Mens Hong Kong forbereder sig på den nye æra af virtuelle aktiver, skal det omfavne innovativ tvistløsning

Gennem historiens gang har verden set en række udryddelsesbegivenheder. Den sidste af dem, Kridt-Paleogen-udryddelsen, eller K-Pg-begivenheden, udslettede dinosaurerne og førte til fremkomsten af ​​pattedyr og til sidst homo sapiens som topart. Mens livet forbliver en kosmisk særhed, der for tiden er begrænset til den lyseblå prik, har det tilpasset sig og fortsat trives gennem æonerne. Udryddelseshændelser er, selv om de er forstyrrende, drivkræfter bag evolutionen.

Sådan er fintech-verdenen, på en meget kortere og accelereret tidsramme, men ikke mindre voldsom. Det er bare lidt over et årti siden, at Satoshi Nakamoto første gang afslørede for verden sin vision om et decentraliseret net af transaktioner, der skal drives af den dengang lidt kendte blockchain-teknologi. Det ene lille skridt har siden inspireret det globale spring mod distribueret hovedbogsteknologi, DeFi og Web 3.0. Vejen til det forjættede land er dog fyldt med fare. I løbet af blot et par år var vi vidne til DAO-krisen i 2016, ICO-boblen i 2017 og for nylig kollapset af Sam Bankman-Frieds FTX, der genlyder tidligere tiders velkendte historier.

Det ville dog være overilet at springe til en grossist afvisning af begrebet fintech eller den underliggende teknologi som endnu et South Sea Company. South Sea Company var en punkteret boble, der fejlede, ikke ulig FTX, men den nye verden var virkelig.

Mens mange mennesker, ganske forståeligt nok, forbliver skeptiske over for kryptovalutaer og udvekslingerne på grund af de uophørlige forstyrrelser, har teknologien ikke desto mindre en stigende indflydelse på vores samfund. Det kan hævdes, at opdagelsesrejsende fra både den offentlige og den private sektor stadig er på jagt efter at finde praktiske anvendelser af teknologien og de måder, hvorpå den skal reguleres. Nogle eksperimentelle reguleringsrammer er blevet indført, og new age sheriffer bliver rekrutteret til at regulere det vilde vesten i det 21. århundrede.

Hong Kong, som er blevet knust i sin kamp for at forsvare sin titel som et af verdens førende finansielle centre, har for nylig vejet ind med en række initiativer for at komme videre på fintech-området. Ved den nylige Hong Kong FinTech Week proklamerede Christopher Hui, byens sekretær for finansielle tjenester og finansministeriet, tre pilotprojekter: de første NFT'er, der skal udstedes af regeringen, grønne obligationstokenisering og eHKD. Disse bevægelser ser ud til at signalere territoriets omfavnelse af den underliggende teknologi og den gradvise anerkendelse af aktiver, der skabes, forvaltes og handles via sådan teknologi, hvilket i sidste ende damper mod en mere digitaliseret økonomi. Den seneste politikerklæring giver tiltrængt lovgivningsmæssig sikkerhed og en følelse af generel retning til markedet.

Det er stadig at se, hvordan politikkerne vil blive til målbare resultater. Ligesom momentum er ved at blive samlet, er det katastrofale sammenbrud af FTX en rettidig påmindelse om nye systemiske risici og associerede juridiske problemer bragt af teknologien, som ikke er fuldt ud forstået. Og virkningen af ​​det nylige sammenbrud mærkes næppe uden for kryptoøkosfæren. I skrivende stund har finansielle tilsynsmyndigheder på Bahamas udpeget likvidatorer til at drive FTX's enhed i landet, og forskellige påstande om dårlig forvaltning af FTX's og dets associerede selskab, Alameda Research, er dukket op. Faldet af Tokyo-baserede Mt. Gox, en engang dominerende bitcoin-børs, i 2014 kan meget vel kaste lidt lys over, hvordan den seneste iteration af børskollapser vil udvikle sig, men den aktuelle episode vil uden tvivl give sine egne nye problemer, især fra et omstruktureringsperspektiv.

Hvis Hong Kong skal drive sig selv i retning af at være et knudepunkt for virtuelle aktiver, og især hvis detailinvestorer skal have en vis grad af adgang til virtuelle aktiver, skal det hurtigt udvikle sig for at være parat til at håndtere en række nye juridiske aktiver. problemer, når ambitiøse satsninger mislykkes, hvilket mange af dem desværre vil. Der er endnu en mangel på diskussion om praktiske spørgsmål, såsom måden og regimet til at skabe sikrede interesser i virtuelle eller tokeniserede aktiver, og interaktionen med og beskyttelsen af ​​sådanne rettigheder via en fysisk domstol. Vores eksisterende domstolsbaserede tvistbilæggelsesregime har hidtil kæmpet med at forbinde online- og offlineverdenen. Det er ikke længe siden, da forkyndelse af dokumenter via e-mail blev anerkendt som gyldig, og kun i nogle begrænsede situationer.

Mens vi tipper på tæerne mod de modige nye verdener af decentraliseret land og metaverse, må loven anerkende, at grænserne mellem det virkelige og det virtuelle vil blive mere og mere uigenkaldeligt slørede og måske i sidste ende smeltet sammen. På nuværende tidspunkt ser voldgift ud til at tilbyde den bedste tvistbilæggelsesmekanisme, der forbinder begge verdener: den har fleksibiliteten til at skræddersy til parternes behov, den tillader relativt hurtig løsning og tillader parterne og sagerne at forblive fortrolige.

Endnu vigtigere er det, i tråd med decentraliseringens ånd, at sager kan forfølges fra vugge til grav helt online, og parterne kan frit vælge en voldgiftsmand efter deres egen smag, som kunne være ekspert på området eller blot være en betroet deres egne jævnaldrende i stedet for en traditionel dommer, der er bundet af en bestemt jurisdiktion, og som måske er mere velbevandret i loven end teknologien. Priser kan håndhæves via traditionelle domstole, og Hongkong giver, i betragtning af dets tætte bånd til det kinesiske fastland, en unik fordel. Nogle af de fremsynede institutioner her har allerede offentliggjort regler og lanceret platforme, der er skræddersyet til online tvistbilæggelse (ODR).

Mens vi fortsætter med at sejle gennem disse forræderiske ukendte farvande, lad os ikke miste det nye kontinent af syne – som forhåbentlig vil bringe menneskeheden vores næste spring fremad.

Medforfatter med Plato Cheung, senior associate hos Baker & McKenzie Hong Kong; og Beryl Wu, associeret hos Baker & McKenzie Hong Kong.