bestemmer, hvem der fortjener en ny chance

Brasiliens Ibovespa-indeks er steget med 7.9 % i dollar i år sammenlignet med et fald på 25 % i det amerikanske S&P 500-indeks. Værdiansættelser ser stadig historisk attraktive ud, sagde investorer. "Brasilien er billigt" sagde Greg Lesko, en porteføljeforvalter hos Deltec Asset Management i New York.

Historien fortsætter

Her er hvad du skal holde øje med før afstemningen:

Hjemmebygere

Bestræbelser på at styrke Brasiliens lavindkomst boligsegment "bør fortsætte uanset politiske udfald," skrev Citigroup Inc. analytikere inklusive Andre Mazini i et notat tidligere på måneden. Det betyder, at bygherrer med fokus på lavindkomstboliger, såsom MRV Engenharia e Participacoes SA og Direcional Engenharia SA, kunne se fornyet interesse. Endnu et løft til sektoren kan komme fra en forventet afslutning på Brasiliens stramningscyklus. Brasiliens centralbank lod sin benchmark Selic-rente uændret på mødet i september efter en jumboforhøjelse på 1,175 basispoint.

statsdrevne virksomheder

Mens Lula har signaleret, at Petrobras kunne begynde på en ny cyklus af investeringer i aktiver med lavere afkast såsom raffinaderier, sagde Bolsonaro i august, at hans økonomiske team havde grønt lys til at foreslå og planlægge et potentielt salg. Regeringen kontrollerer Petrobras med en ejerandel på 50 % i almindelige aktier i virksomheden på 76 milliarder dollar.

"Jeg tror ikke, at Petrobras er nul værd under en Lula-regering, og investorerne er klar over, at hans comeback næppe vil repræsentere et afkast for disse Dilma-år," sagde Leonardo Rufino, en porteføljeforvalter hos Mantaro Capital i Rio de Janeiro. "Men der forventes et højere niveau af politisk indblanding."

Forbrugerens skøn

Den erfarne investor i vækstmarkederne Mark Mobius sagde "sandsynligvis vil der ske et stigning i forbrugerforbruget" under Lula. Den tidligere præsident signalerede, at ud over at opretholde det nuværende sociale program, der betaler 600 reais ($111) i kontantuddelinger til brasilianske familier med lav indkomst, ville han øge beløbet med 150 reais pr. barn under seks år. Tidligere på måneden indikerede Bolsonaro også, at han havde til hensigt at øge udlæg foretaget gennem hans flagskib Auxilio Brasil-program med 200 reais til 800 reais om måneden til dem, der får et job, mens de modtager uddelingerne.

Pas på indkøbscenteroperatører såsom BR Malls Participacoes SA. Discountforhandlere og nogle virksomheder, der henvender sig til forbrugere med lav indkomst, herunder Magazine Luiza SA, MercadoLibre Inc., Lojas Renner SA, kan potentielt drage fordel af højere forbrugerudgifter som et resultat af stimulusprogrammerne, ifølge JPMorgan Chase & Co. aktiestrateg. Emy Shayo.

Uddannelse

Aktier i for-profit uddannelsesvirksomheder som Anima Holding SA og Cogna Educacao er steget for nylig, da Lula sagde, at han ville booste regeringens uddannelsesprogram, kendt som Fies, ved at yde nye lån til studerende. Analytikere fra Banco BTG Pactual SA advarede investorer om væddemål mod uddannelsesvirksomheder.

Råvareeksportører

Hvis handlende fornemmer en mere interventionistisk makropolitik under Lula, der øger presset på den brasilianske real, kan de bunke sig ind i verdens næststørste jernmalmproducent, Vale SA, og papirmasseproducenten Suzano SA, som får en betydelig del af deres omsætning i amerikanske dollars.

ESG

Lula har signaleret, at overgangen til grøn energi bør være en nøgle søjle i hans økonomiske program. Dette kan lokke nogle investorer, der blev skræmt af Bolsonaros brændende retorik om emner lige fra Amazonas regnskov til Covid-19-pandemien. Det betyder, at virksomheder som affaldshåndteringsfirmaet Ambipar Participacoes e Empreendimentos SA kunne klare sig godt, og mere generelt, at store aktier kan drage fordel af øget tilgang.

"En Lula-administration opfattes som værende forholdsvis mere forpligtet til en ESG-dagsorden, som i sidste ende kan betale udenrigspolitisk udbytte," skrev Goldman Sachs Group Inc.-økonomen Alberto Ramos i et notat.

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP