Amazon aktieopdeling stjæler showet fra Apple. Er AMZN klar til at blive den største enkeltaktieoptionshandel?

Amazons 20-til-1 aktiesplit blev udført den 6. juni, og aktien handles højere som følge heraf. Men hvorfor? Er aktieopdelinger ikke meningsløse?

Svaret er mere kompliceret, end du måske tror - især hvis du er en optionshandler.

Lad os se på de forskellige måder, hvorpå Amazons opdeling vil påvirke optionsmarkedet.

Billigere at afdække en investering

Når Amazon (AMZN) - Hent Amazon.com, Inc.-rapport først afslørede, at de var ved at opdele deres aktie, påpegede medstifter af Market Rebellion, Pete Najarian, nogle af de fordele som flytningen kan have for handlende og investorer, der ønsker at afdække deres positioner.

"[Aktieopdelinger] åbner derivatmarkederne. Noget, der var en $50-option, som nogen sandsynligvis ikke kunne bytte, kan nu købes til en meget lavere pris. Og undervejs kan man sikre sig bagsiden, eller man kan gøre noget for opsiden.”

Det betyder, at handlende, der er lange Amazon-aktier, vil have meget nemmere ved at bruge muligheder for at mindske risikoen på deres position. Valgmuligheder tilbyder en række måder at gøre det på.

Oftest kan handlende bruge dækkede opkald til at indsamle optionspræmie på en aktie, som de besidder mindst 100 aktier af. Fredagen før splittet ville 100 aktier have kostet 244,700 dollars. Sammenlign nu den investering på kvart million dollar med en splitjusteret $12,235!

Dækkede opkald er ikke den eneste afdækningsstrategi, der drager fordel af en opdeling. Som Pete sagde i klippet ovenfor, er optioner i sig selv meget mere overkommelige - hvilket betyder, at investorer vil have meget lettere ved at bruge lange puts og korte call spreads for at beskytte deres investering.

Pete Najarian bruger dækkede opkald til at afdække sine investeringer. Opdag hvordan med Petes dækkede opkald og lær den strategi, professionelle handlende bruger til at forsvare deres langsigtede aktieportefølje.

Nemmere at blive aggressiv

I afsnittet ovenfor taler vi om, hvordan Amazons aktiesplit gør det nemmere for investorer at lege forsvar med muligheder. Men der er en bagside ved den mønt - handlende bruger disse rimeligt prissatte muligheder til at spille forbrydelse. Og i mandags opdagede Market Rebellions Heat Seeker-algoritme en erhvervsdrivende, der gjorde det på en STOR måde.

Kilde: Market Rebellions usædvanlige option-aktivitet

Jon Najarian talte om denne massive opkaldshandel i dagens udgave af CNBC Halvtidsrapport.

"I morges blev 35,000 af de ugentlige $130-opkald købt i en kæmpe blok. Så det er 3.5 millioner aktieækvivalenter. Det er ikke kun, at folk har mere adgang til aktien, men også de muligheder, som bare eksploderer. De mængder der vil være ret sigende om, hvor denne aktie går hen i fremtiden."

Disse opkald ville har været til $2,600 strejke, og ville har kostet mellem $22.00 og $38.80 pr. kontrakt. Dette køb på flere millioner dollar sætter fortællingen i seng om, at Amazons aktieopdeling er "kun vigtigt for detailhandlere".

Amazon stjæler showet fra Apple

Det er det ikke lige prisen på de optioner, der er direkte påvirket af opdelingen. Det handler også om likviditet. Før Amazons splittelse har den regerende konge af optioner været Apple (AAPL) - Hent Apple Inc.-rapport. Men nu hvor Amazons åbne interesse har været ganget med en faktor 20 er e-handelsgiganten indstillet til at udfordre den regerende mester Apple om titlen som højeste optionsvolumen i en enkelt aktie.

Det er tydeligt, når man ser på mandagens massive uoverensstemmelse i optionsvolumen - 2.611 mio. kontrakter handlet i Amazon, hvilket dværger Apples 959K.

