Som inflationen bider, skærer forbrugere med højere indkomst også ned

Med så meget som 60 % af amerikanske forbrugere lever løn til lønseddel, er det ikke en overraskelse at se, at nedskæringerne i udgifterne er begyndt. Selv med et stærkt arbejdsmarked og lønstigninger, såvel som Covid-stimulusbesparelser, får prisstigninger i kerneudgiftskategorier, herunder mad, gas og husly, flere amerikanere til at tænke tæt på deres lommebøger.

En ny undersøgelse fra CNBC og Momentive finder stigende bekymringer om inflation og risiko for recession, og amerikanere siger ikke kun har begyndte at købe mindre men vil købe mindre på tværs af flere kategorier, hvis inflationen fortsætter. Men disse økonomiske stresspunkter er ikke begrænset til forbrugere med lavere indkomst. Undersøgelsen finder, at amerikanere med indkomster på mindst 100,000 dollar siger, at de har skåret ned på udgifterne, eller snart kan gøre det, i et antal, der ikke er langt fra de beslutninger, der træffes af grupper med lavere indkomst.

Den demografiske højindkomstforbruger er nøglen til økonomien. Mens den kun repræsenterer en tredjedel af forbrugerne, er den ansvarlig for op til tre fjerdedele af udgifterne. Som Mark Zandi, cheføkonom hos Moody's bemærker: "Hvis højindkomstforbrugerne er ude at købe, vil vi ikke se en stor indvirkning på rå forbrugeraktivitet."

Husholdninger med lavere indkomst er de mest udsatte, og det er dem, der er mest tilbøjelige til at foretage uvelkomne afvejninger for at få deres penge til at strække sig så langt, som de gjorde for blot et par måneder siden, ifølge undersøgelsens resultater. De oplever også tydeligvis mere økonomisk angst, ifølge undersøgelsen, hvor 57 % af amerikanerne med en indkomst på under 50,000 USD siger, at de er under mere stress end for et år siden, mod 45 % af dem med en indkomst på 100,000 USD eller mere. De 68 % af højindkomstforbrugere, der sagde, at de var bekymrede over, at højere priser vil tvinge dem til at genoverveje økonomiske beslutninger, er betydeligt lavere end de 82 % af amerikanerne med en indkomst på $50,000 eller mindre, der fortalte undersøgelsen dette, men det er stadig et flertal.

Mere end halvdelen af ​​personer med husstandsindkomster under 50,000 USD siger, at de allerede har skåret ned på flere udgifter på grund af priser, og for dem med en indkomst på mindst 100,000 USD er nedskæringsniveauet allerede det samme, når det kommer til at spise ude, holde ferie og at købe en bil.

"Folk med sekscifrede indkomster er næsten lige så bekymrede for inflation som folk, der tjener halvt så meget - og de er lige så tilbøjelige til at tage skridt til at afbøde dens effekt på deres liv," sagde Laura Wronski, senior manager for forskningsvidenskab hos Momentive . "Inflation er et problem, som forværrer over tid, og selv højindkomstpersoner vil ikke blive isoleret fra anden- og tredjeordens virkninger af prisstigninger," sagde hun.

Andre nyere forbrugerundersøgelsesdata tegner et svækkelsesbillede.

University of Michigan Survey of Consumers finder, at flere forbrugere nævner nedsat levestandard på grund af stigende inflation end på noget andet tidspunkt i undersøgelsens historie undtagen under de to værste recessioner i de seneste 50 år: fra marts 1979 til april 1981 og fra maj til oktober 2008. Det er bemærkelsesværdigt, at forbrugertillidsgabet mellem lav- og højindkomstniveauer altid krymper ved cykliske lavpunkter og er altid bredest i toppen, og forskellen er ved at indsnævres nu, ifølge undersøgelsesdirektør Richard Curtin. 

I januar var forskellen i procentpoint mellem den laveste indkomst- og den højeste indkomstgruppe i undersøgelsens sentimentindeks på 13.2 point. Det blev slettet i marts, hvor stemningen i topindkomstgruppen faktisk faldt under den laveste indkomstgruppe i den samlede stemning og fremtidige forventninger. I januar var forventningerne til den højere indkomstgruppe specifikt 18 procentpoint højere.

Lige nu er der et unikt sæt af problemer, der kan forværre denne kløft indsnævring, sagde Curtin, herunder potentialet for Ruslands invasion af Ukraine for at gøre mere skade på den globale økonomi end forventet, og det faktum, at størstedelen af ​​befolkningen ikke har oplevet 10%+ inflation eller 15% realkreditrenter, som tidligere generationer havde.

"Selv ved lavere priser kan de vise adfærd forbundet med mere ekstreme økonomiske forhold i fortiden," sagde Curtin. "Forsigtighedsmotiver spiller en stor rolle i forbrugstendenser for øvre indkomstgrupper," tilføjede han.

"Den amerikanske forbruger er i et mørkt humør," sagde Zandi om data fra CNBC-undersøgelsen. Mere end to år siden pandemien ramte, først med millioner af mistede job og høj arbejdsløshed, og nu høj inflation, og "brudt politik, der også vejer tungt på den kollektive psyke."

Alle indkomstgrupper i undersøgelsen er lige tilbøjelige til at sige, at økonomien vil gå ind i en recession i år med over 80 %. Men der er en vigtig advarsel: faktiske forbrugshandlinger fra økonomien indikerer endnu ikke, at denne forudsigelse vil gå i opfyldelse.

