En aktiehandlers guide til det amerikanske midtvejsvalg

(Bloomberg) — Næste uges midtvejsvalg kan være et afgørende øjeblik for aktieinvestorer, hvor de fleste meningsmålinger peger på, at republikanerne i det mindste vinder det amerikanske hus og måske Senatet, hvilket afslutter demokraternes kontrol over den lovgivende magt og potentielt indvarsler en periode med krise.

Mest læst fra Bloomberg

Det er ikke nødvendigvis en dårlig ting for aktier, da sådanne scenarier har en tendens til at bevare status quo, hvilket reducerer usikkerheden. Alligevel, for specifikke områder som sundhed, energi og teknologi, vil sammensætningen af ​​den næste kongres være nøglen til at bestemme deres vej frem.

Republikanerne har også en chance for at vinde Senatet, hvilket ville give GOP fuld kontrol over Kongressen og gøre det lettere at fremme deres politiske prioriteter, selvom præsident Joe Biden kunne bruge sin vetoret. Det kunne være det bedste scenario for industrier, der har tendens til at blive begunstiget af republikanere, såsom energi, forsvar, lægemidler og bioteknologi.

Afslutningen på demokratisk kontrol ville fratage Biden muligheden for at bruge lovgivere til at udføre resten af ​​sin dagsorden, hvilket potentielt ville få ham til at stole mere på udøvende handling for at fremme sine prioriteter.

Her er områder, aktieinvestorer bør holde øje med efter midtvejsvalgets resultater:

Cannabis

Cannabissektoren er blevet hårdt ramt det seneste år midt i det hastige tempo i amerikansk legalisering og en bredere risikostemning blandt investorer i den meget spekulative industri. Cannabisindekset er faldet med 57 % i 2022, hvor Tilray Brands Inc., Canopy Growth Corp. og SNDL Inc. alle er faldet med mindst 45 %.

Investorer vil nøje følge flere statslige folkeafstemninger for fremskridt hen imod legalisering på lokalt niveau. Vælgere i Maryland, Arkansas, Missouri, North Dakota og South Dakota vil overveje, om de skal godkende legalisering for voksne.

Historien fortsætter

"Hvis fire eller fem godkender, vil det sandsynligvis blive anset som positivt, men hvis Maryland ikke godkender det, vil det bestemt blive betragtet som negativt," sagde Bloomberg Intelligence-analytiker Kenneth Shea.

Republikansk kontrol af mindst ét ​​kammer i Kongressen vil sandsynligvis skubbe føderal legalisering af bordet for nu. Demokratisk kontrol af begge kamre, selvom det er usandsynligt, ville være langt mere gunstigt for cannabisindustrien. Cannabisindekset steg med 18 % i sidste måned, da Biden udstedte en benådning for alle tidligere føderale lovovertrædelser for simpel besiddelse af marihuana.

Health Care

Investorer i sundhedsindustrien har nøje fulgt udviklingen fra Washington omkring spørgsmålet om prisfastsættelse af lægemidler, hvor midtvejsvalget forstørrer konsekvenserne for sektoren.

Bestemmelser, der vil give Medicare mulighed for at forhandle nogle lægemiddelpriser under Inflation Reduction Act, markedsføres af demokraterne som en skelsættende ændring, der ville sænke lægemiddelomkostningerne for amerikanerne. Ikke alle højprislægemidler vil være genstand for forhandlinger, men visse kræftbehandlinger og andre varemærkemedicin, der bruges af seniorer, kan have lavere priser allerede i 2026.

"Republikanere har traditionelt været mere favorable over for lægemiddelindustrien end demokrater," skrev Cowen-analytiker Rick Weissenstein i et notat 14. oktober. planlægge og se efter andre måder at bremse implementeringen af ​​lovforslaget på."

Farmaceutiske virksomheder, herunder Pfizer Inc., AbbVie Inc., Eli Lilly & Co. og Merck & Co. kan alle se deres indtægtsudsigter påvirket af ændringer i reglerne om prisfastsættelse af lægemidler.

USA-noterede kinesiske aktier

En trussel om at afnotere kinesiske aktier, som handles på amerikanske børser, men som ikke overholder Trump-æraens revisionslove, har støtte fra både demokrater og republikanere. Denne støtte, såvel som den voksende geopolitiske spænding omkring Kina, har sendt Nasdaq Golden Dragon China Index til et fald på 39% i år.