Rul til Fortsæt

Øget volumen har en række kaskadeeffekter på optionsmarkedet, såsom strammere bud/udbudsspænd, der giver handlende bedre ordreudførelse. Men endnu vigtigere, når optionsvolumen begynder at stige, stiger den implicitte volatilitet ofte ved siden af den, hvilket fører til, at mere ydre værdi indregnes i kontrakten.

Kort sagt: høj volumen er en anden faktor med potentiale til at drive optionspriserne højere.

Hvordan aktieopdelinger påvirker delta og gamma

Vi har dækket, hvordan Amazon-opdelingen har potentialet til at øge volumen og efterfølgende implicit volatilitet - men der er yderligere to optioner, som aktiesplit har en vigtig effekt på: delta og gamma.

Option grækere er målinger, der bestemmer, hvor meget en option er værd. Uden at komme for dybt ned i ukrudtet, lad os hurtigt definere disse to grækere.

DELTA: Ændringsraten i en options præmie pr. 1 USD ændring i det underliggende aktiv. Kald har positivt delta, puts har negativt delta.
Gamma: Ændringshastigheden i en options delta i henhold til hver $1-bevægelse i det underliggende aktivs pris.

For at sige det på en anden måde, er delta ligesom hastighed af en options ændring i pris, og gamma er ligesom acceleration af en optionændring i pris.

Men hvordan påvirker aktieopdelinger faktisk disse målinger, og hvad betyder det for optionsindehavere? Lad os bruge et eksempel til at finde ud af det.

Delta

Forestil dig, at du har en $AMZN call-option at-the-money ved strejken på $2500, før 20:1-delingen, med et delta på 0.50.

Hvad sker der med deltaet, når du holder dig igennem 20:1-delingen? Nu ejer du tyve $125 strejkekald, alle med et delta på 0.50. Så selvom de individuelle deltaer ikke har ændret sig, er dit samlede delta steget med en faktor tyve, fra kun 0.50 hele vejen til 1,000! Det betyder, at de pågældende optioner efter opdeling er tyve gange mere reaktive over for en ændring på 1 USD i aktiekursen.

Selvfølgelig er der en modvægt til denne effekt - aktiekursen er reduceret med tyve gange! På trods af at en dollar forandring betyder meget mere for den pågældende mulighed, det er stadig det samme fra en procentdel grundlag.

Alligevel kan denne væsentlige ændring i det samlede delta gøre en enorm forskel for optionsindehavere, og det er et vigtigt mål at holde øje med.

Gamma

Effekterne af en aktiesplit på en optionsgamma er endnu mere udtalte. Lad os se ovenstående eksempel igen: vores at-the-money $AMZN call option, for at finde ud af hvorfor.

Forestil dig i eksemplet, at "at-the-money" $2500 strike call optionen har en gamma på 0.002. Det betyder, at hvis du har et delta på 0.50, og aktien stiger med $10, vil din option få to deltaer, hvilket hæver dit samlede delta til 0.52! Det samme gælder omvendt. Hvis aktien falder med $1, tabte du to delta, og har nu en 0.48 delta-option!

Men nu har du en fordeling på 20:1 at tage højde for: hvad sker der med din option-gamma?

Du har tyve call optioner ved $125 strejken, og gamma ganges med tyve, hvilket betyder, at gamma nu er 0.04 for hver option. Så nu har du tyve gange så mange muligheder og tyve gange så meget gamma (fra 0.002 pre-split til 0.8 post split), hvilket fører til en samlet gamma-stigning på 40x!

Kort sagt betyder det, at optioner holdt gennem splittet i sidste ende er mere følsomme over for ændringer i aktiekursen på grund af virkningerne forårsaget af gamma-forstørrelse.

The Bottom Line

Amazons aktiesplit giver øgede muligheder for optionshandlere. Billigere muligheder betyder flere muligheder for handlende for at blive bullish , bearish eksponering for Amazon. Flere muligheder for investorer til at afdække positioner. Højere likviditet og potentielt højere implicit volatilitet ved siden af.

Kilde: https://www.thestreet.com/investing/options/is-amzn-primed-to-become-the-largest-single-stock-option-trade?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo