Apple er nu markedets mest forkortede aktie. Hvis Tesla er et eksempel, er det bullish.

Måske kommer det første fingerpeg om, at Apple-investorer ikke desto mindre ikke behøver at bekymre sig, fra Teslas markedsslående præstation, selvom den toppede den mest kortede liste. Siden april 2020 til og med 14. september har aktien givet et samlet afkast på mere end 100 % årligt ifølge FactSet mod 15 % for S&P 500
SPX,
-1.13%.
Apple-investorer kan kun håbe, at de klarer sig så meget bedre end markedet i løbet af den tid, hvor virksomheden er den mest forkortede.

Tesla er selvfølgelig kun ét datapunkt. Den bedre grund til, at Apple-investorer ikke skal bekymre sig, er, at den store mængde af aktier, der sælges i dollar, er "temmelig meningsløs," fortalte Jay Ritter mig i en e-mail. Ritter er finansprofessor ved University of Florida og medforfatter til en af ​​de mere citerede akademiske undersøgelser om investeringsimplikationer af kort interesse. Han tilføjede, at han i øjeblikket ikke er kort Apple, men er kort Tesla.

For at kortforrentede data skal være meningsfulde, skal de sættes i sammenhæng. En stor mængde af Apple-aktier kan blive solgt i dollar, men selskabet har også den største markedsværdi af nogen børsnoteret virksomhed i verden. Blandt de mere relevante short-selling-metrics er short-rente-procenten (antallet af aktier, der er solgt short udtrykt som en procentdel af det samlede antal udestående aktier) og days-to-cover-forholdet (antallet af aktier, der er solgt short divideret med gennemsnitlige seneste daglige handelsvolumen).

Ifølge et af disse to forhold er Apple faktisk en af ​​de mindst forkortede aktier. Ifølge FactSet rangerer Apple med hensyn til kortrenteforholdet i 477^th plads blandt de 500 aktier i S&P 500. Med hensyn til forholdet mellem dage og dækning er den placeret i 463^rd placere. Med andre ord, det, som overskrifterne udbasunerede som én ting, er faktisk præcis det modsatte.

Kan tung shorting være bullish?

Nogle kontrarister kan blive skuffede over at erfare, at Apples kort-rente rang er så lav. Det er fordi de mener, at høje niveauer af shorting faktisk er bullish.

Problemet med dette modstridende argument er, at det er forkert, ifølge Adam Reed, en finansprofessor ved University of North Carolina, som er en af ​​akademiernes førende eksperter i betydningen af ​​short-sale-data. I en e-mail fortalte han mig, at den stærke konsensuskonklusion af adskillige akademiske undersøgelser er, at aktier i gennemsnit fortsætter med at underperforme markedet, hvis de har høje kortrenteforhold.

Han tilføjede, at han ikke er bekendt med nogen akademisk forskning, der har fundet ud af, at den store dollarværdi af aktier, der er solgt short, er korreleret på nogen meningsfuld måde med en akties efterfølgende præstation.

Bundlinjen? Apples nyopnåede førsteplads på listen med flest kortere er en masse lyd og raseri, der ikke betyder noget.

Mark Hulbert bidrager regelmæssigt til MarketWatch. Hans Hulbert Ratings sporer investeringsnyhedsbreve, der betaler et fast gebyr, der skal revideres. Han kan nås kl [e-mail beskyttet]

Mere: Disse 20 aktier har en kort rente på 19 % eller mere, og AMC og GameStop er ikke engang i den øverste halvdel