ARKs Cathie Wood udsender et åbent brev til Fed og siger, at det risikerer en økonomisk 'bust'

Federal Reserve begår sandsynligvis en fejl i sin hårde holdning til inflationen Ark Investment Managements Cathie Wood sagde mandag i et åbent brev til centralbanken.

I stedet for at se på beskæftigelses- og prisindekser fra tidligere måneder, sagde Wood, at Fed burde tage ved lære af råvarepriser, der indikerer, at den største økonomiske risiko fremadrettet er deflation, ikke inflation.

"Fed ser ud til at være fokuseret på to variabler, der efter vores mening er efterslæbende indikatorer - downstream inflation og beskæftigelse - som begge har sendt modstridende signaler og burde sætte spørgsmålstegn ved Feds enstemmige opfordring til højere renter." sagde Wood i brevet lagt ud på firmaets hjemmeside.

Specifikt viste både prisindekserne for forbrugerpriser og privatforbrugsudgifter, at inflationen var ved at være høj. Overskrift CPI steg 0.1 % i august og steg 8.3 % år over år, mens overskriften PCE accelererede henholdsvis 0.3 % og 6.2 %. Begge målinger var endnu højere eksklusive fødevarer og energi, som oplevede store prisfald hen over sommeren.

På beskæftigelsesområdet er lønvæksten aftaget, men er fortsat stærk, med jobgevinster på i alt 263,000 i september, da arbejdsløsheden faldt til 3.5 %.

Men Wood, hvis firma forvalter omkring 14.4 milliarder dollars i kundepenge på tværs af en familie af aktive ETF'er, sagde, at faldende priser på varer som tømmer, kobber og boliger fortæller en anden historie.

Fed har godkendt tre på hinanden følgende renteforhøjelser på 0.75 procentpoint, for det meste ved enstemmighed, og forventes at OK en fjerde, når den mødes igen 1.-2. november.

"Enstemmigt? Virkelig?" Wood skrev. "Kunne det være, at den hidtil usete 13-dobling af rentesatserne i løbet af de sidste seks måneder - sandsynligvis 16-doblingen den 2. november - har chokeret ikke kun USA, men også verden og øget risikoen for en deflationær buste?"

Inflation er dårligt for økonomien, fordi den hæver leveomkostningerne og sænker forbrugernes forbrug; deflation er en omvendt risiko, der afspejler faldende efterspørgsel og er forbundet med stejle økonomiske nedture.

Ganske vist er Fed næppe alene om at hæve renten.

Næsten 40 centralbanker rundt om i verden godkendte stigninger i løbet af september, og markederne har stort set forventet alle Feds tiltag.

Imidlertid kritik er dukket op for nylig at Fed kan gå for vidt og risikerer at trække økonomien ud i en unødvendig recession.

"Uden tvivl er fødevare- og energipriser vigtige, men vi mener ikke, at Fed bør bekæmpe og forværre den globale smerte forbundet med et forsyningschok til landbrug og energivarer forårsaget af Ruslands invasion af Ukraine," skrev Wood.

Det forventes, at Fed følg novembervandringen med endnu en bevægelse på 0.5 procentpoint i december, derefter yderligere 0.25 procentpoint i begyndelsen af ​​2023.

Et område af markedet kendt som overnight-indekserede swaps prissætter to rentenedsættelser ved udgangen af ​​2023, ifølge Morgan Stanley.