Et venturekapitalbrev sender Bed Bath & Beyond Stock svingende

Et brev adresseret til Bed Bath & Beyond-bestyrelsen søndag den 6. marts skabte en helt ny omgang traumer for forhandleren. Det er en anden i en række af "aktivistiske investorer"-handlinger, der har til formål at øge aktionærernes resultater. Brevets forfatter er RC Ventures LLC, ledet af Ryan Cohen, GameStops formand og medstifter af Chewy.

RC Ventures har erhvervet en aktiepost på 9.8% i Bed Bath & Beyond, hvilket gør den til den fjerdestørste aktionær. Uddrag af brevet inkluderer: "Vi formoder, at Bed Bath vil drage mere fordel på dette stadium ved at bringe enkelhed til sin plan: færdiggør befæstelsen af ​​infrastrukturen, lav de resterende forbedringer af butiksflåden og prioriter kernesortiment og lagerrettelser for at imødekomme efterspørgslen på kort sigt."

Dette lyder som noget, der er lånt fra spilleplanen etableret af CEO Mark Tritton, kort efter ankomsten til BB&B fra Target i 2019. Det er et emne, jeg har dækket indgående. I brevet står der også: ”Vi kritiserer heller ikke en bestyrelse og et ledelsesteam, når de stille og roligt lægger et fundament for fremtidig vækst og værdiskabelse. Tværtimod er vi manisk fokuseret på det langsigtede." Hah?

Brevet foreslog også, at bestyrelsen skulle "udforske strategiske alternativer, der inkluderer adskillelse af Buy Buy Baby, Inc, som kunne positionere sig til at betale gæld, sætte kontanter på balancen og fortsætte med at reducere dets andelstal, og derved skabe betydelige værdi for aktionærerne.” Dette er ikke en urimelig forestilling, selvom der er spørgsmål om, hvorvidt salget af BABY ville give "adskillige milliarder" baseret på dets vækstbane.

Men jeg tager undtagelser fra forestillingen om, at BB&B bør "vurdere et fuldt salg til en velkapitaliseret erhverver", som brevet antyder. Sådanne tidligere tiltag er ikke gået godt for et hvilket som helst antal detailhandlere. Bed Bath & Beyond sagde mandag, at det omhyggeligt vil gennemgå brevet fra RC Ventures, der presser det til at undersøge et salg, og håber "at engagere sig konstruktivt" med virksomheden.

Det umiddelbare resultat

Det umiddelbare resultat af søndagens brev var at presse aktien op så meget som 85% ved mandagens højdepunkt, før den faldt tilbage til en stigning på 34% ved lukning. Ryan Cohen, som mange husker, var kernen i GameStop meme-sagaen sidste år. Cohen har opbygget en enorm tilhængerskare på Reddit og sociale medier i 2021, så der er næppe tvivl om, at dagens prisudsving kan være blevet ansporet, i det mindste delvist af hans håndlangere.

Jeg vil være den første til at give æren til "team Tritton" for at have påtaget sig en større detailhandelsrod og forsøgt at dekonstruere og derefter rekonstruere et mærke, der sygnede hen i årevis under dets tidligere grundlægger/ejere. Og jeg har givet stor ros for mange af initiativerne, herunder nedskæring af lagerbeholdning, skabelse af et væld af nye private labels og genskabelse af hele kundeoplevelsen, offline og online.

Disse tiltag har været dyre, og den monumentale makeover, der konvergerer med pandemien og den tilhørende forsyningskædekrise, oversteg ethvert worst case-scenarie for en sådan turn-around. Når det er sagt, bør mere produktredigering overvejes.

Case in Point

Selvom jeg sjældent bruger mine egne indkøbsoplevelser til at eksemplificere noget, havde min kone og jeg en oplevelse i den forgangne ​​weekend, der måske er tegn på et større problem. En køkkenskuffe fuld af uoverensstemmende bestik til daglig brug, sendte os ud til vores lokale Bed Bath & Beyond-butik. "Bestiksvæggen" gav et massivt udvalg af stilarter og prisniveauer, men de eneste stilarter, der opfyldte vores søgen efter moderne enkelhed, var udsolgt.

En efterfølgende tur til Target gav os et snævrere "valgfelt", men et bredere udvalg af ønskværdige, enkle mønstre. Og endnu vigtigere, rigeligt produktlager. Endnu en gang vandt Targets forkærlighed for redigerede tilbud dagen.

Dette er ikke for at antyde, at denne ene udflugt eksemplificerer tilstanden af ​​den komplekse rekognoscering, der foregår på BB&B. Det tyder på, at yderligere "redigering af tilbuddet" er på sin plads. Jeg fastholder dog, at den nuværende bane for BB&B er langt mere tilbøjelig til at give langsigtet levedygtighed end i dens præ-Tritton-tilstand.

Har set denne film før

Jeg ser intet positivt eller holdbart resultat af den sidste pointe i brevet, at: "Vi ønsker at rejse til overvejelse et fuldt salg af Bed Bath, i sin nuværende form, til en af ​​de mange velkapitaliserede finansielle sponsorer med track records i detail- og forbrugersektoren og evnen til at betale en meningsfuld præmie." Sælg Køb Køb Baby er én ting, sidstnævnte begreb er ensbetydende med at smide barnet ud med badevandet.