Råoliepriserne er faldet til over 120 $/tønde til det højeste niveau i tre måneder efter Saudi-Arabien hævede den officielle salgspris af dens arabiske letråolie til Asien. Energihandlere er fortsat stort set positive over, at forsyningerne vil forblive stramme og fortsætter med at understøtte høje oliepriser givet kortsigtede udbudsudsigter.
Med henvisning til strammere markedsbalancer har flere analytikere hævet deres olieprismål, med Citi siger, at de forventer, at russisk produktion og eksport vil falde med 1M-1.5 M tønde/dag ved udgangen af 2022.
Ikke overraskende handler flere olieaktier på rekordhøje niveauer, nemlig ConocoPhillips (NYSE: COP), EOG Resources (NYSE:EOG), Marathon Petroleum Corp. (NYSE: MPC), Valero Energy Corp. (NYSE:VLO), Civitas ressourcer (NYSE:CIVI), Whiting Petroleum Corp. (NYSE:WLL), Oasis Petroleum (NASDAQ:OAS) og Matador Ressourcer (NYSE: MTDR).
Men et tværsnit af analytikere advarer nu om, at olieprisstigningen kan være i fare for at bryde sammen.
"Energihandlere er overbeviste om, at dette oliemarked vil forblive stramt i betragtning af de kortsigtede forsyningsudsigter fra både OPEC+ og USA, men det har været en støt stigning højere. Udmattelsen kan være ved at sætte sig ind", har Ed Moya, senior markedsanalytiker hos Oanda, fortalt til Bloomberg.
Der er faktisk tale om, at energisektoren kan blive overophedet.
Indtil videre i år til den 7. juni kun én S & P 500 sektoren kan hævde betydelige gevinster – energi – og det er steget meget: sektorens foretrukne benchmark, Energy Select Sector SPDR Fund (NYSEARCA:XLE) er steget 56.3%. Utilities er den eneste anden sektor i det grønne, men sektorens 2% YTD-gevinst er ikke noget at skrive hjem om. I modsætning hertil gennemgår S&P 500 en annus horribilis, efter at have tabt 14.8 % YTD.
En anden metrik tyder også på, at oliepriserne (og lagrene) kan være tæt på overkøbt territorium.
Det langsigtede gennemsnitlige guld-olie-forhold har været, at en ounce guld ville købe 16.53 tønder olie. Hver gang en ounce guld ville købe mere end 16.53 tønder olie betød, at enten var olie billigt, eller guld var dyrt. Omvendt er olie blevet anset for at være dyr eller guld billig, når en ounce guld ville købe mindre end 16.53 tønder.
Relateret: Oliepriserne falder på små råolie, opbygning af benzinbeholdning
Morgan Stanley's Martijn Rats og Amy Sergeant har sagt, at selvom olie-guld-forholdet historisk set har været en dårlig indikator for fremtidige oliepriser, kan det stadig være interessant for investorer, der søger vejledning om retningen af oliepriserne. At vide dette kan hjælpe investorer med at afgøre, om de skal købe mere olie og sælge deres guld, eller omvendt.
Det nuværende Gold-Oil-forhold på 15.61 tyder på, at den nuværende WTI-pris på $118.30/tønde er lidt i den højere side og skal falde til ~$117.71/tønde.
Endnu en metrik tyder på, at olie- og gasaktier bliver dyre.
Prof. Robert Shiller fra Yale University opfandt Shiller P/E at måle markedets værdiansættelse. Shiller P/E er en mere rimelig markedsvurderingsindikator end P/E-forholdet, fordi det eliminerer udsving i forholdet forårsaget af variationen i overskudsmargener under konjunkturcykler. Selvom værdiansættelser er et dårligt kortsigtet timingværktøj, er de en god forudsigelse for langsigtede aktiekurser. Shiller P/E-forhold forudsagde pålideligt aktiepræstationer over 10 år.
Energisektoren har i øjeblikket en Shiller P/E på 37.20, hvor kun fast ejendom (47.10), forbrugercyklisk (43.90) og teknologi (39.10) er dyrere.
Til sammenligning har S&P 500 en Shiller P/E på 32.10, men dens normale P/E-forhold på 20.8 er lidt højere end energiens 20.7.
Når det er sagt, er der stadig nogle gode tilbud i olie- og gassektoren. Her er fem.
Markedsværdi: $ 14.9 mia
P/E-forhold (Fwd): 5.52
YTD Returnerer: 68.2%
Ovintiv Inc.(NYSE:OVV) er et Denver, Colorado-baseret energiselskab, der sammen med sine datterselskaber beskæftiger sig med efterforskning, udvikling, produktion og markedsføring af naturgas, olie og naturgasvæsker.
Virksomhedens vigtigste aktiver omfatter Permian i det vestlige Texas og Anadarko i det vestlige centrale Oklahoma; og Montney i det nordøstlige British Columbia og det nordvestlige Alberta. Dets andre opstrømsaktiver omfatter Bakken i North Dakota og Uinta i det centrale Utah; og Horn River i det nordøstlige British Columbia og Wheatland i det sydlige Alberta.
