(Bloomberg) - Mandag advarede lederen af Federal Deposit Insurance Corp. en forsamling af bankfolk i Washington om en risiko på 620 milliarder dollar, der lurer i det amerikanske finanssystem.
Mest læst fra Bloomberg
Fredag var to banker bukket under for det.
Hvorvidt amerikanske regulatorer så farerne på vej tidligt nok og tog nok handling før denne uges sammenbrud af Silvergate Capital Corp. og meget større SVB Financial Group, er nu træt til en national debat.
SVB's bratte død - den største i mere end et årti - har efterladt legioner af Silicon Valley-iværksættere i stikken og rasende. I Washington trækker politikere op sider, hvor embedsmænd i Biden-administrationen udtrykker "fuld tillid" til regulatorer, selv mens nogle vagthunde ræser for at gennemgå planerne for håndtering af tidligere kriser.
Til hans ære var FDIC-formand Martin Gruenbergs tale i denne uge ikke første gang, han udtrykte bekymring over, at bankernes balancer blev fragtet med lavrenteobligationer, der havde tabt hundredvis af milliarder af dollars i værdi midt i Federal Reserves hurtige renteforhøjelser. Det øger risikoen for, at en bank kan mislykkes, hvis udbetalinger tvinger den til at sælge disse aktiver og realisere tab.
Men på trods af hans bekymring markerede væltningen af to californiske långivere midt i en enkelt arbejdsuge en skarp kontrast til årene efter finanskrisen i 2008, hvor tilsynsmyndigheder inklusive FDIC ryddeligt beslaglagde hundredvis af nødlidende banker, typisk rullende op til deres hovedkvarter lige netop efter amerikansk handel lukkede om fredagen.
Selv i de mørkeste øjeblikke af den æra lykkedes det myndighederne at gribe ind hos Bear Stearns Cos og Lehman Brothers Holdings Inc., mens markederne var lukkede i weekenden.
'Blinde vinkel'
I dette tilfælde lod vagthunde cryptocurrency-venlige Silvergate halte ind i endnu en arbejdsuge, efter at den advarede 1. marts om, at stigende tab kan underminere dens levedygtighed. Banken sagde i sidste ende onsdag, at den ville lukke.
Samme dag signalerede SVB, at det var nødvendigt at styrke sin balance og kaste brændstof på frygten for en bredere krise. Et indskudsløb og bankens beslaglæggelse fulgte. KBW Bank-indekset på 24 store långivere led sin værste uge i tre år med et fald på 16 %.
"Med Silvergate var der lidt af en regulatorisk blind plet," sagde Keith Noreika, der fungerede som fungerende kontrollerer af valutaen i 2017. "Fordi de afviklede det midt på ugen, blev alle lidt forskrækkede og troede, at det her gik til at ske for andre med lignende finansieringsmismatch.”
Repræsentanter for FDIC og Fed afviste at kommentere.
Dramaet ansporer allerede til argumenter i Washington om Dodd-Frank-reguleringsrevisionen, der blev vedtaget efter 2008-krisen - såvel som dens delvise tilbagerulning under præsident Donald Trump.
Trump lettede tilsynet med små og regionale långivere, da han underskrev en vidtrækkende foranstaltning designet til at sænke deres omkostninger ved at overholde reglerne. En foranstaltning i maj 2018 løftede tærsklen for at blive betragtet som systemisk vigtig - et mærke, der pålægger krav, herunder årlig stresstest - til 250 milliarder dollars i aktiver, op fra 50 milliarder dollars.
SVB havde lige nået 50 milliarder dollars på det tidspunkt. I begyndelsen af 2022 voksede den til 220 milliarder dollars, hvilket i sidste ende rangerede som den 16. største amerikanske bank.
Långiveren opnåede meget af den voldsomme vækst ved at opsuge indskud fra rødglødende tech-startups under pandemien og pløje pengene ind i gældsbeviser i, hvad der viste sig at være den sidste strækning af bundrenter.
Da disse ventures senere brændte gennem finansiering og drænede deres konti, fik SVB et underskud på 1.8 milliarder dollars efter skat for første kvartal, hvilket satte panik i gang.
'rigtig stresstest'
"Dette er en rigtig stresstest for Dodd-Frank," sagde Betsy Duke, en tidligere Fed-guvernør, som senere var formand for Wells Fargo & Co.s bestyrelse. "Hvordan vil FDIC løse banken under Dodd-Frank-kravene? Investorer og indskydere vil nøje overvåge alt, hvad de gør, og vurdere deres egen risiko for at miste adgangen til deres midler."
En ting, der kunne hjælpe: SVB var forpligtet til at have en "levende vilje", der tilbyder regulatorer et kort til at afvikle operationer.
"Den fortrolige løsningsplan kommer til at beskrive de potentielle købere til banken, franchisekomponenterne, de dele af banken, der er vigtige at fortsætte," sagde Alexandra Barrage, en tidligere senior FDIC-embedsmand nu hos advokatfirmaet Davis Wright Tremaine. "Forhåbentlig vil den løsningsplan hjælpe FDIC."
De problemer, der ændrede både Silvergate og SVB, inklusive deres usædvanlige koncentration af indskud fra visse typer klienter, var "en perfekt storm," sagde hun. Det kan begrænse, hvor mange andre virksomheder, der står over for problemer.
En komplikation er, at Fed har mindre plads til at hjælpe banker med likviditet, fordi den er midt i at forsøge at suge kontanter ud af det finansielle system for at bekæmpe inflationen.
En anden er, at en generation af bankfolk og regulatorer ved roret ikke var ansvarlige i den sidste periode med stejle rentestigninger, hvilket øgede udsigten til, at de ikke vil forudse udviklingen lige så let som deres forgængere.
Faktisk har selv bankkonkurser været sjældne i en periode. SVB's var den første siden 2020.
"Vi ser virkningerne af årtiers billige penge. Nu har vi hurtigt stigende rater,” sagde Noreika. "Det har bankerne ikke behøvet at bekymre sig om i lang tid."
–Med assistance fra Jenny Surane.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/banks-topple-regulators-face-reckoning-034507715.html