(Bloomberg) - Gautam Adanis plan om at rejse mindst 5 milliarder dollars i egenkapital har til formål at lukke ned for to af de hyppigste kritikpunkter, der er rettet mod den indiske tycoons svulmende imperium: høje gældskvoter og en begrænset investorbase.
Mest læst fra Bloomberg
Efter fire år med øjenbrynsløftende gevinster - nogle Adani Group-aktier steg med mere end 2,000% - er Asiens rigeste person i gang med en fundraising-kampagne, der sandsynligvis vil omfatte et lokalt aktiesalg samt buy-in fra store investeringsfonde i Mellemøsten og Canada. En aktieindsprøjtning af denne størrelse forventes at hjælpe konglomeratets nedgearing, og Bloomberg Intelligence ser en succesfuld aktierejsning på tværs af koncernen, der understøtter virksomhedernes dollarobligationer.
Milliardæren søger legitimitet i lyset af spørgsmål om hans gruppes halsbrækkende ekspansion fra en traditionel havneoperatør til et vidtstrakt imperium med aktiver, herunder medier, cement og grøn energi, som ifølge kritikere har øget gearing og finansiel kompleksitet. Med denne fundraising kan Adani i ét hug forbedre gældskvoterne, udvide sin investorbase, forbedre aktielikviditeten og udløse bredere analytikerdækning for et konglomerat, der er overraskende underdækket på trods af de store aktiestigninger.
"Den fundraising-øvelse fra Adani Group sætter nej-sagerne på plads," sagde Sanjiv Bhasin, direktør hos det Mumbai-baserede mæglerselskab IIFL Securities Ltd. af investorer."
Alligevel er der stadig spørgsmål om, hvilken slags investorer Adani vil være i stand til at tiltrække, og om de kan overtales til at købe ind til de astronomiske værdiansættelser, som hans enheder handles til. Adani Group afviste at kommentere.
'Masser af spørgsmål'
Adani-ledere bejler til globale stats- og pensionsfonde, herunder Mubadala Investment Co., Abu Dhabi Investment Authority og Canada Pension Plan Investment Board, rapporterede Bloomberg onsdag. Den samlede fundraising-størrelse kan være så høj som 10 milliarder dollars, ifølge folk, der er bekendt med Adanis tankegang.
Aktieplanerne kommer, da den 60-årige søger at genopfinde sig selv på den globale scene. På trods af, at han har tilføjet flere milliarder til sin rigdom end nogen anden tycoon i år, har Adani kæmpet for at miste opfattelsen af, at hans meteoriske stigning er blevet drevet af støtte fra den indiske premierminister Narendra Modi. Analysefirmaet CreditSights havde i september sat fokus på koncernens "forhøjede" gearing, og lovgivere har søgt en undersøgelse af nogle af koncernens investorer.
"Der er mange spørgsmål om uigennemsigtighed, om manglende oplysning, værdiansættelser naturligvis. Men det er vanskeligere, fordi virksomhederne vil vokse, hvis Indien vokser,” sagde Vikas Pershad, en fondsmanager hos M&G Investments (Singapore) Pte. "De er på det rigtige sted på det rigtige tidspunkt."
Bestyrelsen for flagskibsvirksomheden, Adani Enterprises Ltd., mødes på fredag for at diskutere muligheder for at rejse penge. Adani Enterprises handles til en værdiansættelse på over 160 gange sin etårige terminsindtjening. Til sammenligning er Reliance Industries Ltd. - Indiens største virksomhed målt i markedsværdi - på omkring 21 gange, ifølge data indsamlet af Bloomberg.
"De fleste Adani-aktier er højt værdsatte, så investorer skal være forsigtige med at tage nye positioner," sagde Mohit Nigam, en fondsforvalter hos Hem Securities Ltd. i Jaipur. "Også, hvordan de skal håndtere gælden vil være afgørende fremover."
Test af appetit
Adani Enterprises blev føjet til Indiens benchmark Nifty 50-indeks i september, og dets aktiesalg vil sandsynligvis trække i en række passive fonde. Men blot tilføjelse af flere strategiske eller passive investorer vil næppe øge likviditeten, ifølge Alice Wang, en porteføljeforvalter hos Quaero Capital i London, som anslår virksomhedens free float til omkring 10 %, langt lavere end de rapporterede 27 %.
"Det vil være en skam, hvis det er de samme strategiske indehavere, der deltager," sagde Wang. "Men da dette kan løse deres problemer uden at lægge pres på deres aktiekurs, er det et sandt fait acpli - fantastisk for bankerne, juryen er stadig ude for aktieejerne."
Et vellykket resultat for tycoonen ville være at opnå noget, der ligner den indiske milliardær Mukesh Ambani, der rejste mere end 27 milliarder dollars i 2020 ved at sælge andele i enheder af Reliance Industries til globale investorer som Meta Platforms Inc. og Googles moderselskab , Alphabet Inc.
Anish Teli, managing partner hos QED Capital Advisors LLP i Mumbai, sagde, at Adanis forventede aktiesalg vil være det første af mange, efterhånden som konglomeratet går ind i nye industrier.
De nuværende planer vil ikke kun være "at teste appetit for aktien", det vil også "bane vejen for yderligere fondsrejsninger fra institutionelle investorer," sagde Teli. "Gruppen er i forskellige virksomheder, som er pengesultne og har lange drægtighedsperioder og kan have brug for flere pengeindsamlinger snart."
–Med assistance fra Ashutosh Joshi, Baiju Kalesh, Dinesh Nair, Manuel Baigorri og Menaka Doshi.
(Opdateringer med analytikercitat i 10. afsnit.)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/asia-richest-man-makes-5-160000722.html