Hvis republikanerne tager fuld kontrol over Kongressen, vil det skærpe intensiteten af ​​tilsynet og sandsynligvis føre til høringer ikke kun om status for revisioner, men også hvis kinesiske firmaer overhovedet skulle være børsnoteret i USA, ifølge Jaret Seiberg, analytiker ved Cowen & Co.

Securities and Exchange Commission har identificeret omkring 200 aktier, der risikerer at blive fjernet for ikke at give amerikanske revisorer adgang til deres optegnelser, herunder teknologigiganterne Alibaba Group Holding Ltd., Pinduoduo Inc. og Baidu Inc.

Ren strøm

Demokrater vedtog for nylig en skelsættende klimalov, der inkluderer generøse langsigtede tilskud til ren-energi-installationer. Selvom ingen republikanere i Kongressen støttede lovforslaget, er det højst usandsynligt, at disse kreditter står over for nogen fare efter midtvejsperioden. Dette lover godt for udvikleren NextEra Energy Inc. og solcelleinstallatøren Sunrun Inc. på taget. Biden har stadig yderligere to år i sin periode - og klimapakken er en signaturpræstation, som han vil være ivrig efter at beskytte.

Energi

Energiaktier har været et sjældent lyspunkt i et ellers dystert år for aktier, boostet af skyrockende olie- og naturgaspriser. Det er oversat til højere brændstofomkostninger for amerikanerne, hvilket gør sektoren til et let mål for demokrater i en valgcyklus med fokus på byrderne forårsaget af inflation.

Forudsat at republikanerne vinder kontrol over enten Senatet eller Huset, er det usandsynligt, at energipolitikken vil se et større skift. Mens Biden-administrationens nylige trussel om at indføre en uventet skat på olieproducenter oprindeligt sendte virksomheder, herunder Phillips 66, Exxon Mobil Corp. og Chevron Corp. lavere, vil et sådant forslag sandsynligvis blive blokeret af republikanske lovgivere.

Selv under den nuværende sammensætning af Kongressen har Biden "lidt magt" til at presse sit skatteforslag igennem, ifølge Benjamin Salisbury, en administrerende direktør hos Height Capital Markets. "Det er højst usandsynligt, at Kongressen vil gøre nogen fremskridt med spørgsmålet inden årets udgang, og det er usandsynligt, at det vil tage fat i 2023," tilføjede han.

Selv hvis Biden på en eller anden måde får de stemmer, han har brug for for at komme videre med en uventet skat - hvilket for at være klart, i bedste fald er et longshot - er der en potentiel opside for energiaktier, ifølge Louis Navellier, Chief Investment Officer hos Navellier & Associates. Tanken er, at afgiften vil afskrække nye investeringer og derved bremse olieforsyningerne og drive priserne endnu højere.

Big Tech

Store amerikanske teknologivirksomheder, fra Alphabet Inc. til Meta Platforms Inc., har længe været anset for at være et mål for potentiel regulering. Og faktisk planlægger Det Hvide Hus en post-midtvejs-fremstød for antitrust-lovgivning, et sidste forsøg på at få et par lovforslag, der er gået i stå, gennem Kongressen før en forudsagt republikansk magtovertagelse i januar. GOP har gjort det klart, at de ikke vil støtte lovforslagene, hvis de genovertager kontrollen over begge kamre i Kongressen.

For teknologiinvestorer bringer midtvejsperioderne også et fornyet fokus på skattelettelsen for forskning og udvikling, der blev indført under Trump-administrationen, som udløb sidste år. I henhold til denne lovgivning kunne firmaer med store R&D-udgifter som Intel Corp. og Amazon.com Inc. fuldt ud fratrække disse omkostninger i løbet af det år, hvor de opstod, i modsætning til at skulle afskrive dem over en periode på fem år.

"FoU-skattefradragsændringen, hvis den bliver vendt, føler vi, at den ville være positiv for informationsteknologisektoren," sagde Michael Taylor, analytiker hos Wells Fargo. "Hvis skattefradraget ikke tilbageføres, kan en højere selskabsskatteregning potentielt tynge de berørte virksomheders indtjening og resultater."

–Med assistance fra Bre Bradham, Geoffrey Morgan, Ryan Vlastelica og Brian Eckhouse.

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP