Aktien i Alibaba (ticker: BABA) faldt 3 % tirsdag efter et fald på omkring 5 % i førmarkedssessionen. Det er på vej mod et af årets mest markante endagsfald, der måler op til den dårlige præstation den 13. januar, hvor kinesiske økonomiske bekymringer kom i centrum, og aktien faldt 4.4 %.
Den kinesiske teknologigigant var dårligere end ligestillede
JD.com
(JD) tirsdag, som faldt 1.3%, såvel som den bredere teknologisektor. Den teknologitunge
Nasdaq Composite
faldt 1.1%.
Der er sandsynligvis en række faktorer bag Alibabas seneste nedtur.
For det første kan investorer skyde skylden på velkendte bekymringer: høj inflation, forventninger om rentestigninger og strammere pengepolitik fra Federal Reserve og en betydelig stigning i obligationsrenterne. Disse faktorer bidrager alle til et salg af teknologiaktier tirsdag.
Afkastet på den toneangivende 10-årige amerikanske statsobligation var på det højeste niveau siden januar 2020 og nåede tirsdag 1.84 %. Værdiansættelsen af mange højvækstvirksomheder i tech-sektoren er afhængig af udsigten til overskud mange år ud i fremtiden, og højere obligationsrenter diskonterer typisk nutidsværdien af fremtidige kontanter.
Men obligationsrenterne har været stigende hele året: Den 10-årige rente begyndte i 2022 på 1.53 %. Mens stigende renter er kommet i takt med et fald i teknologiaktier generelt - Nasdaq-100 er faldet næsten 6% indtil videre i år - det har ikke nødvendigvis været sandt for Alibaba. Aktien er steget mere end 9% i samme periode.
Dip-køb har været en væsentlig faktor bag den seneste stigning, da investorer kapitaliserede på en aktie, der så relativt billig ud efter brutale 12 måneder. Alibaba mistede næsten 50 % af sin markedsværdi i 2021 på grund af aftagende salgsvækst og, mere afgørende, regulatoriske bekymringer. Analytikere har på det seneste været optimistiske over, at det værste er overstået, og det regulatoriske billede er ved at klare sig.
De makrofaktorer, der rammer teknologien bredt tirsdag, spiller uden tvivl også ind i prishandlingen for Alibaba. Men aktiens underperformance tyder på, at der kan være mere i den end det. Rapporter om ny og uventet reguleringskontrol kunne være skylden.
Ifølge en rapport fra Reuters, der citerer tre anonyme kilder, undersøger Det Hvide Hus Alibabas cloud-forretning som en potentiel risiko for USA's nationale sikkerhed. Undersøgelsen fokuserer på, hvordan Alibaba opbevarer amerikanske klientdata, og om den kinesiske regering kunne få adgang til dem, hedder det i rapporten.
Hvis rapporten er sand, ville den være dårlig af to forskellige årsager.
For det første vil det signalere, at Alibaba fortsat står over for betydelige bekymringer fra regulatorer, og at tågen af kontrol ikke letter så hurtigt som forventet.
For det andet ville det repræsentere en reel trussel mod Alibabas cloud-forretning, som har været en nylig kilde til vækst og et område, som nogle analytikere siger, er væsentligt undervurderet. Det er også en division af virksomheden, der har særligt fokus, især fordi kinesiske forbrugsudgifter – knyttet til e-handelens kerneforretning – er blevet langsommere.
Skriv til Jack Denton kl [e-mail beskyttet]