Tabene på Adani-børsen ramte 145 mia. USD en måned efter short seller-angreb

Gautam Adanis forretningsimperium har fået mere end $145 mia. udslettet fra sin værdi i måneden, siden en amerikansk shortsælger påstod bedrageri, hvilket blottede den kamp, ​​som den indiske tycoon stadig står over for for at genvinde investorernes tillid.

Salget udløst af Hindenburg Research, som anklagede Adani for aktiemanipulation og regnskabssvig, har slettet mere end 60 procent fra værdien af ​​Adanis børsnoterede virksomheder og rystet et imperium, der spænder over havne til lufthavne til energi.

Adani har ihærdigt afvist Hindenburgs påstande, men aktier er fortsat under pres. Fald i fredags efterlod de børsnoterede gruppers samlede markedsværdi på det laveste niveau, siden Hindenburg fremsatte sine beskyldninger.

Krisen, der opslugte det vidtstrakte sæt af virksomheder, har hjulpet med at reducere milliardærens egen formue med 79 milliarder dollars siden starten af ​​året, hvilket har givet den rivaliserende indiske industrimand Mukesh Ambani mulighed for at genvinde titlen som den rigeste person i Asien.

"Nogle af virksomhederne var dyre, alt for dyre, til mere end 100 gange PE-vurdering," sagde Abhishek Jain, forskningschef hos Arihant Capital i Mumbai. Han tilføjede, at investorernes "hamring" betød, at nogle af aktierne nu var til mere attraktive priser og "kan være interessant at se [på]".

Før dette års uro havde Adani udvidet sit imperium i en rasende fart, påtaget sig mere gæld og presset ind i områder, der krævede betydelige investeringer, herunder brint- og solenergivirksomheder.

Men der er nu tegn på tilbagetrækning. Adskillige Adani-virksomheder har sat kommende investeringer på pause, herunder en 847 millioner dollars kulkraftværk erhvervelse. I sidste uge indgik en aftale fra Adani Power Maharashtra Limited om at etablere en cementslibeenhed med Orient Cements blev aflyst.

"Vi vil ikke give nye tilsagn, før vi har afviklet denne volatilitetsperiode," fortalte koncernøkonomichef Jugeshinder "Robbie" Singh til analytikere efter resultater i denne måned fra Adani Enterprises, koncernens flagskibsselskab.

En beslutning om at droppe et aktiesalg på $2.4 mia. af Adani Enterprises i starten af ​​måneden var et af de mest slående slag, som krisen påførte. Siden da har ratingbureauet Moody's skåret ned i sine udsigter til adskillige Adani Group-selskaber.

Dollarobligationer udstedt af Adani-virksomheder er solgt fra, med separate $750mn-obligationer fra Adani Green Energy og Adani Ports, der udløber i henholdsvis 2024 og 2027, og hver handles til omkring $0.80 på dollaren.

"Folk har ingen problemer med at købe indisk kredit," sagde lederen af ​​Asien obligationssyndikering for en vestlig investeringsbank. "Det er Adani, de ikke vil røre ved."

Med Adani-imperiet stadig under intens kontrol, har analytikere sagt, at gruppen bør fokusere på at reducere gearing og berolige investorer over robustheden af ​​dens underliggende forretninger.

"Han er nødt til at fokusere på at spare penge, forudbetale gælden," sagde Varun Fatehpuria, grundlægger og administrerende direktør for den Kolkata-baserede digitale formueforvaltningsplatform Daulat. "Folk leder efter mere klarhed og gennemsigtighed i virksomhedens faktiske sundhed."

Uroen på aktiemarkedet har også ført til stress over lån optaget af Adanis familie bakket op af aktier i de børsnoterede selskaber. Tidligere på måneden Adani tilbagebetalte et aktiestøttet lån på 1.1 mia. USD efter at have stået over for et margin call på mere end $500 mio.

Ifølge en person, der er bekendt med sagen, ønsker ledere i Adani Group at betale yderligere 1 mia. USD af udestående aktiestøttede lån optaget af familien eller "promotorerne".

I et forsøg på at berolige obligationsejerne betaler Adani-virksomheder nogle kreditorer før tid. Adani Ports and Special Economic Zones administrerende direktør Karan Adani sagde, at selskabet ville tilbagebetale eller forudbetale mere end $600 mio. af lån i det kommende regnskabsår for at nedbringe dets gæld til indtjening. Virksomheden tilbagebetalte Rs5 mia. ($60.3 mio.) til en indisk investeringsforening mod udløb af kommercielle papirer i sidste uge.

"For at øge stemningen hos markedsdeltagere eller obligationsejere, har de betalt en masse gæld af tidligt," sagde Abhishek Jain, forskningschef hos Mumbai-baserede Arihant Capital.

På trods af de seneste ugers nedskæringer er der tegn på, at Adani fastholder sine internationale ambitioner - det er en måned siden, Adani besøgte Israel for at fuldføre gruppens fælles opkøb af Israels strategiske Haifa-havn. I mellemtiden sagde Adani Group, at de havde budt på et stålværk under konstruktion i den centrale indiske delstat Chhattisgarh, som regeringen sælger.

I en video udgivet kort efter, at Adani Enterprises aktiesalg blev droppet, sagde Adani "vi vil fortsætte med at fokusere på langsigtet værdiskabelse og vækst".