På trods af de nedslående følelser omkring deres økonomiske situation og nedskæringer, understregede Zandi, at forbrugerne stadig bruger stærkt. Der er nu masser af job, arbejdsløsheden er lav, gældsbelastningen er lav, aktivpriserne er høje, og der er en masse overskydende opsparing. Selvom folk skærer ned og bruger mindre på nogle varer, har stemningen endnu ikke taget kontrol over forbrugsmotivationen i en grad, der svarer til mere end en afmatning i den økonomiske vækst. "Jeg formoder, at den amerikanske forbruger vil fortsætte med at bruge, uanset deres humør, så længe arbejdsmarkedet forbliver stærkt," sagde Zandi.

Konferencebestyrelsens seneste månedlige tillidsindeks læsning viste, at den nuværende tillid steg (lidt) for første gang i år, men forventningsindekset faldt, hvor forbrugerne citerede stigende priser, inklusive gas.

Lynn Franco, direktør for økonomiske indikatorer og undersøgelser ved The Conference Board, sagde, at der stadig er en kløft i dets tillidsdata mellem forbrugere med lavere indkomst og højere indkomster, og meget af det er drevet af det inflationære miljø, og mindre indflydelse vil de velhavende føle. fra faktorer, herunder gaspriser. Hun sagde, at kløften altid indsnævres i en periode før recession - men dens data indikerer ikke en recession lige nu.

Det, dens tillidsundersøgelse forudsiger, er en afmatning i væksten i de næste par kvartaler drevet af højere priser, og flere amerikanere bruger mindre på skønsmæssige ting, efterhånden som flere af deres penge går til at dække det grundlæggende. Det vil blive mest mærket af de lavere indkomstforbrugere, men der er en bred bekymring for, at priserne vil stige betydeligt i de kommende måneder - 6 ud af hver 10 forbrugere, der er undersøgt af The Conference Board, mener, at Rusland-Ukraine-krigen vil få priserne til at stige markant.

"Det er meget bredt funderet, og det sammen med rentestigninger kan gøre folk mere tøvende med at udskyde store billetkøb som boliger og biler og vaskemaskiner," sagde Franco. "Vi vil se en smule opbremsning i forbrugernes forbrug i løbet af de næste par kvartaler, men vi føler ikke, at det vil drive os ud i recession."

Det overordnede tillidsniveau fra amerikanere med en indkomst på $125,000 i sin undersøgelse er faldet tilbage fra midten af ​​2021, men Franco beskrev dem som stadig "relativt selvsikre på trods af al volatilitet, vi har set. … De indikationer, vi får på tværs af indkomstgrupper, taler mere i retning af en opblødning af forbrugerforbruget snarere end et alvorligt tilbageslag,” sagde hun.

Conference Board-dataene, i lighed med andre udsigter, understøttes af en nøglerolle for arbejdsmarkedet i at understøtte tillid og afbalancere den negative indflydelse af inflation, med amerikanere, der siger, at job er "rigeligt" på et rekordhøjt niveau. 

Medlemmer af CNBC CFO Council har nævnt "en fortælling om to byer" blandt forbrugere, hvor forbrugere med højere indkomster fortsætter med at være stærke, mens forbrugere med lavere indkomst begynder at tygge sig igennem stimulansen. Der vil være et nyt ligevægtspunkt, og inflationen vil ikke vokse, som den er sket i løbet af det seneste år, men den vil forblive på et højere niveau, og forbrugerforbruget skal stilles op imod denne dynamik, der vil udspille sig gennem kalenderåret 2022 , og forventes at kunne mærkes mere skarpt i andet halvår.

Nøglefaktorer, som CFO'er holder øje med, omfatter faldet i forbrugernes opsparingsrate; hvor succesfuld Fed er med at bruge sine værktøjer til at bremse økonomien uden at presse den ud i recession, herunder at hæve renterne for at afkøle forbrug og investeringer; og større forsyningskædestabilitet.

Forsyningskæden forbliver i forandring med nye Covid-varianter, ligesom den russiske krig mod Ukraine rammer energi- og fødevarepriserne. Men hvis presset på forsyningskæden generelt aftager, vil lageret blive genopfyldt i en hastighed, der kan føre til mere tilbageslag fra detailhandlere om priser, da forbrugerne også begynder at bremse forbrugsvanerne, handle ned i visse kategorier af indkøb eller handle væk fra dem.

Conference Boards seneste CEO-undersøgelse viste, at virksomhederne relativt hurtigt overfører inflationsomkostningerne til forbrugerne, og det mønster vil sandsynligvis fortsætte i de kommende måneder, med lønstigninger en medvirkende faktor. "Det, vi ser og hører fra medlemmerne, er, at disse stramme arbejdsmarkedsforhold vil fortsætte i flere måneder, så vi vil fortsat se lønpres," sagde Franco.

Efterhånden som indtjeningen kommer ind, vil markedet lede efter tegn på holdbar forbrugerstyrke midt i højere priser. Tidligere på ugen viste Conagras resultater, at det ikke kunne få prisstigninger til at strømme igennem til sin bundlinje i forhold til inputomkostninger, men administrerende direktør Sean Connolly sagde torsdag, at "forbrugernes efterspørgsel er forblevet stærk i lyset af vores prissætningshandlinger til dato. ”

Conagra planlægger flere prisstigninger.