Et meget anderledes tyrebørsmarked er ved hånden

Bjørnebørsen har gjort sit arbejde. Det fjernede overskydende bullishness, og det revaluerede aktier i overensstemmelse med virkeligheden. Ligesom tidligere store frasalg var disse nulstillinger drevet af store fundamentale og prognoseskift. Derfor…

Forvent ikke, at det næste tyremarked bliver noget som det sidste

Tiderne, forholdene og holdningerne ændrer sig. De fleste investorer og mange investeringsprofessionelle vil dog være langsomme til at opgive fortiden. Deres komfort ved at blive ved det, de ved, vil hindre deres tilpasning, indtil de er overbevist om en nyere, bedre tilgang. Det betyder naturligvis, at de bliver nødt til at se beviser: overlegen ydeevne og bred popularitet.

Mønsteret vil være velkendt:

• Midt i høj negativitet og tvivl begynder nogle aktier at stige
• Aktiemarkedet holder op med at falde og danner et fundament, efterhånden som negativitet letter og købeafkast
• Aktiemarkedet begynder at stige, hvilket skaber lettelse og en vilje til at se fremad
• Aktiemarkedets stigning bliver tydelig, hvilket øger investorernes interesse og frembringer endda begrænset bullishness
• Det nye tyremarked er for det meste accepteret, og nu kommer erkendelsen af, at nogle dele af aktiemarkedet har klaret sig langt bedre end andre, mere velkendte områder

Derfor er strategien for i dag klar:

Begynd at sigte efter nye aktieideer, der kan være de bedste. Vid, at de, og rationalerne bag dem, vil være anderledes: nye, spændende og sjove.

Hvor anderledes?

Meget. Det, der vil dukke op, er dramatisk forskellige "temaer", der vil omfatte vinderaktierne. Det er vigtigt, at de ikke minder om tidligere, velkendte temaer.

Hvorfor er der altid et så dramatisk skift? Menneskelige natur:

• På et tyremarked dukker temaer op som beskrivelser af både begrundelsen og den vindende strategi
• I deres storhedstid bliver temaerne den endelige tilgang til aktieinvestering
• På deres top i popularitet producerer temaerne ekstreme højder af værdiansættelser og afkastforventninger
• Disse topvurderinger skrider, når nogle bekymringer først bemærkes
• Når bekymringerne begynder at dæmpe forventningerne, bliver faldet et skred, hvilket potentielt signaliserer, at et bjørnemarked tager form
• Efterhånden som bekymringerne bliver mere udbredte og sikre, opstår bjørnemarkedet, der ender i en strøm af negativitet, der underminerer og miskrediterer disse tyremarkedstemaer og overbevisninger

Nøglespørgsmålet: Hvordan investerer man i de næste tyremarkedstemaer?

Indse, at det nye tyremarked ikke er forudsagt i en magisk Wall Street-planlægningsbog. Det vil udvikle sig sammen med betingelser, handlinger og udviklinger. Så svaret er at tage en tur på Wall Streets vogn. Og det betyder...

Invester ved hjælp af aktive forvaltere, forfølge kapitalstigning. Diversificer mellem værdi, vækst og eklektiske ledelsesstile. Diversificer også blandt virksomhedsstørrelser (endnu bedre, find fonde, der ikke er begrænset af størrelse). Undgå de største fonde – de er for uhåndterlige til at foretage rettidige skift, plus de har en tendens til at holde sig tættere på aktiemarkedets overordnede allokeringer for at holde deres resultater på linje.

Et eksempel: Mine fondsvalg

Jeg tror på, at vinde på det næste tyremarked vil kræve sund, dybdegående forskning, der understøtter erfarne porteføljeforvaltere. Derfor har jeg valgt følgende fire aktiefonde (tre hos Vanguard og en hos Fidelity).

De tre Vanguard-fonde forvaltes af uafhængige investeringsforvaltningsfirmaer udvalgt af Vanguards investeringseksperter. Denne multi-management stil praktiseres af store institutionelle fonde og var grundlaget for min karriere. Det giver mulighed for at forfølge overlegne præstationer fra specialiserede ledere, mens de kontrollerer den samlede risiko ved at diversificere mellem forskellige ledelsesstile.

Her er de tre Vanguard-fonde og antallet af investeringsselskaber, der er valgt til at administrere hver (hver er linket til Vanguard-fondssiden):

1. Vanguard Windsor Fund (værdifond): To investeringsforvaltningsfirmaer
2. Vanguard Growth & Income Fund (vækst og værdiblanding): Tre investeringsforvaltningsfirmaer
3. Vanguard Explorer Fund (specialvækstfond): Fem investeringsforvaltningsfirmaer

Fidelity-fonden administreres udelukkende af Fidelity, som har en historie med succes med at identificere nye væksttemaer. Denne fond koncentrerer sig om topvalg, og fondens mindre størrelse gør det muligt at være alsidig.

Fidelity-fokuseret aktie (specialvækstfond):

• Beholdninger: 40 virksomheder
• Fondsstørrelse: 3.2 milliarder dollars
• "Aktiv andel" (Skala er 0 % for indeksfond til 100 % for fuld afvigelse fra S&P 500): 66 %

Den nederste linje: Vær positiv, tænk anderledes og handle nu

Investings store udfordring er at håndtere et nyt, alternativt univers, der ikke ligner nogen forgænger. Med et tektonisk skift, som det nuværende, er investorernes tro på det sidste sæt af "grundlæggende sandheder" ugjort. I stedet for er usikkerheder, der synes at indikere et behov for forsigtighed.

Vi bør dog hilse det nyfundne fokus på risiko velkommen midt i tågede prognoser. Denne tankegang holder værdiansættelserne i skak og gør derfor potentielle afkast mere attraktive.

Så vær glad for, at dette er starten på noget nyt, og at alle står over for de samme ubekendte. Nu, alle vi skal gøre, er at blive investeret på en måde, så vi kan fange den kommende nye spænding i god tid, før den bliver populær.