Mens investorer genovervejer, foreslår strateger en "makro-resilient" tilgang

Som en synkroniseret rute i aktier og obligationer i år forringer udsigterne for 60-40 porteføljer, ser nogle strateger en mulighed for en ny og forbedret investeringsramme.

MSCI, i forbindelse med GIC – en suveræn formuefond under Singapores regering – i denne uge foreslået et alternativ til det primære aktie- og rentemix, der længe har været en favorit blandt langsigtede investorer: en aktivallokering, der integrerer makroøkonomiske risikoovervejelser.

Med inflationen tæt på det højeste niveau i 40 år og Federal Reserve på sit højeste mest aggressive rentestigningssti i årtier, den berømte 60-40 porteføljesammensætning af aktier og obligationer er på farten værste afkast i år i et århundrede, Data viser.

Mens investorer overvejer nye muligheder, udgav MSCI og GIC en rapport, der foreslår en "makro-resilient frontier"-portefølje. Det ville sigte mod bedre at overveje modvind fra mulige makroøkonomiske chok - som dem, der har gennemsyret det seneste år - og samtidig integrere private aktiver og placere dem "på samme fod" som offentlige for at hjælpe med at styre langsigtede risici og afkast.

Først og fremmest vil strategien ifølge firmaernes forslag indebære et skift væk fra "kortsigtede, bagudrettede risikomål" til værktøjer, der kan vurdere de voksende makroøkonomiske usikkerheder, der ændrer det nuværende investeringslandskab.

"Nogle af disse makrorisici - herunder udbudsdrevet inflation, en mindre troværdig centralbank, stigende realrenter og aftagende produktivitetsvækst - var beskedne risici i de seneste årtier, men kunne ændre markedets bane væsentligt i de kommende år," skrev han. rapportforfatterne Peter Shepard fra MSCI og GIC's Grace Qiu Tiantian og Ding Li.

Det synspunkt er også blevet udtrykt af BlackRock-strateger tidligere i år, da de hævdede, at sekulære makroøkonomiske skift har indføre et "nyt regime" for investorer.

Holdet hos MSCI og GIC foreslog, at spektret af eksponering over for makrorisici i private aktiver kunne hjælpe med at styre langsigtede risici på tværs af porteføljer mere bredt - men specifikt når det bruges passende sammen med andre aktivklasser.

Historien fortsætter

"Private aktiver kan spille en vigtig rolle i at diversificere langsigtede risici, men at gøre det kræver, at private aktiver sættes på samme fod som resten af ​​porteføljen og forstå rækken af ​​makroeksponeringer, de tilføjer til porteføljen," hedder det i rapporten.

For at gøre dette foreslår firmaerne at modellere individuelle aktivklassers følsomhed over for de fem scenarier i ovenstående diagram, som kan forme makroregimet i de kommende årtier: stød til efterspørgsel, udbud, trendvækst, centralbankpolitik og langsigtet realrenter. Det betyder også, at man ikke længere kategoriserer aktiver i forsimplede buckets, såsom aktier til vækst eller realaktiver til inflationsbeskyttelse.

For eksempel, når man tager individuelle makrorisici i betragtning i stedet for at generalisere dem, skifter aktivblandingen af ​​den "makro-resiliente portefølje" væk fra traditionelle obligationer og i stedet til obligationslignende infrastruktur og TIPS eller statslige inflationsbeskyttede værdipapirer.

I sidste ende vil den makrorobuste portefølje sigte mod at reducere eksponeringen mod nominelle obligationer og øge eksponeringen mod reale aktiver og aktierisikopræmie, et merafkast, der belønner investorer for at påtage sig den relativt højere risiko ved aktieinvestering.

"De underliggende makroøkonomiske drivkræfter giver en fælles linse til at se alle aktiver konsekvent og intuitivt, hvilket muliggør sammenligninger og afvejninger på tværs af offentlige og private markeder," sagde MSCI og GIC i rapporten. "Rammens multi-horisont-karakter muliggør også beslutningstagning over forskellige tidshorisonter, hvilket potentielt letter strategisk og taktisk positionering."

—

Alexandra Semenova er reporter for Yahoo Finance. Følg hende på Twitter @alexandraandnyc

Klik her for at se de seneste trending aktietikere på Yahoo Finance-platformen

Klik her for de seneste aktiemarkedsnyheder og dybdegående analyser, herunder begivenheder, der flytter aktier

Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance

Download Yahoo Finance-appen til Apple or Android

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube