Investorer tændte bearish Farfetch - presser sine aktier ned mere end 35 procent over konservativ vejledning udstedt på kapitalmarkedsdagen torsdag - men mange analytikere forbliver fans, selvom aktien har en hård vej foran sig.
Farfetch aktierne steg 5.2 procent tilbage til $5.80 ved middagshandel fredag, da analytikere erkendte, at selskabet var i en svær situation, da det forsøgte at give Wall Street vejledning om dets fremtidige vækst.
Mere fra WWD
"Ledelsen var i en 'Catch-22'-situation," sagde Ike Boruchow, analytiker hos Wells Fargo. "Havde de planlagt forretningen til mere robuste tal, ville investorer sandsynligvis have skubbet risikoen ved guiden tilbage. I stedet ser de ud til at have vejledt meget realistiske/konservative tal - og markedet stikker hul på deres manglende evne til at vokse."
På sin første kapitalmarkedsdag, siden den blev børsnoteret i 2018 - for flere liv siden givet COVID-19 og forandringstempoet inden for både mode og teknologi - satte Farfetch kursen mod en brutto merchandisevolumen på 10 milliarder dollars inden 2025 med en margin på 10 procent i justeret indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortiseringer.
Men marginerne i markedspladsforretningen, hvor Farfetch startede, blev sat til omkring 5 procent, under de 20 procents marginer, der ses i platformservicevirksomheden og brandenheden, som omfatter Off-White forretning, Palm engle og andre.
Det er klart, at nogle investorer ledte efter mere fra både markedsplads- og platformstjenester og ikke så meget afhængighed af mærkevarevirksomheden.
"Når vi tager et skridt tilbage, betragter vi dette som at ledelsen 'ripper band-Aid'et af' og nulstiller vækstforventningerne, samtidig med at vi lægger en plan, der fører til ret overbevisende vækst-/rentabilitetsambitioner," sagde Boruchow. "Alt i alt forbliver vi meget positive på historien, men erkender, at tyre får brug for varighed... Aktien er simpelthen på et dårligt sted, og enhver reel bøjning er mindst 12 måneder væk."
Ashley Helgans, analytiker hos Jefferies, sagde, at det store aktiefald var "i høj grad baseret på misforståelser", og at vejledningen for 2025 kunne betragtes som "meget forsigtig."
"Konservative antagelser inkluderer, at makroen forbliver vanskelig, og ingen nye [Farfetch Platform Services] aftaler er underskrevet, på trods af en stærk pipeline," bemærkede Helgans. "Med det sagt tror vi stadig på den langsigtede vision, men vejen ser ud til at være relativt lang på dette tidspunkt, og nøgledrivere har endnu ikke udfoldet sig, hvilket holder stemningen udfordret."
Farfetch navigerer stadig på et forbrugermarked med mange ukendte.
Lauren Schenk hos Morgan Stanley sagde: "Det store billede, markedet og investorerne har i øjeblikket svært ved at have synlighed over de næste seks måneder endsige tre år, især for en virksomhed, der har gået glip af sine økonomiske resultater flere gange i år. Derfor tror vi, at aktien sandsynligvis forbliver under en fair fundamental værdiansættelse, indtil der er beviser for, at Farfetch kan levere på sine '23-mål, på hvilket tidspunkt markedet kan begynde at give aktien kredit for nogle af Farfetchs '25 målposter."
Selv givet den konservative vejledning, sagde Schenk, at en sum af deleværdiansættelsen værdier Farfetch til mindst 14 USD pr. aktie.
"Vi kæmper for at se yderligere ulemper herfra og forbliver dermed overvægtige," sagde Schenk.
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/analysts-stick-farfetch-despite-stock-202029618.html