Analyse af Lockheed Martins udbyttevækstpotentiale

Opsummering fra August's Picks

På et kursafkastbasis overgik Dividend Growth Stocks Model Portfolio (-5.4 %) S&P 500 (-5.6 %) med 0.2 % fra 30. august 2023 til 26. september 2023. På et samlet afkastbasis er modelporteføljen ( -5.1 %) overgik S&P 500 (-5.2 %) med 0.1 % på samme tid. Den bedste aktie steg 8 pct. Samlet set klarede 15 ud af 28 Dividend Growth-aktier deres respektive benchmarks (S&P 500 og Russell 2000) fra 30. august 2023 til 26. september 2023.

Metoden for denne modelportefølje efterligner en "All Cap Blend"-stil med fokus på udbyttevækst. Udvalgte aktier opnår en attraktiv eller meget attraktiv rating, genererer positivt frit cash flow (FCF) og økonomisk indtjening, tilbyder et aktuelt udbytte på >1 % og har en 5+ års track record med på hinanden følgende udbyttevækst. Denne modelportefølje er designet til investorer, der er mere fokuserede på langsigtet kapitalstigning end nuværende indkomst, men som stadig værdsætter kraften i udbytte, især voksende udbytte.

Udvalgte aktier for september: Lockheed Martin

LMT

Lockheed Martin Corp (LMT) er den fremhævede aktie i septembers Dividend Growth Stocks Model Portfolio.

Lockheed Martin har vokset omsætningen med 6 % forhøjet årligt og nettodriftsresultatet efter skat (NOPAT) med 9 % forhøjet årligt siden 2016. Selskabets NOPAT-margin steg fra 9 % i 2016 til 11 % i forhold til TTM, mens omsætningen af ​​investeret kapital steg fra 1.0 til 1.4 på samme tid. Højere investeret kapitalomsætning og NOPAT-margener driver afkast på investeret kapital (ROIC) fra 9 % i 2016 til 16 % i TTM.

Figur 1: Lockheed Martins omsætning og NOPAT siden 2016

Gratis Cash Flow understøtter regelmæssige udbyttebetalinger

Lockheed Martin har øget sit regulære udbytte fra $1.82/aktie i 4Q16 til $3.00/aktie i 2Q23. Det nuværende kvartalsvise udbytte, når det opgøres på årsbasis, svarer til 12.00 USD/aktie og giver et udbytte på 3.0 %.

Endnu vigtigere er det, at Lockheed Martins frie pengestrøm (FCF) let overstiger dets almindelige udbyttebetalinger. Fra 2017 til 2. kvartal 23 genererede Lockheed Martin 42.0 milliarder dollar (33 % af den nuværende virksomhedsværdi) i FCF, mens han betalte 17.3 milliarder dollar i udbytte. Se figur 2.

Figur 2: Lockheed Martin's FCF vs. almindeligt udbytte siden 2017

Virksomheder med FCF langt over udbyttebetalinger giver muligheder for udbyttevækst af højere kvalitet. På den anden side kan udbytte, der overstiger FCF, ikke have tillid til at vokse eller endda opretholdes.

LMT er undervurderet

Til sin nuværende pris på $404/aktie har Lockheed Martin et forhold mellem pris og økonomisk bogført værdi (PEBV) på 1.0. Dette forhold betyder, at markedet forventer, at Lockheed Martins NOPAT forbliver og aldrig stiger igen. Denne forventning virker overdrevent pessimistisk i betragtning af, at Lockheed Martin har øget NOPAT med 9% forhøjet årligt siden 2016 og 13% forhøjet årligt siden 2000.

Selvom Lockheed Martins NOPAT-margin forbliver på 11% (fem-årigt gennemsnit), og omsætningen kun vokser med 4% sammensat årligt frem til 2032, ville aktien være værd $523/aktie i dag - en 29% opside. Se matematikken bag dette omvendte DCF-scenarie. I dette scenarie ville Lockheed Martins NOPAT kun stige med 4% sammensat årligt frem til 2032. Skulle virksomhedens NOPAT vokse mere i takt med historiske vækstrater, har aktien endnu mere opad.

Tilføj Lockheed Martins 3.0% udbytteudbytte og en historie med udbyttevækst, og det er klart, hvorfor denne aktie er i septembers Dividend Growth Stocks Model Portfolio.

Kritiske detaljer fundet i finansielle registreringer af My Firm's Robo-Analyst Technology

Nedenfor er detaljer om de justeringer, jeg foretager baseret på Robo-Analyst-resultater i Lockheed Martins 10-K og 10-Qs:

Resultatopgørelse: Jeg lavede 2.8 milliarder USD i justeringer med en nettoeffekt af at fjerne 1.8 milliarder USD i ikke-driftsudgifter (3 % af omsætningen).

Balance: Jeg lavede 22.5 milliarder USD i justeringer for at beregne investeret kapital med en nettostigning på 11.8 milliarder USD. Den mest bemærkelsesværdige justering var $8 milliarder (22% af de rapporterede nettoaktiver) i anden totalindkomst.

Værdiansættelse: Jeg lavede 24.3 milliarder dollars i justeringer, med et nettofald i aktionærværdien på 23.7 milliarder dollars. Den mest bemærkelsesværdige justering af aktionærværdien var $17.9 milliarder i samlet gæld. Denne justering repræsenterer 18 % af Lockheed Martins markedsværdi.

Afsløring: David Trainer, Kyle Guske II, Italo Mendonça og Hakan Salt modtager ingen kompensation for at skrive om nogen specifik aktie, stil eller tema.