Endnu en Pure Permian Mini-Major stiger i Centennial, Colgate Merger

I overensstemmelse med den nye skiferfortælling, at "skala er lig med relevans, " Centennial Resource Development, Inc. annoncerede torsdag en aftale om erhvervelse af privatejet Colgate Energy Partners III, LLC i en aftale, der vurderer Colgate til 3.9 mia. Centennial kaldte aftalen en "sammenlægning af ligeværdige," sagde Centennial i en udgivelse, at den skaber et rent Permian Basin-legefirma med en samlet virksomhedsværdi på 7 milliarder dollars.

"Denne transformative kombination øger skalaen markant og driver tilvækst på tværs af alle vores økonomiske og driftsmæssige nøgletal. Colgates komplementære aktiver med høj margin passer naturligt til Centennial og skaber den største rendyrkede E&P-virksomhed i Delaware-bassinet,” sagde Sean Smith, administrerende direktør for Centennial, i meddelelsen. Når fusionen er gennemført i løbet af 2. halvår af 2022, vil det kombinerede selskab spille omkring 180,000 netto lejemål acres, 40,000 netto royalty acres og en samlet nuværende produktion på cirka 135,000 Boe/d.

Blandt de vigtigste højdepunkter, der drev fusionen, peger Centennial på den meget komplementære karakter af de to virksomheders aktivbaser, betydelig lagerdybde, der vil understøtte fri cash flow generering og en forbedret evne til at øge kontantafkastet til aktionærerne markant. Disse faktorer, blandt andre, har været nøgledrivere i stort set alle fusioner/opkøb udført i skiferverdenen i de senere år, da virksomheder søger at hæve deres profiler og relevans i det stærkt konkurrenceprægede investormiljø.

I en e-mail skriver Andrew Dittmar, direktør hos energidata- og analysefirmaet Enverus, bemærkede, at "[teamet] hos Colgate har arbejdet hårdt for at nå en skala, der ville gøre det muligt for virksomheden at opnå en offentlig notering enten via børsnotering eller være en attraktiv strategisk fusionspartner. Fortsat udfordrende aktiemarkeder for nye E&P-børsnoteringer gør valget om at fusionere med en eksisterende offentlig operatør til den indlysende vej til at nå offentlige markeder."

Dittmar understregede også "skala er lig med relevans"-temaet for Centennial og bemærkede, at "kombinationen med Colgate straks springer virksomheden ind i en anden parentes for markedsstørrelse og operationel skala. Virksomheden øger produktionen med ~110%, arealet med ~140% og lokationer med ~130%, mens Colgate vil tegne sig for ~56% af virksomhedens værdi af den kombinerede virksomhed. Prisen ser rimelig ud for Centennial, til noget mindre end $10,000/acre for Colgates højkvalitetsposition."

Således dukker endnu en Perm-fokuseret mini-major op, efterhånden som kampen om relevans blandt investorer via øget skala fortsætter i Amerikas skiferspil.