Sidste måned opgraderede Mizuho OVV til $78 fra $54 (godt for 32% opad til den nuværende pris), med henvisning til forbedret medvind.
Markedsværdi: $ 6.8 mia
P/E-forhold (Fwd): 5.73
YTD returnerer: 64.6 %
Et andet E&P-firma i Denver, Colorado, Civitas Resources, Inc. (NYSE:CIVI) fokuserer på erhvervelse, udvikling og produktion af olie og naturgas i Rocky Mountain-regionen, primært i Wattenberg-feltet i Denver-Julesburg-bassinet i Colorado.
Pr. 31. december 2021 havde det bevist reserver på 397.7 MMBoe omfattende 143.6 MMbbls råolie, 106.0 MMbbls naturgasvæsker og 888.5 Bcf naturgas.
Benjamin Halliburton, Chief Investment Officer hos Building Benjamins, har anbefalet at købe Civitas og siger, at selskabets stærke balance og stigende frie pengestrøm kan bringe aktierne til 110 USD næste år (31.7 % opad), og dens årlige udbytteudbetaling kan ramme 6 USD op fra $1.63 i øjeblikket.
Markedsværdi: $ 3.9 mia
P/E-forhold (Fwd): 6.26
YTD Returnerer: 53.4%
Enerplus Corporation (NYSE:ERF)(TSX:ERF) engagerer sig sammen med datterselskaber i efterforskning og udvikling af råolie og naturgas i USA og Canada. Selskabets olie- og naturgasejendomme er primært placeret i North Dakota, Colorado og Pennsylvania; og Alberta, British Columbia og Saskatchewan.
Pr. 31. december 2021 havde selskabet bevist plus sandsynlige bruttoreserver på ca. 8.2 millioner tønder (MMbbls) let og medium råolie; 20.7 MMbbls tung råolie; 299.3 MMbbls tæt olie; 56.2 MMbbls naturgasvæsker; 19.7 milliarder kubikfod (Bcf) konventionel naturgas; og 1,367.9 Bcf skifergas.
Relateret: Opadgående pres på oliepriserne vil kun stige
Jason Bouvier, analytiker hos Scotiabank, fortalte Financial Post har valgt Enerplus som et af Canadas energiselskaber med de laveste breakevens (inklusive hedginggevinster).
Markedsværdi: $ 65.9 mia
P/E-forhold (Fwd): 6.76
YTD Returnerer: 124.1%
Hovedkvarter i Houston, Texas, Western Petroleum Corporation (NYSE:OXY) engagerer sig sammen med sine datterselskaber i erhvervelse, efterforskning og udvikling af olie- og gasejendomme i USA, Mellemøsten, Afrika og Latinamerika. Virksomheden ejer også et kemisk segment, der fremstiller og markedsfører basiskemikalier, herunder klor, kaustisk soda, klorerede organiske stoffer, kaliumkemikalier, ethylendichlorid, klorerede isocyanurater, natriumsilicater og calciumchlorid; vinyler omfattende vinylchloridmonomer, polyvinylchlorid og ethylen.
Sidste måned, Ecopetrol (NYSE:EC) annoncerede en aftale til udvikle fire dybvandsblokke ud for Colombias kyst med Occidental Petroleum. Ecopetrol afslørede, at det vil tage en ejerandel på 40% i blokkene, mens Occidental-datterselskabet Anadarko Colombia vil have en ejerandel på 60% og vil fungere som operatør.
Markedsværdi: $ 78.1 mia
P/E-forhold (Fwd): 7.19
YTD Returnerer: 55.3%
Canadian Natural Resources Limited (NYSE:CNQ) erhverver, udforsker efter, udvikler, producerer, markedsfører og sælger råolie, naturgas og naturgasvæsker (NGL'er).
Pr. 31. december 2020 havde selskabet samlet påviste råolie-, bitumen- og NGL-reserver på 10,528 millioner tønder (MMbbl); samlede påviste plus sandsynlige råolie-, bitumen- og NGL-reserver var 13,271 MMbbl; beviste SCO-reserver var 6,998 MMbbl; samlede beviste plus sandsynlige SCO-reserver var 7,535 MMbbl; påviste naturgasreserver var 12,168 milliarder kubikfod (Bcf), og de samlede beviste plus sandsynlige naturgasreserver var 20,249 Bcf.
Sidste måned annoncerede CNQ solid indtjening og pengestrøm i første kvartal, parret med tidligere annoncerede udbytte- og tilbagekøbsplaner. Som med de fleste jævnaldrende, vil et godt Q1 print sandsynligvis blive efterfulgt af endnu bedre Q2-resultater.
Af Alex Kimani for Oilprice.com
Flere toplæser fra Oilprice.com:
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/oil-stocks-due-correction-220000479.html