En nem måde at kontrollere obligationsudbyttesikkerheden på

"Kom nu far."

Pause. Og et suk.

"Jeg betaler dig tilbage?"

Ah, der var det. Det finanspolitiske ansvar, vi har arbejdet på at indgyde vores syvårige, der klikker ind. En erkendelse af, at penge ikke vokser på træer.

(Alle ved, at greenbacks kun vokse på Federal Reserves balance!)

Min datters intentioner var søde. Hun havde med succes lobbyet for at omdirigere "far-bussen" til en butiksbutik. Den unge chef havde øjnene op for et legetøj og tilbød også at købe et til sin søster.

Nå, jeg burde præcisere. I første omgang tilbød hun me mulighed for at købe begge dele. Din indkomststrateg tilbød et kompromis:

"Hvad med dig betale for din egen. Og Syg køb den anden til din søster."

Hendes modsigelse var hurtig. "Men det har jeg ikke my penge med mig."

Det var dog ikke hendes fars første rodeo med en brok medskyldig. Jeg havde en ven på college, som jævnligt rullede ud til barerne med sit ID men ingen pung (og dermed, ingen kontanter.) Yngre mig ville dække hans øl, som rutinemæssigt løb ind i de tocifrede.

"Du kan betale mig tilbage," tilbød jeg min datter.

Kreditrisiko af mit barn, der ikke betalte mig tilbage, var lav. Hun var ved at skylde mig $10, og det nye skilt på hendes sparegris stod på $34.91. Kun syv, hun havde allerede en tip top kredit score hos mig.

Nu søger hun at genopbygge sin krigskiste ved at udføre huslige pligter. Hvilket var fantastisk, indtil hun begyndte at spørge sin mor, hvor meget specifikke varer kostede. Og hun begyndte at citere mig $20 for hver opgave.

("Hun ved, hvor dyrt alt er," forklarede min kone mig i morges.)

Feds pengeudskrivning har skabt løninflation i min egen husstand. Tyve dollars til at hente legerummet - latterligt.

Varme inflationstal og stigende renter tynger obligationskurserne, også. Stigende renter har vægtet disse populære obligationsfonde:

• iShares 20 + År Treasury Bond ETF (TLT) er et fald på 11 % år til dato. Det er ikke, hvad investorer tilmelder sig, når de køber "sikre" statsobligationer. Men hvem ønsker at holde TLT's 1.7% udbytte i et land med 8% inflation?
• iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG), i mellemtiden er kun et fald på 5 % år-til-dato, takket være dets 4.3 % udbytte.

Alligevel kan vi ikke lide at se obligationsfonde miste værdi. Deres job er at betale os og om ikke andet træde sidelæns. Bør vi være bekymrede for sikkerheden ved obligationsudbytte?

Når alt kommer til alt, i Stockville signalerer faldende aktiekurser ofte et udbytte, der er i fare. Gælder dette Bondland?

Ikke rigtig. Obligationskurser har to drivere: varighed risiko og kredit risiko i branchesprog. De fleste obligationer og obligationsfonde er blevet straffet for varighed år til dato, fordi den lange rente (10-årig statskasserente) og inflationen er steget.

kredit risiko er ikke et problem i dag - hvilket betyder, at betalingerne er sikre. Jeg viser dig, hvordan vi kan verificere med et hurtigt tjek af kreditspænd.

Kreditspænd vis sandsynligheden for tilbagebetaling - obligationsverdenens "$34.91 piggybank-tegn". Faste spænd viser, at renteinvestorer ikke er bekymrede for kreditrisiko, fordi de er villige til at handle risiko for mere afkast.

En hurtig måde at kontrollere kreditspænd på er at sammenligne udbyttet på HYG- og TLT-fondene. Jeg valgte hver, fordi de er store, likvide og afspejler deres markeder. TLTs er en et-klik proxy for statsobligationer, mens HYG er den største højforrentede ("junk") obligationsfond i verden.

Hvis der opstod problemer på kreditmarkederne, ville forholdet mellem disse fonde vise det. Specifikt ville "spredningen" mellem de udbytter, der tilbydes af hver ETF, blive større.

I marts 2020 blev spændene mellem TLT og HYG udvidet hurtigt. Den globale økonomi var på randen, da vi hunkede ned. Fordi virksomhedsgæld lignede en boble, der var ved at briste, flygtede investorer ind i statsobligationer af højere kvalitet (og TLT) og flygtede fra uønskede obligationer (og HYG).

Disse spreads kunne virkelig have sprunget ud, bortset fra at Fed begyndte at trykke penge som en gal. Med de nye kontanter købte Fed-chefen Jay Powell gæld over hele linjen – fra statsobligationer til selve ETF'er med junkobligationer! Powells printer beroligede hurtigt disse kreditspænd:

I marts 2020 blev spændene udvidet. De er OK nu.

Flytter vi til højre i diagrammet, kan vi se, at spændene i dag er OK (inden for deres normale interval). Der tages forbehold for ændringer, men i øjeblikket er kreditrisiko lav på obligationsmarkedet. Vi må forvente, at vores udbytte fortsat vil blive udbetalt.

Brett Owens er Chief Investment Strategist for Kontrarian Outlook. For flere gode indkomstideer, få din gratis kopi hans seneste specialrapport: Din førtidspensionsportefølje: Kæmpe udbytte - hver måned - for evigt.

Videregivelse: ingen