(Bloomberg) - Med store teknologivirksomheder, der står over for svagere væksttendenser og et økonomisk udsigter, der kan forhindre koncernen i at genvinde sin lederrolle på markedet, kan genoplivet antitrust-glæde synes at være det sidste, de har brug for. Nogle investorer er uenige.
Mest læst fra Bloomberg
Selvom et brud på megacaps kan være et usandsynligt scenarie, og et scenario, der kan tage år at spille i det juridiske system, er det ikke et tomt spørgsmål. Gruppen er et mål for to partier, og præsident Joe Biden opfordrede i sidste uge til lovgivning rettet mod big tech; hans State of the Union-tale markerede første gang, ordet "antitrust" var blevet brugt i den årlige tale siden 1979, ifølge historiske optegnelser.
At bryde op med stor teknologi kan frigøre værdi i virksomheder som Amazon.com Inc. eller Alphabet Inc., som begge har kraftfulde virksomheder, hvis potentiale er skjult i deres vidtstrakte virksomhedsstruktur. Hvis disse blev spundet ud til rene skuespil, går tankerne, kunne de nye aktiefamilier være mere værd sammen, end de kombinerede enheder er nu.
"Amazon og Alphabet har været serielle underperformere, og den største frigørelse af værdi ville komme fra at opdele virksomhederne," sagde Eric Clark, en porteføljemanager hos Accuvest Global Advisors. Han vurderede, at Amazons aktie ville være 50 % højere, hvis virksomheden blev brudt op, mens Alphabet kunne have en upside på så meget som 30 %.
Begge aktier har klaret sig dårligere end Nasdaq 100-indekset siden begyndelsen af sidste år, hvor Googles moderselskab Alphabet for nylig er faldet af bekymring for, at Microsoft Corp.s kunstige intelligens-initiativer kan underminere dets søgedominans.
US Federal Trade Commission er ved at forberede en mulig antitrust-sag mod Amazon, rapporterede Bloomberg News denne måned. Virksomheden afviste at kommentere på det tidspunkt.
Sidste måned sluttede det amerikanske justitsministerium sig sammen med otte stater i at sagsøge Google og opfordrede til opløsning af deres reklameteknologivirksomhed. Alphabet sagde, at sagen er baseret på "et mangelfuldt argument", der ville resultere i langsommere innovation og højere annoncegebyrer, der vil hæmme små virksomheder.
"Jeg vil glæde mig over mere handling på antitrust-fronten, da det måske kan få disse virksomheder til at komme ud af baghovedet og tilbyde investorer en masse gode muligheder," sagde Clark. "Jeg vil hellere vælge og vrage, hvilke dele af virksomheden, jeg vil have allokering til, i stedet for at få en rabat på et sum-of-the-parts konglomerat."
Analytikere ser begrænset finansiel risiko for Alphabet fra jakkesættet, og Needham & Co. har været positiv over for en sådan udsigt.
Alfabet "er mere værd i stykker end tilsammen, så vi glæder os over regulatorers forsøg på at bryde GOOGL op," skrev analytiker Laura Martin, som vurderede, at en opdeling af Alphabet kunne drive opad på 10% til 20%. Hun beregnede, at YouTube ville blive vurderet til 300 milliarder dollars, hvis det blev handlet separat, næsten det dobbelte af markedsværdien af Netflix Inc.
Amazon kan prale af tre virksomheder - e-handel, Amazon Web Services og reklametjenester - der hver især er større end de fleste andre virksomheder. I 2022 genererede AWS for eksempel 80 milliarder dollars i omsætning, hvilket kan sammenlignes med det samlede salg af Procter & Gamble Co.
Sidste år beregnede Bloomberg Intelligence, at AWS kunne være værd $1.5 billioner til $2 billioner, mens andre fremskrivninger er nået så højt som $3 billioner. Mens divisionens vækst er aftaget siden da, er Amazons markedsværdi nu $1 billion, hvilket tyder på, at selvom AWS er mindre værd end de tidligere estimater, får investorer de andre virksomheder for tæt på ingenting.
Selvfølgelig, selvom disse virksomheder bliver undervurderet, vil udsigten til langvarige retssager eller anti-teknologilovgivning sandsynligvis tynge på stemningen over for aktierne. Derudover er der en trussel om, at antitrust-aktioner kan ramme kerneprofitcentre eller vækstområder.
Den britiske antitrust-vagthund undersøger Apple Inc.s position i det mobile økosystem, mens justitsministeriets advokater efter sigende udarbejder en antitrustklage mod Apple; Bloomberg Intelligence ser en risiko for retssager over virksomhedens app-butik. Tilsynsmyndigheder har også anfægtet Microsofts foreslåede opkøb af Activision Blizzard Inc. på konkurrencegrunde.
"Det er blevet svært for disse virksomheder at foretage et opkøb, der kan ændre deres vækstprofil eller udvide deres konkurrencefordel på kernemarkeder, og lige nu er det en større antitrustrisiko end ideen om, at de kan blive tvunget til at udskille virksomheder," sagde Denny Fish , der administrerer Janus Henderson Global Technology and Innovation Fund på 4.3 milliarder dollar.
Han tilføjede, at problemet er en vanskelig distraktion for virksomheder som Alphabet.
"Der er en intern kode rød, fordi alle er bekymrede for AI, og derudover skal du kæmpe mod regeringen om din kernesøgningsvirksomhed?" sagde Fisk. "Dette er mere top of mind for investorer, end det nogensinde har været."
Dagens tekniske diagram
Aktierne i Tesla Inc. er steget i fem på hinanden følgende uger, deres længste streak siden november 2021. Aktien fordobledes fra sin laveste intradag den 6. januar til torsdagens lukning, og tekniske indikatorer var blinkende tegn på, at en vending kan være nært forestående. Tesla-aktien, som faldt 5 % fredag for at få en otte-dages sejrsrække, steg mandag i førmarkedshandel.
Top tekniske historier
Apple Inc.'s liste over nye finansielle tjenester - herunder tilbud om "køb nu, betal senere", opsparingskonti og et iPhone-abonnementsprogram - har ramt forsinkelser.
Fra Intel Corp. til Meta Platforms Inc. har denne indtjeningssæson afsløret virksomheder, der kæmper for at gå over til mere kapitalintensive nye teknologier i en verden med højere rente.
Det hurtige og rasende rally i Kinas ChatGPT-aktier ser ud til at aftage, da tech-virksomheder advarer om, at de ikke er i nærheden af at tjene penge på dette felt.
Singapore vil se efter at vinde sin "rimelige andel" af investeringer i halvledersamling og integreret kredsløbsdesign, sagde en topembedsmand, midt i en voksende geopolitisk kløft mellem USA og Kina om handel og teknologi.
Senatets flertalsleder Chuck Schumer sagde, at et amerikansk forbud mod TikTok er værd at se på, med henvisning til kinesisk ejerskab af virksomheden bag videodelingsplatformen.
LG Chem Ltd. prioriterer indsatsen for at sikre råmaterialer, der bruges i batterier til elektriske køretøjer, og etablering af en selvforsynende global forsyningskæde, herunder via potentielle partnerskaber og investeringer i mineselskaber.
–Med assistance fra Subrat Patnaik.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/amazon-alphabet-antitrust-push-seen-113702724.html