(Bloomberg) — Brasilianske aktier har klaret sig bedre end globale konkurrenter i år, og investorer siger, at flere gevinster er sandsynlige, da ingen af kandidaterne, der konkurrerer om præsidentposten i søndagens afgørende afstemning, forventes at bringe landets finanspolitiske udsigter i fare på kort sigt.
Mest læst fra Bloomberg
Men det er der, konsensus om udsigterne for Latinamerikas største aktiemarked plejer at ende. Det skyldes, at de to kandidater - tidligere præsident Luiz Inacio Lula da Silva og den siddende præsident Jair Bolsonaro - er uenige om nøglespørgsmål, fra privatiseringen af regeringskontrollerede virksomheder til fokus på en overgang til mere bæredygtige energikilder.
Mens Lula, fra Arbejderpartiet, har været mere højlydende med hensyn til at bruge statsdrevne virksomheder til at hjælpe med at sætte skub i økonomien, har Bolsonaro til hensigt at blive ved med at skubbe videre med et privatiseringsprogram, han startede i sin første periode, en plan, der kan omfatte Petroleo Brasileiro SA , Latinamerikas største olieproducent.
Lula tog en snævrere end forventet føring i den første afstemningsrunde i begyndelsen af denne måned, og siden da har Bolsonaro lukket hullet i meningsmålingerne. Men i optakten til den endelige afstemning ser det ud til, at fremdriften for Bolsonaro, en tidligere hærkaptajn, er ved at gå i stå. En PoderData-undersøgelse udgivet onsdag viste den venstreorienterede frontløber med 53% af de gyldige stemmer, en stigning fra 52% for en uge siden, mens Bolsonaro så hans støtte falde til 47% fra 48%.
En repræsentant for Lulas kampagne afviste at kommentere. En repræsentant for Bolsonaro-kampagnen svarede ikke på en skriftlig anmodning om kommentarer.
Hvad Bolsonaro-Lula-afløbet vil betyde for Brasilien: QuickTake
Brasiliens Ibovespa-indeks er steget med omkring 15 % i dollar i år sammenlignet med et fald på 19 % i det amerikanske S&P 500-indeks. Værdiansættelser ser stadig historisk attraktive ud, og nogle pengeforvaltere udråber den sydamerikanske nations aktier som et topinvesteringsvalg på et tidspunkt, hvor mange af dets jævnaldrende udviklingslande har det svært.
"Brasilien ser bedre ud end resten af verden på et relativt grundlag," siger Daniela Da Costa-Bulthuis, en porteføljeforvalter hos den hollandske kapitalforvalter Robeco, som fører tilsyn med 200 milliarder euro (200 milliarder USD) og overvægter Brasiliens aktier.
Her er hvad du skal holde øje med før afstemningen:
Hjemmebygere
Bestræbelser på at styrke Brasiliens lavindkomst boligindustri "bør fortsætte uanset politiske udfald," skrev Citigroup Inc. analytikere inklusive Andre Mazini i et notat sidste måned. Det betyder, at bygherrer, der er aktive i det segment, såsom MRV Engenharia e Participacoes SA og Direcional Engenharia SA, kunne se fornyet investorinteresse. Den forventede afslutning på Brasiliens pengepolitiske stramningscyklus kan give endnu et løft. Brasiliens centralbank lod sin benchmark Selic-rente uændret på mødet i september efter en række forhøjelser på i alt 1,175 basispoint. Dens næste beslutning kommer senere onsdag.
Statsdrevne virksomheder
Lula har signaleret, at Petrobras kunne begynde på en ny cyklus af investeringer i aktiver med lavere afkast såsom raffinaderier. I mellemtiden sagde Bolsonaro i august, at hans økonomiske team havde grønt lys til at foreslå og planlægge et potentielt salg. Regeringen kontrollerer Petrobras med en ejerandel på 50 % i selskabets 87 milliarder dollars fælles aktier. For investorer er frygten en tilbagevenden til politikker under Dilma Rousseff, som efterfulgte Lula som præsident i 2011. Hendes regering tvang Petrobras til at sælge brændstof med tab, hvilket udløste en nedtur i aktierne.
"Jeg tror ikke, at Petrobras er nul værd under en Lula-regering, og investorerne er klar over, at hans comeback næppe vil repræsentere et afkast for disse Dilma-år," sagde Leonardo Rufino, en porteføljeforvalter hos Mantaro Capital i Rio de Janeiro. "Men der forventes et højere niveau af politisk indblanding."
Forbrugerens skøn
Den veteranske investor i vækstmarkederne Mark Mobius sagde i sidste måned, at forbrugernes forbrug sandsynligvis ville stige under Lula. Den tidligere præsident signalerede, at ud over at opretholde et program, der betaler 600 reais ($113) i kontante uddelinger til familier med lav indkomst, ville han øge beløbet med 150 reais pr. barn under seks år. Bolsonaro indikerede, at han havde til hensigt at øge udlæg foretaget gennem hans flagskib Auxilio Brasil-program med 200 reais til 800 reais om måneden til dem, der får et job, mens de modtager uddelingerne.
Mall operatører såsom BR Malls Participacoes SA er værd at se. Discount-detailhandlere og nogle virksomheder, der henvender sig til lavindkomstforbrugere, herunder Magazine Luiza SA, MercadoLibre Inc. og Lojas Renner SA, kan drage fordel af højere efterspørgsel som følge af stimulusprogrammerne, ifølge JPMorgan Chase & Co. aktiestrateg Emy Shayo.
Uddannelse
Aktier i for-profit uddannelsesvirksomheder som Anima Holding SA og Cogna Educacao har også været i søgelyset, da Lula sagde, at han vil booste regeringens uddannelsesprogram, kendt som Fies, ved at yde nye lån til studerende.
Råvareeksportører
Hvis handlende fornemmer en mere interventionistisk makropolitik under Lula, der presser den brasilianske real, kan de samle sig i verdens næststørste jernmalmproducent, Vale SA, og papirmasseproducenten Suzano SA, som får over 80 % af deres omsætning fra offshore-markeder .
ESG
Lula har signaleret, at overgangen til grøn energi ville være en søjle i hans økonomiske program, en tilgang, der kan lokke investorer, der er skræmt af Bolsonaros brændende retorik om emner lige fra Amazonas regnskov til pandemien. Så i en Lula-sejr kunne virksomheder, der arbejder inden for områder som genindvinding af industriaffald, som affaldshåndteringsfirmaet Ambipar Participacoes e Empreendimentos SA, drage fordel af det, og mere generelt kan store aktier opleve øget tilgang.
"En Lula-administration opfattes som værende forholdsvis mere forpligtet til en ESG-dagsorden, som i sidste ende kan betale udenrigspolitisk udbytte," skrev Goldman Sachs Group Inc.-økonomen Alberto Ramos i et notat.
–Med assistance fra Felipe Marques, Barbara Nascimento, Simone Iglesias, Mariana Durao og Ricardo Strulovici Wolfrid.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/stock-investor-guide-brazil-presidential-130041613.html