Aktier i e-handelsgiganten var ved at blive ramt igen tirsdag. Alibaba er fanget af en rude af Kinas udsatte teknologisektor, og der er ringe grund til at tro, at der snart kommer en katalysator for en vending.
Alibabas (ticker: BABA) USA-noterede aktier faldt 5.5 % i førmarkedshandel tirsdag, efter et fald på 10.3 % i mandags. Det gør, at aktien er klar til at have mistet mere end 25% af sin værdi siden slutningen af sidste uge - en af dens værste perioder nogensinde. Aktien er faldet mere end 35 % i år.
Alibabas Hong Kong-noterede aktier (9988.HK) faldt 11.9% tirsdag, det største daglige fald siden selskabet blev børsnoteret der i 2019, og slog den tidligere rekord på et 10.9% endagsglidning, som blev sat i mandags.
Salget går ud over Alibaba. Aktier i peer
JD.com
(JD) - et fald på 5% i tirsdagens premarket - skulle have mistet 35% af deres markedsværdi siden sidste onsdag. Billedet var det samme for internetgiganten
Tencent
(0700.HK), som er dykket 25 % i samme periode. Hongkongs Hang Seng Tech Index er faldet 22% i naturalier.
Handlende står over for pres for at sælge drevet af regulatoriske, geopolitiske og sundhedsøkonomiske faktorer, der udgør en smertefuld trifekta for kinesiske aktier.
De vigtigste blandt disse er bekymringer om, at kinesiske virksomheder kan lide Alibaba kan stå over for afnotering i USA I sidste uge navngav Securities and Exchange Commission kinesiske virksomheder, der kan blive afnoteret, hvis de ikke overholder regnskabsreglerne, og det forventes flere virksomheder vil snart blive navngivet.
"Den seneste underperformance er drevet af fortsat bekymring over afnoteringsrisiko og spændinger mellem USA og Kina," fortalte Bo Pei, analytiker hos mægleren US Tiger Securities. Barron s. "Markedet ser ud til at have ringe tiltro til at løse dette problem snarest, givet det nuværende forhold mellem USA og Kina, som er yderligere kompliceret af krigen i Ukraine."
Ruslands invasion af Ukraine gør kun vandet mudret på grund af Kinas forhold til Rusland. Krigen i Østeuropa har ført til hidtil usete og alvorlige sanktioner mod Moskva, i det væsentlige ødelægger landets aktiemarked, og der har for nylig været rapporter at Rusland har bedt Kina om militærhjælp.
"Internationale investorer frygter, at Kina kan blive udsat for amerikanske sanktioner og bagatelliserer," sagde Pei. "At se på, hvordan russiske aktier gjorde det for nylig, kan måske skræmme nogle investorer i kinesiske aktier ud."
Forøgende presset er en fornyet Covid-19-stigning i Kina med en ny nedlukning i byen Shenzen, et stort teknologi- og industricentrum samt en havneby med en befolkning på omkring 18 millioner. En bølge af Covid-19 ville være forventes at påvirke e-handelsgrupper ligesom Alibaba og JD.com, der læner sig meget op af skønsmæssige forbrug fra både forbrugere og handlende.
Alibaba er indstillet til at åbne under 75 USD per aktie på tirsdag, det laveste aktien har været siden begyndelsen af 2016. Men der er fortsat en vigtig debat om, hvorvidt kinesiske aktier repræsentere værdi eller en værdifælde.
As Barron s har tidligere berettet, der kræves mindst to nøglefaktorer for en vending i Alibaba: En markant forbedring af det lovgivningsmæssige miljø og en vending i det grundlæggende i kinesiske forbrugerudgifter. Ingen af disse var til stede før krigen mellem Rusland og Ukraine, som siden har kompliceret begge.
Mens analytikere har stort set været optimistiske gennem alle Alibabas problemer flosser nerverne. Analytiker Alex Yao fra JP Morgan dobbeltnedgraderede for nylig Alibaba til undervægt fra overvægt og sænkede målprisen til $65 fra $180. Det markerer en forbløffende vending i stemningen.
Alligevel er nogle markedsdeltagere fortsat positive over for Kina som helhed.
"På trods af de stejle tab og forventninger om mere volatilitet i de kommende uger, forbliver vi positive over for vores udsigter til Kina og fastholder vores mest foretrukne holdning til dets aktier inden for vores Asien-strategi," et team ledet af Mark Haefele, chefinvesteringen officer i UBS Global Wealth Management, sagde i et notat tirsdag.
Med aktier i Hong Kong på deres laveste punkt siden 2016, ville investorer blive tilgivet manglende optimisme.
Skriv til Jack Denton kl [e-mail beskyttet]