"Vores lokale kanaltjek antydede, at e-handelsaktiviteter, især efterspørgslen efter forbrugerkategorier i marts, blev væsentligt forstyrret, da Covid-spredningen ramte på tværs af regionerne og udløste nedlukning af større storbyområder og byer i topklasse i Kina," sagde Jiang i en rapport .
Som et resultat forventer Benchmark, at Alibabas bruttovarevolumen - værdien af transaktioner på dets e-handelsplatforme - kun er vokset med lave enkeltcifrede i det sidste kvartal. Det ville repræsentere en relativ anæmisk omsætningsvækst for virksomheden på linje med dets forrige kvartal—en faktor, der har tynget aktien.
"Covid-lockdown kan yderligere skubbe makrogenopretningen ud og skabe usikkerhed i de nærmeste kvartaler," sagde teamet hos Benchmark.
Aktierne i Alibaba steg 0.3 % i den amerikanske førmarkedshandel fredag, men er faldet mere end 13 % i år. Aktiekursen kollapsede med næsten 50 % i 2021.
Alligevel er der en række grunde til at være optimistisk om Alibaba, som i overvejende grad er vurderet hos Køb blandt mæglere, der er undersøgt af FactSet. Deres gennemsnitlige mål for aktiekurserne er $165, hvilket indebærer næsten 60% opside.
Et team ledet af Mark Haefele, Chief Investment Officer hos UBS Global Wealth Management, nævner politisk støtte fra Beijing som en vigtig booster for kinesiske aktier.
Den kinesiske regering sagde i marts, at den ville arbejde for at understøtte landets aktiemarked og rydde op i et straffende reguleringsmiljø – herunder usikkerheder vedr Kinesiske virksomheder noteret i USA
Topembedsmænd i Kinas statsråd i denne uge sagde, at de ville bruge pengepolitiske værktøjer og overveje andre foranstaltninger til at øge forbruget, bemærkede UBS. Det burde hjælpe Alibaba, som er afhængig af forbrugernes forbrug.
"Vi forventer fortsat en nedsættelse af reservekravsraten (RRR) sammen med en rentenedsættelse allerede i denne måned, med større udgifter og skatte- og gebyrnedsættelser på den finanspolitiske side," sagde Haefeles team i en rapport.
Desuden er "proaktiv kapitalstyring en vigtig katalysator," sagde teamet hos UBS. Alibaba er blandt de førende i stigende aktietilbagekøb, der for nylig flyttede til et af de største aktietilbagekøbsprogrammer i den kinesiske teknologisektors historie. Virksomheden har stadig omkring 16 milliarder dollars på lager at købe tilbage.
"Dette er en direkte mekanisme til at øge aktionærernes afkast og vise ledelsens tro på, at de nuværende værdiansættelser er attraktive," sagde Haefeles gruppe. "Historien tyder på, at aktietilbagekøb kan styrke stemningen i et par måneder, da de kan give et øjeblikkeligt løft til indtjening og bogførte værdier."
On møtrikker og bolte i Alibabas forretning, siger analytikerne hos Benchmark, at virksomheden er i "den tidlige omgang af en fundamental vending" for sin kundestyringsindtægt, en kernekilde til profit. CMR refererer til salg af tjenester såsom annoncering til handlende på deres platforme.
"Efterhånden som makro- og reguleringsmiljøet forbedres, forventer vi, at CMR kan komme sig til de høje encifrede/lave teenagere," sagde Benchmark-analytikerne.
Desuden er det et faktum på trods af de risici, virksomheden står over for, Alibaba lager er billig i numeriske termer. Koncernen opnår et multiplum af 12.5 gange dette års forventede indtjening, en rabat på 10 % til sine jævnaldrende. Og sektoren som helhed er fortsat slået ned med hensyn til værdiansættelser.
"Med den nuværende værdiansættelse ser markedet ud til at have afskrevet værdien af Alibabas nøgleaktiver (sky, logistik, internationale og lokale tjenester osv.)," sagde Jiang. "Vi mener, at risikoen/afkastet er væsentligt positivt forudindtaget for langsigtede investorer."
Skriv til Jack Denton kl [e-mail beskyttet]